“黄金大跌拖累QDII 基金经理后市存分歧”

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经过记者董华

4月12日，黄金暴跌4%； 4月15日，金一天的最大跌幅超过10%，创下30年来的最高值。 4月16日~4月19日，黄金连续4天小幅收割，纽约黄金06合约周五一度上涨至1424.7美元/盎司，但黄金预期价格很快下跌，上周五最终收于1400美元/盎司之下。

黄金价格下跌，投资最多的qdii基金也受到很大拖累，净利润纷纷下跌，跌幅均在10%以上。

一位黄金qdii基金经理对《每日经济信息》记者表示，近期黄金qdii产品的影响不可避免，首要是出于对美国货币政策转变的担忧，短期暴跌可能引发小反弹，但长期来看并不乐观

黄金暴跌qdii基金层出不穷/

此次黄金暴跌中，黄金qdii产品净利润下跌，4月12日~4月18日，黄金qdii基金跌幅均在10%以上。 其中，汇款和贵金属下跌最多，下跌11.41%。 整个季度，该基金下跌了6%左右。

另外，易方达的黄金主题下跌11.14%，嘉实黄金下跌10.67%，诺安全球黄金下跌10.38%。 整个季度，这三个基金的跌幅在4%~5%之间。

《每日经济信息》记者了解到，除黄金qdii下跌外，大宗商品资源类的qdii基金最近也在所有qdii产品中排名垫底。

的投资全球自然资源股，4月12日~4月18日，该基金下跌11.19%，跌幅仅次于汇款和贵金属。 事实上，该产品一季度成绩也不好，一季度整体跌幅也在11%以上。

油气等产品也遭遇挫折，例如华宝油气一季度涨幅超过10%，但在近期黄金暴跌的一周内跌幅超过7%，基本恢复了此前的利润。 近一周来，南安普安石油指数跌幅也超过5%，但一季度安非他明能源涨幅为8.19%，沃尔厄普安普安石油指数也上涨了2.2%。

抗通货膨胀的基金也很累。 例如，银华的通胀对策主题为: 4月12日~4月18日，该基金下跌6.27%，也有博时通胀对策强化回报，同期也下跌6.21%。

事实上，从记者已经公布季度报告qdii产品的情况来看，投资者对上述黄金qdii的回购情况并不严重。

例如，嘉实黄金去年年报公布的份额为2亿7000万件，一季度共报销1872万件，但在报告期内有1286万件总采购，到一季度末最终还剩2亿6700万件份额。

另外，去年末的总份额为13亿1700万件，报告期间的总购买份额为1亿7400万件，总偿还份额为1亿2400万件。 截至一季度末，该基金的份额没有减少，份额为13亿6700万部。

相对来说，资源类产品的回购情况要严重一些。 例如，华宝油气一季度多为回购，去年末基金份额仍为6820万件，报告期内总回购份额为2572万件，订单仅为386万件。 截至一季度末，该基金只剩下4634万部，损失接近1/3。

另外，与去年年末相比，挪亚油气能源失去了1.5亿份的份额，一季度末的份额为4.3亿份。

qe3退出预计会引起“黄金骚动”/

关于本次黄金暴跌的原因，市场上有各种各样的说法。 例如，上周五在塞浦路斯传出抛售4亿欧元的消息。美股走势非常强劲，美联储有可能退出宽松货币政策的各投资机构，如UBS、花旗、投资巨头瓦尼索罗斯等，都在唱衰空黄金。 世界上最大的黄金上市交易基金( etf )持仓继续下跌至1158.556吨……成为打压黄金价格的力量。

据分析，黄金价格暴跌，还是美联储与各国央行和投资机构合作，大幅降低黄金价格，以维持美元的全球声誉、购买力和公众信服力。

一位黄金qdii基金经理对记者表示，近期黄金暴跌导致市场预期下降，原因是美国有意在下半年结束量化宽松政策。 传言称塞浦路斯中央银行出售黄金，国际大型机构也相继出货。 实际上，自从黄金和美元不挂钩以后，黄金的属性发生了一些变化。 黄金和大宗商品一样，被用作对抗通货膨胀的工具”。

这位基金经理表示，由于世界其他国家的货币与美元挂钩，美国的货币政策至关重要，去年美国大选落下帷幕，量化宽松政策持续不断。 在这样宽松的货币政策下，美元有贬值的趋势，因此大量资金将流向黄金以应对通货膨胀。 事实上，当这种政策发生变化时，美元不会再贬值，所以黄金的这种抗通胀功能就失去了效用。

在这次黄金暴跌的过程中，不仅黄金qdii，大宗商品资源也开始大幅下跌。 显然黄金下跌最厉害。

上述基金经理表示，“黄金和大宗商品类最大的不同在于，黄金只有通胀防控功能，大宗商品类也有招聘功能。 在这种背景下，黄金首当其冲，成为保值抗通胀品种中下跌最快的产品。 ”

因此，在短短几个交易日内，国际金价跌破了1500美元、1400美元的重要整数关口。 被认为是避险安全保障最佳投资品的黄金终于走下“神坛”，市场开始对黄金十年牛市是否结束产生巨大争议。

基金经理:金后市有分歧/

基金经理对未来黄金走势也存在较大分歧，认为黄金上涨因素没有变化的看法也层出不穷。 短期内，黄金暴跌会引发市场疯狂夺金的场面，对暴跌后的黄金价格有一定的支撑作用； 长期以来，一位基金经理认为金价还不乐观，也要看美国的货币政策。

在《诺安全球黄金四季报》上，基金经理宋青表示，从技术图表来看，后市不太乐观，预计在1520美元至1650美元之间有一段时间可以完全发挥作用。 未来趋势能否逆转，取决于价格能否稳定在1520美元以上。 从目前的情况看，市场远远不如宋青当时的报价。

他说，如果市场没有明显的通货膨胀压力，投资者减少仓位投资其他资产，黄金可能会受到越来越大的压力。

宋青一季报报道，投资操作变化不大，我认为目前是盘整阶段。 在趋势尚未确定之前，适当减收仓库，不要太频繁地操作是上策。 记者表示，截至一季度末，诺亚全球黄金仓库仍在90%以上。

贾实金基金经理杨阳表示，虽然看起来有点乐观，但影响黄金价格的基本因素并未发生本质变化。

首先，各国特别是发达经济区块的量化宽松政策依然存在，它必然会带来通货膨胀的结果，促进黄金价格的上涨； 其次，以快速发展中国家央行为代表的黄金刚性诉求依然强烈，例如俄罗斯央行连续4个月增持黄金，土耳其等国也持续增持黄金，中国和印度作为全球主要黄金饰品费用国的需求并未出现萧条迹象。 从黄金产量来看，黄金主要生产国南非、南非矿业联合会公布的数据显示，今年黄金产量有可能下降。

对此，杨阳表示，由于国际货币体系失衡，黄金作为保值投资品享有长期牛市，目前动荡的行情对黄金投资者既是挑战，也是机遇。 促使黄金上涨的因素近期未见明显变化，黄金价格波动受投资市场情绪影响，尤其是人们对退出量化宽松政策的担忧日益加剧。 由于黄金趋势与其他投资产品的关联性很低，投资者应该多次将黄金作为投资组合的重要组成部分进行配置。

另外，油气类的qdii售后市场比黄金qdii乐观。 华油气基金经理尤伯在一季度报纸上表示，一季度投资者获利出仓，回购较多，但在报告期内，基金运营顺利。

关于第二季度，尤伯尔表示，尽管美国经济复苏的趋势有望依然持续，但页岩气增加供应的因素依然存在。 原油价格和天然气价格均在一季度大幅上涨，二季度油气基金表现可能以波段性投资机会为主。

建信全球资源基金经理赵英楷在一季度报纸上表示，全球资源类板块也将像其他风险资产一样受益匪浅。 3月，中国、巴西、俄罗斯等经济板块都没有经济增长力，通货膨胀开始上升。 这直接给新兴市场股市带来了压力，市场对大宗商品的诉求也令人担忧。

赵英楷认为，当前的房地产调控和金融改革将导致社会融资总额紧缩，中国经济能否保持稳定增长，保持全球对大宗商品的旺盛诉求，是下一阶段影响全球资源股板块的最重要因素。