“李晶：看好中国服务业”

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经记者孙宇婷曾子健出生于成都

在中国资本市场上，摩根大通中国区全球市场业务主席李晶是一道独特的风景线，一方面来自世界知名投资银行，另一方面负责中国区和中国区辐射的全球业务。 中西合璧的身份也让她深刻了解了全球投资风险。

昨天( 6月6日)下午，成都财富全球论坛圆桌会议上，围绕“风险时代全球投资战术”展开了话题。

中国的风险优势:经济增长无法拉动股市

2008年金融危机以来，美国经济复苏之路不断起伏，非农就业和楼市销售数据反复震荡。 但是，同期，美股强势增长。

数据显示，今年前5个月，中国a股涨幅1.39%，美国三大股指道琼斯指数、S&P500种指数、纳斯达克综合涨幅分别为15.35%、14.34%、14.45%。

顺便说一下，今年一季度，美国gdp增长率为2.5%，同期中国gdp增长率为7.7%。

在宏观经济及其股市关联性方面，为什么中美两国呈现截然相反的情况？

李晶认为，这是中国投资风险的优势。 也就是说，中国的gdp保持着良好的增长率，平均达到10%，尽管最近gdp降至10%以下，但中国股市始终上涨乏力。 虽然美国上个季度的gdp增长率只有2.5%，但美国股票的走势并不差。

事实上，美国本土企业有一些优秀的企业，其收益上升支撑着美国股市，但在中国并不一定出现这种情况。 在中国，企业的好坏和股价似乎不能形成正相关。

“正因为股市的收益率不是很高，投资者才对中国市场的未来感到担忧。 ’李晶进一步分解说。

今年头四个月，中国社会融资总量上升了63%，但经济增长低于预期，证明了中国的投资回报率正在下降。 中国如何发挥资本市场的作用，有很多值得研究的地方。

具体到a股市场，李晶表示，目前市场整体情绪相当谨慎，对股票前景的担忧始终存在。 她强调，“只有投资者达成共识，才有机会”。 目前的共识是，a股pe目前很低。 a股便宜，就是将来有机会。 但是，时机还不清楚。

此外，摩根大通刚刚召开了2000人高峰会议，全体会议的基调表明对股市的担忧很普遍。

未来投资方向:电子商务等行业值得关注

谈如何把握未来的投资方向，“关注能提供越来越多现金收益的企业”，是李晶向市场提出的建议，“好的企业管理，账面必须准确。 我们做了很多研究，选了很多股票，但具体名字还不清楚。 ”

在现金有限的情况下，去哪个行业可以赚越来越多的钱呢？ 对此，李晶坦言，在中国，这样的地方应该是房地产市场。 过去，政府打击了房地产投资，但房地产市场仍有机遇，还没有泡沫。

在此前的摩根大通中国峰会上，李晶曾预计，在中国新领导层推动服务业快速发展的背景下，未来~10年服务业将取代重工业和投资，成为中国经济最重要的增长亮点。 有前景的领域有电子商务、现代物流、公共服务领域等。

在昨天的全球财富论坛圆桌会议上，她的发言再次印证了迄今为止的见解。 她指出，目前的中国市场在钢铁、水泥等以前流传下来的领域出现了产能过剩等“2速经济”的状况。 电子商务、物流、教育等新领域的行业发展迅速。 这些都是正在迅速发展中国家发生的事情。

“但必须正视的是，服务领域所占比例还很低，与发达国家相比，中国服务领域的雇佣劳动力比例不高”，基于此，许多企业尽管规模太小，但新服务 但是，中国6%的零售来自电子商务，短时间内达到这一比率为时过早。

(每经记者谢振宇对此也有贡献) ) ) )。