“银信产品规模回暖 “8号文”效果落空？”

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经过记者胡群从北京出发

“上有政策，下有对策”在金融界已经得到了充分的发挥。

银监会规范“非标准化债权资产”( 8号文)的政策实施2个多月后，《每日经济信息》记者了解到，银信财科技商品的发行规模，除4月经历了一次大幅度减少外，目前还在快速恢复。

国际金融问题专家赵庆明对《每日经济信息》记者表示，机构首先观望“8号文”，然后各机构施展神通，目前大部分都找到了合理的规避方法。 另外，一些银行的非标准债权资产投资比例没有达到银监会的“红线”标准。 这是因为越来越多的空之间正在开展银信合作。

巴克莱银行中国银行领域首席执行官颜湄之还表示，“银行存在年度业绩评估压力，预计6月银信理财资金规模将超过5月。”

银信财管理规模5月变暖/

自3月27日《8号文》直接限制非标准债权资产占有率以来，银信理财业务暂时缩小。

根据益信托事业室银信合作产品统计数据，1~5月公布的发行规模产品数量分别为902、678、768、552、738只，产品规模分别为9664.93亿、7909.25亿、9536.35亿、5935.97亿、5935.97亿 当月的发行规模估计分别为14411.68亿、10650.66亿、14366.61亿、11076.18亿、12070.61亿元。

数据显示，无论发行产品数量、产品规模、当月发行规模，都只是经历了4月的短暂下跌，5月份迅速回升，各项指标基本恢复到“8号文”发布前的正常水平。

对此，颜湄之说:“银行、信托通过寻找新的做法规避政策，达成银监会的规定。”

而且值得注意的是，平均预期收益率和其他信托产品一样呈减少趋势。 数据显示，今年1~5月的平均预期年化收益率分别为4.43%、4.39%、4.41%、4.31%、4.25%。

“现在收益率有所回升，财富科技商品的平均期限也有上升的趋势。 ”益信托办公室解体师廖鹤凯在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“考虑到目前银行超额储蓄率不高、资金方面容易波动，以及6月资金方面的不利因素很多，资金利率暂时下跌后，有可能再次上升。”

5月末，市场上出现了一些高收益、长期限制的银信财科技商品。 招商银行和华润信托发行人民币334天优先理财计划产品的，年化收益率为5.10%； 江苏银行和江苏信托113天发行人民币财富科技商品，年化收益率为5.10%。

对此，普益富研究员曾韵佼表示，《8号文》对城商行的正效应大于负效应，此后这些城商行在监管诱惑下可以增加投资组合的多样性，增加“非标准债权”资产的配置比例，这是产品

信托企业“因祸得福”？ /

近年来，银信合作占有率持续下降，从年末的54.61%骤降至年第一季度末的24.20%。 另一方面，非银信合作单一资金信托的占有率从去年4月末的41.12%上升到45.61%。

“目前，银信合作不是信托企业业务快速发展的主流方向。 ”。 廖鹤凯说:“银信产品对银行的意义更大。 《8号文》指出，对于理财基数较大的银行来说，实际上可以合作的非标准产品规模正在增加。

根据益信托事业室的数据，今年1~5月，参与银信合作的银行数量分别为49、42、60、43、41家。 参加的信托企业数量分别为16、10、14、5、9家。 在《8号文》之后的4月，开展银信合作的银行和信托企业数量大幅减少，但参与银行的数量远远多于信托企业。

截至5月底，参与银信合作的银行产品发行量大部分较4月有明显上升。 例如工商银行(3~5月的发行量分别为149、99、130只)； 苏州银行(3~5月发行量分别为24、9、26只)； 招商银行(3~5月发行量分别为87、93、113只)。 只有民生银行(3~5月发行量分别为25、33、4只)的发行量在4月小幅上升后，于5月暴跌。

68家信托企业中只有17家开展银行理财产品，其中平安信托(3~5月发行量分别为17、31、38只)等，发行量不受“8号文”的冲击大幅上升。

颜湄之在接受《每日经济信息》记者采访时表示，今年5月组织几家投资机构视察重庆市场时，发现当地某信托企业对银信合作产品的诉求反而有所加强。 一家信托企业表示，“8号文”后，市场对产品的诉求反而上升。 因为银监会现在正式允许财科技商品投资信托财产，以前是灰色地带。

债权技术商品很受欢迎/

对于银信理财的再次回暖，监管层是否再次加码？ 廖鹤凯表示，整体而言，银信合作这一业务对信托企业的重要性在下降，对银行的意义更大。 目前，今年再次出台新政的可能性似乎不大。

据用益信托业务室不完全统计，6月3日~12日，30家银行和5家信托企业参与发行282件银信财科技商品，发行量比上周增加4件，发行规模为321.57亿元，预计比上周多15.57亿元，增长5.08%。

格理财研究员王燕娱乐对《每日经济信息》记者表示，“6月份财富科技商品的投诉增加，是因为到了全年银行开始承担存款，银行全年都有业绩评价的压力。”

但是，对于6月银信合作资金规模再次增长的预测，国际金融问题专家赵庆明表示:“银行有可能增长业绩，但以依赖存款、贷款为主，信托企业多为非上市企业，半年业绩评价并不强劲，仍以稳健快速发展为主。 目前市场资金链紧张，很多产品无法出货。 因此，6月的银信资产管理规模是否会超过5月还无法断定。 ”

当前国际、国内经济形势不明朗，经济衰退趋势没有根本改变。 廖鹤凯认为，在衰退期的资产配置选择上，以债权投资为中心的银信财科技商品以其较强的稳定性和高收益率，越来越受到市场的青睐，甚至超过了基于股权的财科技商品。