“伯南克放言或削减QE 揭开史上最大资金转移序幕”

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曾任记者杨可瞻实习记者慈航

量化宽松( qe )撤出预计的市场，终于吃到了稳定的球团。 在北京时间周四凌晨的利率会议上，美联储主席伯南克改变了往常的暧昧语调，明确而笃定地表示:“今年稍晚一点，或者做了适当的事情，可能会在明年中完全停止量化宽松。” 尽管只有几句话，但揭开了史上最大的资金流动序幕。

如果把热钱比喻成海量的铁屑，曾经具有巨大吸引力的新兴市场，现在就像被消磁的磁铁一样。 一方面，以美国为首的发达国家进入稳步增长，另一方面，新兴经济体的快速发展速度明显放缓，再加上自身的宿疾，所以退出量大对新兴市场来说意味着结束吗？ 热钱流动路径会给市场带来什么启示？

虽然“美国经济扩张的强劲，使得美联储可以在今年晚些时候启动减购债务计划”，但美联储主席伯南克的这番平淡之词揭开了史上最大的资金转移序幕。 未来几年内，资金将从债市转移到股市，从新兴市场转移到美国、日本、德国等发达市场。

资本市场出现了抛售

美国总统奥巴马含蓄地称伯南克，美联储的日子不多了，但麻省理工毕业的博士不失时机地展现了自己的权力——一句话，就冲垮了全球投资者的灵魂。

昨天( 6月20日)，伯南克在政策会议上表示，美联储今年晚些时候将收紧目前每月850亿美元的债务购买计划，并有可能在年中期终止债务购买。 美联储对明年的经济前景表示乐观，预计年末失业率将降至6.5%。

此前，市场认为伯南克的表态很模糊。 例如，他考虑退出政策，密切关注经济前景。 现在，随着伯南克进一步决定时间表，基金经理们可能开始毫不犹豫地转移手头资金。

昨天的市场表现似乎证明了除科伦坡外，亚太地区股市全线暴跌。 其中恒生指数下跌2.9%，上证指数下跌2.8%，最差成绩为雅加达综合指数超过3.6%，菲律宾证券指数和印度孟买sensex30指数分别下跌2.86%和2.74%。

在欧洲股市，布隆伯格统计的33个股价指数全线下跌，其中覆盖欧蓝股50股的斯托克斯50指数下跌2.5%。

由于融资价格上涨，投资者更是抛售了大宗商品。 根据布隆伯格总结的资料，能源市场没有上涨，其中wti原油期货在暴跌2.2%的金属市场，锌、镍、锡仅3个月就上涨了。 有趣的是，伦敦现货下跌3%，至1304美元/盎司，在此期间曾一度下跌至1286美元/盎司。

截至《每日经济信息》记者发布新闻时，美元指数上涨0.7%，至81.94点。 美元指数迄今为止连续3个交易日上涨，反映出投资者押注美联储退出的前景逐渐明朗。 同期，印度卢比兑美元汇率一度下跌1.7%，至创纪录的低点，显示美联储退出量广泛，资金外流预期强烈。

资金分流路径变得不可见

昨天，投资者抛售了大部分地区的股票，随着退出计划的明朗，资金也逐渐分流。

转移的第一大方向是从债市到股市。 随着美国国债收益率的大幅上升，新兴市场的债券收益率上升，引起了债券价格的下跌。 在损失没有进一步扩大之前，投资者将迅速抛售债券，进入收益率更高的股市。

第二大方向是从新兴市场到发达市场。 这样的情景在20世纪90年代发生过。 格林斯潘连续加息导致资本外逃，以及亚洲金融推动了资金从东南亚流向美国。 在世界经济尚未明朗之前，增长稳定的美国是安全的选择。

当然，资金也有可能流入欧元区。 周四公布的数据显示，6月欧元区私营部门活动再次减少，但幅度比以前小，而且德国经济持续扩张。

另外，日本股市也是不错的选择。 由于安倍晋三激进的货币政策，我们看到了世界第三大经济板块结束通缩的希望。 由于最近的大幅日元贬值，日本5月的出口每年增长10%，创三年多来最大增幅。