“泰国：金融危机魅影再临”

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每当实习记者繁荣起来

泰国充满了温和的佛教气息。 但是，这样和平的国家，是1997年东南亚金融危机的发源地，是苦难最深的地区。

时光流逝，现在已经一年了。 经历1997年金融危机后，泰国经济恢复了高速增长，大量国际资本蜂拥而至。 但是，繁荣过后却是一片凄凉，随着美联储宣布逐渐退出量化宽松政策，近期泰国各项经济数据疲软，具体表现为经常项目赤字、进一步扩大、增长率下降、本币大幅下跌等。

海外资金的返还

泰国近年来迅速工业化。 1997年亚洲金融危机以后，泰国经济持续增长，全年gdp达到3655亿6400万美元，相当于1997年增长了近3倍。

但是，今年以来，泰国的经济增长存在明显的问题，项目余额不断恶化就是其中之一。 根据花顺ifind数据，1月泰国经常项目赤字22.37亿美元，到了创下年7月以来新高的4月，经常项目赤字扩大到33亿6100万美元，阻碍了泰国的外需，给gdp增长带来了巨大压力，

资本项目依然不容乐观。 连续4个月盈余后，3月泰国净流出5亿800万美元资金，此前4个月平均流入资金为23亿7300万美元。 在美国经济走势和美联储退出qe的预期下，资本项目新动向中暴露出的风险不容忽视，未来该国资金净流出可能进一步增大。

同花顺ifind数据显示，1997年泰外汇储备创下244.48亿美元低位后，泰外汇储备不断上升。 截至年5月31日，泰国外汇储备达到1753亿美元，流入泰国的资金每年都在增加。 外汇储备的增加，将提高泰国的金融风险，特别是外债的偿还能力。 但是，也应该看到，自去年9月以来，泰国的外汇储备规模小规模缩小。

经济增长率下降

除1997年和2008年两次金融危机外，泰国经常项目没有恶化，资本项目也比较平稳。 但是，这并不能证明泰国经济“可以放心”。

资料显示，目前泰国股市总市值约13.6万亿泰铢(约合人民币2.7万亿日元)，在东盟地区仅次于新加坡。 泰国年平均gdp为5300美元左右，但股市总市值接近中国a股总市值的七分之一。

年，泰国依靠公共投资支持经济扩张，泰国国内支出、投资额及出口增长处于较低水平。 来自美国和日本的资本量化宽松政策导致泰国市场严重失衡，高流动性资金导致泰国发生股市泡沫。 泰国证券交易所的指数一直在上升，相反，公司的景气度、民间费用、民间投资的指数下降，泰国股市和泰铢汇率的波动将来可能会越来越剧烈。

泰国国家经济社会发展局也在5月下调了全年的gdp增长预期，最新的预期增长率为4.2%~5.2%，此前的预期增长率为4.5%~5.5%，原因是全球经济复苏时间滞后、出口价格上涨乏力等。

巴特率大幅变动

从今年年初开始，泰铢兑美元等全球主要货币持续走强，连续突破近16年来最高点，仅3个多月涨幅就达到5.04%，成为亚洲国家中最“引人注目”的货币。 根据花顺ifind数据，4月22日，泰铢兑美元汇率上升至28.40比1，创下1997年7月东南亚金融危机泰国开始实施浮动汇率制度以来的最高值。 但随后两个月，形势急转直下，泰铢兑美元不断贬值，截至7月5日，泰铢兑美元的汇率下跌至30.89:1。

1996年，经常项目逆差迅速扩大，泰国经济形势恶化，泰铢面临较大的贬值压力。 1997年7月2日，在国际投机资本的围剿下，泰国政府宣布放弃固定汇率制度，实行有管理的浮动汇率制度，当天的系杆汇率贬值幅度达到30%以上。

不仅巴茨大幅下跌，给泰国经济带来了重大灾难，还迅速波及菲律宾、马来西亚、新加坡、韩国、印度尼西亚等整个东南亚地区，最终引发了震惊世界的亚洲金融危机。

辉立投资咨询董事陈星宇表示，《每日经济信息》显示，泰铢的汇率再次大幅下跌的可能性并不高。 因为现在的市场整体状况和1997年不同。 当时是典型的风险规避诉求，空的许多机构都有对冲动机。 目前流入泰国的资本规模比2008年高出约3倍以上，从目前情况看，并不是没有发生汇率大幅贬值的可能性，最有可能的是汇率逐渐下降，长期达到大幅贬值。

“大量资本流入泰国，在一段时间内做多了之后，转移到空，虽然也有这种可能性，但是如果是这样的话，泰国政府会采取大幅提高利率等稍微强制的措施来稳定市场。 ”陈星宇进一步说道。