“马来西亚：经济遭遇“改革”难题”

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经过记者杨可瞻实习记者的颜欢

6月，马来西亚现任国王苏丹·阿卜杜勒·哈里姆在采访中表示，政府有信心效仿“亚洲四小龙”的新加坡和韩国，跻身高收入国家行列。 但是，美联储脱离量化宽松政策的临近，东盟第二经济板块可能难以逃离随之而来的金融市场动荡，强国之路似乎并不平坦。

贸易顺差逼近历史低位

官方数据显示，马来西亚4月出口总额为558.1亿令吉特(约190亿美元)，同期下降3.3%，出乎意料地连续3个月下行。 其中，对最大贸易伙伴中国的出口减少13.5%，接着是日本和欧盟、主要系原油、电力和电子产品、成品油出口量下降所致。 工业产品、矿产、农产品三大板块出口量比去年同期呈负增长。

另外，马来西亚4月份进口总额上升9.2%，反映出强烈的国内诉求。

出口下跌，进口增加，马来西亚4月贸易顺差9.43亿美元，为吉特，比上个月下跌80.8%，这也是16年来低位。 1997年11月遭遇亚洲金融危机后的马来西亚贸易顺差为6.77亿令吉特。

长期以来，马来西亚通过出口实现了经济增长。 主要出口货物是原油、天然气、橡胶、棕榈油。 此次出口数据显示，马来西亚依赖的出口已经受到外界诉求低迷的影响，其严重性不亚于当时的亚洲金融危机。 面对全球更大的金融动荡，马来西亚十分脆弱。

其中，作为国民总收入最大的一部分，棕榈油出口的前景不容乐观。 本月，马来西亚种植业和商品部秘书长nurmala表示，预计今年该国棕榈油出口收益将在730亿令吉特左右。 与年801亿令吉特的高位相比，nurmala解释说，近两年收益减少的主要原因是棕榈油价格的下跌。

由于出口不振，马来西亚经常收支急剧恶化，一季度经常收支盈余从上一季度的229亿6000万美元降至86亿6000万美元，减少62.1%。 历史数据显示，从1999年到1999年，马来西亚经常项目的平均值约为178.2亿令吉特左右。 即使在2008年全球金融危机期间，其经常项目也从未低于200亿令吉特大台。

不仅是频繁的项目，马来西亚的资本项目也很难改善。 从2009年的-4480万美元降至年的-7740万美元。此外，除2006年以来，2008年资本项目达到1亿8600万美元的高位外，其余年份的资本项目均为负数。 年外商直接投资数据为100.1亿美元，比去年下跌17.4%。

马来西亚统计局的官方数据显示，马来西亚外汇储备今年2、3月突然从1月的1500亿美元下降到1400亿美元左右，4月上升6.2%，恢复到1490亿美元。

金融市场失去了吸引力

随着美联储宣布将逐步退出量化宽松政策，新兴市场出现了大规模的“资本回流”。

开年以来，美国三大股价指数(道琼斯综合指数、纳斯达克综合指数、标准普尔500 )分别上涨21%、17%、17%，同期马来西亚股市涨幅仅为5.4%。

根据epfr的数据，截止到6月12日的一周内，马来西亚股票基础发生1.06亿美元净流出，债务基础发生1.07亿美元净流出。 5月21日至6月25日一个月间，马来西亚股市市值蒸发4.1%。 这样大幅度的资金净流出现象始于5月23日，即伯南克在国会作证，日本股市单日大跌超过7%之后。

资本外流也带动最近的债市绩效。 10年期债券收益率在过去30天内上升了26个基点，从3.41%变为3.67%。

受外资外流的影响，马来西亚货币让吉特出现了两年来最急剧的贬值幅度。 二季度兑美元汇率累计下跌2.5%，以5月8日高峰至6月23日最低点为计算，区间最大跌幅为7.9%。

尽管通货膨胀率最近连续5次上升，但已连续13个月低于2%，经济增长势头有所减弱。 数据显示，5月通胀率为1.8%，为过去12个月来最高，首要动力是国内食物价格上涨。 作为食品进口国，国内食品价格上涨的部分原因是货币贬值。

世行呼吁经济改革

6月下旬，世界银行马来经济监测部门预测全年马来西亚经济增长率约为5.1%。 这一预期之所以比去年5.6%的增长有所下降，首要原因是外部经济表现不佳。

一季度马来西亚经济增长率只有4.1%，不及预期，为三年多来最低。 去年下半年由国内诉求和投资推动的gdp增长势头已经减弱。

马来西亚的成绩与地区其他经济区块相比略差。 印度尼西亚第一季度增长率为6.03%，泰国和印度均为5.3%。 预计在新兴市场股市动荡、外资撤出的5、6月份之后，马来西亚第二季度的表现将更糟。

世行表示，马来西亚需要进行多方面的改革以保持经济增长。 一是摆脱对自然资源和低附加值加工品出口的依赖； 二是改善财政收支平衡，减少预算赤字。 关于前者要大力快速发展教育和科学研究，提高在高附加值行业的竞争力，关于后者要改革政策。 例如，食物和燃料津贴、不足的支出税等。

根据花顺ifind数据，自1997年亚洲金融危机以来，财政赤字问题困扰马来西亚多年。 2008年以后，除了年第二季度的小幅盈余外，其他季度全部出现赤字，年第四季度为1996年以来第三高，总额为210亿令吉特的财政赤字(约66亿美元)。

去年6月，国际清算银行警告称，亚洲新兴国家央行的资产负债表扩张过快。 根据国际清算银行( bis )的数据，2001~年亚洲新兴国家九大央行的资产负债表总额从1.1万亿美元增加到6.4万亿美元。 过去十年，马来西亚作为出口导向型经济板块，账户盈余不断。 为了阻止本币升值，马来西亚央行拥有巨额外汇储备，但资产负债表也岌岌可危。 其中马来西亚央行的资产负债表年末为gdp的53.2%，其比例是FRB、欧洲央行的两倍以上。

“马来西亚年后美好前景的可持续性取决于结构改革的实施。 ”世行称。