“老郑说汇：美元暴跌 中线涨势并未扭转”

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经过记者郑步春

周三美联储公布了上次利率会议纪要，美联储主席伯南克当天发表演讲，两者均出人意料地疲软，美元指数连续第二天下跌。 周三美元指数在纽约市下跌1.35%至83.492点，周四一度(截至昨日19时11分)下跌0.6%至82.988点，不久前最低下跌至82.277点。 美联储的态度太软了

周三发布的利率会议纪要副本涉及6月18日至6月19日的会议，根据该纪要，当时的美联储委员对缩小刺激计划的最佳时机略有分歧，与当时明显强硬的会议后声明不一致。

根据该纪要，在其利率会议上，19名参加委员中有12名有表决权。 约半数委员认为有必要尽早削减购买资产，但在延缓购买债务之前，有必要感受到就业市场的进一步增长，或看到经济增长加速的证据。 只有2名委员判断应该从量化宽松政策中撤出。

这个会议记录明显相对于美元利空，很多人没想到这个利率会议记录的语气会变得这么温和。 如果预期和实际背离太多，美元短期内确实容易暴跌。

上述会议记录并不是美元扼杀了所有动力，另一个动力来自夜间美联储主席伯南克的发言。 在双重压力下，美元跌幅近两天来较大，近两天来最大累计跌幅达到2.78%。

伯南克的态度重演

美联储利率会议纪要公布后不久，美联储主席伯南克在麻省召开的经济会议上表示，由于通胀率处于低位，失业率达到7.6%，美联储有必要继续维持宽松的货币政策。

伯南克还表示，“失业率降至6.5%后不会自动上升，失业率达到这一水平后不久可能会上升。” 以前的市场认为，失业率降至6.5%后，美联储很可能会降低利率。

由于伯南克的最新发言与他在6月会议后描述撤军量巨大的“路线图”有一定的不同，美元受到挤压而扩大。 市场对伯南克·克里普明年初辞职的期望非常高，一些人认为，他的辞职可能会成为美联储扩大撤资幅度的动机。 因为，谁都希望“善始善终”。 这个预期也是这两天美元暴跌的导火索之一，因为预期越强，空下跌时的杀伤力通常越大。

但是，美元贬值可能过头了。 即使美联储拉长，量化规模的缩小也可能拖不到今年，因此从缓慢的总基调撤出没有变化。 因此，由于联邦储备系统理事会的态度重复，美元的上升趋势很可能会得到缓和，改变上升趋势应该不容易。

目前，美元的主要对手货币日元和欧元明显处于宽松政策之下，后者还存在债务问题。 在这种情况下，美元一般缺乏持续的杀伐动能，因此其暴跌可能构成了低吸收的机会。

转为日元或日元下跌

周三日元随着剩余非美国货币的上涨，上涨至1.48%，周四短时间从0.26%上涨至99.38日元，略早上涨至98.26日元。 与平时相比，或者与其他非美货币相比，日元的升值幅度并不大。

日本央行利率会议星期四结束，宣布将维持利率和宽松政策不变，承诺每年以60亿至70万亿日元的规模扩大基轴货币。 这样的结果与预期一致，但日本央行提高了对未来经济的展望，两年多来日本经济首次采用了“温和复苏”一词。

持续大半年的日元超跌很可能支撑了日本的出口，经济形势缓和了。 但是，从物价来看，日本还相对较低，显然与汇率暴跌不成比例。 这应该是日元的压制因素。 或者，要使日本摆脱通货紧缩，为了充分支撑物价，日元贬值可能是必要的。

今后，如果日元继续贬值，就看不到单边的急速下跌，有可能振动盘下跌。 瑞信预测，日元将持续下跌18%，一年内可能下跌至120日元。 瑞信的理由之一是，日本央行的放松政策与美联储缩小刺激政策存在反差，在相互影响下，日本央行的放松政策对日元的影响将扩大。