“保监会拟放开非标产品投资 投连险或迎转机”

经记者黄俊玲从北京出发

长期以来被视为“鸡肋”的投资保险产品，可能会迎来转机。

《每日经济信息》记者昨日获悉，中国保监会日前向各人身保险企业发布《关于合并保险投资账户若干事项规范化投资的通知(意见征稿)》(以下简称《意见征稿》)，内容包括基础设施投资计划、房地产投资计划、房地产类保险理财产品、商业银行理财产品、商业银行理财商品、商业银行理财产品、

该《征求意见稿》要求，所有非标准化债权资产的投资余额不得超过账户价值的50%，其中单一项目的投资余额不得超过账户价值的25%。

由于业绩不佳、不计入保险费、受投资渠道限制，投资保险长期以来不受保险企业和投资者的重视，规模不大。 业内人士表示，放开非标准投资渠道后，投资保险将能够更灵活地配置资产以获得更高的收益，并通过与其他财富技术商品的竞争迎来转型期。

流动性和信件的管理得到加强/

上述保监会在投资品种方面，允许保险企业投资账户投资具有公开交易市场的标准化资产，或者不具有公开交易市场但具有稳定收益预期的非标准化债权资产(即非标准化产品)。 其中，非标准化债权资产是指未在证券交易所市场和银行间市场交易的债权性资产，包括基础设施投资计划、房地产投资计划、房地产类保险资产管理产品、商业银行理财产品、银行领域金融机构信用资产支持证券、信托企业集合资金信托计划、证券企业特别资产管理企业项目资产支持

并且，该《意见征集稿》要求，对包括非标准化债权资产在内的投资账户，其流动性资产的投资余额不得低于账户价值的10%。 所有非标准化债权资产的投资余额不得超过账户价值的50%，其中单一项目的投资余额不得超过账户价值的25%。

另外，投资包含非标准化债权资产的投资账户时，保监会要求确定各投资品种的基础资产、投资方向和筛选标准。

事实上，根据2000年保监会公布的《投资保险管理暂行办法》，规定“只连接一个投资账户的投资保险，其投资账户按价格计算，其中国有商业银行存款、国债之和必须在20%以上。”

对于首次确定投资保险可以投资非标准产品一事，许多保险企业投资者表示是件好事，拓宽了投资渠道。

但是，也有另一种看法。 意见征集稿的目的是规范市场。 一家保险公司的王先生在与《每日经济信息》记者交流时表示，由于保险企业的投资保险不能投资于非标准产品，个别企业的投资账户非标准产品所占比例达到了90%左右。 这份文件实际上是在一定程度上适应新的投资渠道发行的，实际上是确定和规范了投资保险的。

在这本《征求意见稿》中，严禁保险企业投资保险产品开展渠道业务。 渠道业务是指与保险产品投资联接的投资项目和客户资源主要由同一第三方提供，保险企业只提供渠道服务的业务。 王先生表示，本来证券企业做不到的业务，可以绕过保险企业的投资保险，但这次不允许保险企业通过投资保险开展通道业务，相当于收紧了政策。

将近一半的保险费是1元/

许多保险业务员将投资保险视为“基金中的基金”，这类产品最大的优势是顾客自身承担投资风险。 目前投资风险主要投资于股票、基金等以前流传下来的投资渠道，但其业绩远不如基金。

《每日经济信息》记者在调查去年上半年投资保险业绩时发现，104个股权分置型投资保险账户中，7月16日公布的数据显示，55个账户单位净利润不足1元，占一半以上。

以业绩较好的泰康生命进取型投资账户为例，10月8日的卖价为14.346元。 根据泰康人寿的产品证书，该投资账户的资产投资股市(包括证券投资基金和未来监管部门许可的直接股权投资或其他投资方法)的比例通常在60%以上，最高可达100%。 尽管在股市投资最多，该账户资产在满足投资目标的基础上还可以投资债券等其他投资工具。 另外，其投资经理还可以根据经济周期和资本市场运行周期的评价选择买卖时机和投资比重。

事实上，大多数保险账户的成绩并不理想。 以中意的生命积极进取账户为例，10月8日该账户售价为0.4859元，该账户为依法公开发行上市的封闭式基金、开放式基金、a股股票投资最多； 部分可配置于国债、金融债券、企业债券( a类以上)、央行票据、债券回购、定期银行存款和其他许可的投资工具。 资产配置的基本结构为证券投资基金的40%~100%、债券、银行存款和其他资产平均分配区间为0%~60%。

关于新政是否有助于改善保险投资收益，一家保险公司的余先生认为，相当于拓宽投资渠道，也有助于改善保险投资账户的收益，有助于提高投资收益。

一位业内人士表示，拓宽投资渠道，可以摆脱投资风险对股市的依赖，通过不同的投资渠道，投资风险可以在更好的平台上与股票、基金等展开竞争。

部分保险账户或已关闭/

根据保监会提供的数据，今年1~8月新增保险独立账户总保费104亿1900万元，绝对是“地位”不突出的险种。

上述《征求意见稿》还确定，投资账户价值不足5000万元，持股不足200人的，保险企业可以采取合并、分立、关闭、清算等措施。

根据2000年《投联危险管理暂行办法》，如果出现财政年度投资账户累计净清偿率达到年初投资账户资产的30%，或者发生经营损失，投资账户管理人自身可能对保单持有人造成重大危害等情况，保险企业向保监会关闭投资账户。

事实上，许多保险企业的投资保险投资账户价值不高。 例如，中英人寿投资合并保险8月份投资账户月度报告显示，截至8月31日，积极型账户账户规模1.6亿元，成长型账户账户规模2.63亿元，指数型账户规模0.28亿元，指数强化型账户规模0.63亿元。 平衡型账户的账户规模为0.2亿元，平衡配置型账户的账户规模为0.36亿元，稳健型账户的账户规模为0.09亿元，避险型账户的账户规模为0.28亿元。

目前保险企业的投资保险报告没有公开持有人的数量，因此无法评估持有人方面是否不足200人。

一位初创企业陈先生在与《每日经济信息》记者交流时认为，一般的投资保险与资本市场高度相关，如果资本市场好，投资保险成绩好，会卖得多。 小型中小企业的投资保险由于前期宣传不给力，产品没有被做出来。 一家企业制造短期产品，一年后许多客户取消或赎回担保，但并不是所有这些客户都取消或赎回担保。 这样，投资账户的价值将低于5000万元。

对于一些账户价值特别小的投资账户，将其关闭、合并、清算可能未必是好事。 因为，参保的风险由顾客承担，保险企业主要收取账户管理费。 因为如果账户价值低的话，其管理费也少。

有业内人士认为，此次保监会的文件是《征求意见稿》，最后文件可能还有待编撰，但具体细节有待最后看正式制定的政策。