“流入ETF资金近950亿美元投资者看多美股创纪录”

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经过记者杨可望

过去，投资者最爱新兴市场的股市。 因为他们代表着高速增长的经济。现在相反，随着美联储退出史无前例的量化宽松政策，对于新兴市场，投资者认为美股的程度是有史以来最高的。 《每日经济信息》记者发现，虽然资金流动的数据也证明了这一点，但新兴市场经济增长放缓或也是另一个因素。

资金转移记录/

根据布隆伯格的数据，今年以来，流入美国股票的交易所交易基金( etf )资金接近950亿美元，而发展迅速的中国etf资金只流出了84亿美元，是流入美国股票、流向新兴市场资金最多的一次。

不仅如此，从去年11月开始，1500只美国股票型etf每月吸引资金净流入，截至今年6月总吸金规模达到320亿美元，为2008年9月雷曼兄弟破产以来最高。 但是，过去6个月，新兴市场股票etf净流出5个月，为2000年创纪录以来最差。

据此，美股获得了比其他股市更高的溢价，据统计，标准普尔500指数的市盈率为16倍，比msci明晟创业板指数和msci金砖指数高70%，比上证指数高45%。

管理23亿美元的bostonadvisorsllc基金经理jamesgaul表示，新兴市场经济板块的困境刺激了投资者将资金转移到美国，因为美国经济相对稳定，前景也优于其他国家。

投资者的这笔资金转移合理吗？ 至少在新兴市场拥有巨大经营开放的企业，其股价表现没有打破大盘指数。

据布隆伯格称，在金砖四国的收入比例超过20%的41家上市公司，今年以来的涨幅中位数为13%，低于同期S&P500类指数的16%。 积木是指巴西、中国、印度和俄罗斯。

例如，经营肯德基和必胜客的百胜全球餐饮( yum )，第二季度近一半的收入来自中国，但受禽流感等影响，来自中国市场的收入比去年同期减少了7%。

据统计，今年以来，百胜股累计上涨10%，低于全球15家最主要餐饮企业平均涨幅27%。 其中成绩最好的是美国的温蒂( 68岁)。

新兴市场的股市依然很有吸引力/

你可能想知道新兴市场的股市是否结束了。 上次，美国股市对新兴市场股市有这样的溢价，可以追溯到2004年6月。 当时，FRB开始提高基准利率1%，12个月后，新兴市场股市赢了S&P500种指数29个百分点。

“新兴市场的股市依然很有吸引力。 这是因为人们对退出美联储的担忧过头了。”美国信托首席投资官chrishyzy说。 “资金流向新兴市场不是因为经济周期，而是因为担心流动性的减少。 所以牛市没有结束。 ”

我不知道hyzy是否在说确实的事，但是现在的状况和2004年大不相同。 例如，中国的经济增长率将是13年来最慢的，印度的经常赤字将上升到历史新高，卢比大跌，巴西持续的高通胀侵蚀购买力。

顺便说一下，根据《每日经济信息》记者的统计，2005年2季度，美国经济比去年同期增长3.4%，同期金砖国家经济平均增长率为7.5%； 相比之下，去年2季度，美国经济比去年同期增长1.4%，但金砖四国增长率大幅放缓至3.9%。 这意味着从百分比上看，金砖四国萎缩的幅度远远大于美国。

嘉信财科技驻旧金山国际研究负责人米歇尔·吉卜力说:“增长率减速、高通胀、紧缩的货币政策是一个糟糕的组合。” “qe的初衷是刺激风险资产的资金投资，但现在的情况正好相反。 ”

值得一提的是，在FRB最近4次开始加息的两年里，S&P500品种指数平均上涨了16%。 这表明美联储收紧货币对股市反而更好。 这是因为，这表明经济不再需要宽松的“拐杖”。