“9月结售汇顺差环比大增 四季度流动性料好转”

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经过记者田文会，张威从北京出发

国家外汇管理局近日公布的相关数据显示，9月银行结汇盈余268亿美元，较上月结汇盈余83亿美元大幅增加。

中央财经大学教授郭田勇对《每日经济信息》记者表示，受退出qe时期不明确等国际因素的影响，人民币升值增强，市场结汇意愿增加。 这是9月银行结算盈余居高不下的主要原因。 此外，资金流向国内的压力也下降了。

广东省社会科学综合研究快乐中心主任黎友焕表示，从目前公布的各项经济指标中，进一步确认了我国经济企业的稳定态势，即人民币持续升值，大量跨境套利资本回流我国。 因此，公司和居民汇率意愿的增强和国际资本的大幅流入加速是9月份汇率盈余大幅增加的首要原因。

记者整理了今年以来月度银行结汇顺差和金融机构外汇占用数据，发现存在较高的正相关性。

另外，由于近期对流动性的态度和暂停回购等动向，央行似乎对第四季度的流动性表现出乐观的态度。

中外汇投资研究院院长谭雅玲认为，第四季度新增外汇占款很可能好转。

人民币升值将拉动汇率盈余/

9月的汇率盈余比上个月增加了两倍，但此前的8月逆转了连续2月的汇率赤字状况。

根据国家外汇管理局10月18日公布的数据，9月银行结算为1656亿美元，卖汇为1388亿美元，银行结算为268亿美元，8月银行结算为83亿美元。

尽管汇率盈余与外贸盈余和人民币汇率等因素有关，但海关总署最新公布的数据显示，中国9月贸易盈余缩小至152亿1000万美元，顺差额比上个月减少46.7%，创近半年新低。

郭田勇对《每日经济信息》记者表示，9月贸易顺差较大，本月汇率顺差较高的首要原因是人民币升值的预期增强。 “基于对美国财政等不明确因素的影响，外汇流入量可能会增加，但美国退出qe没有准确的时间表，市场对人民币升值的预期会提高，形成市场对未来美元不可取，但对人民币持乐观态度，汇率决定 ”

记者调查相关数据发现，截至目前，人民币自去年年底上涨2.4%，而今年9月人民币当月最高涨幅为0.36%。 10月18日，人民币对美元基准值为6.1372，比上个交易日上涨59个基点，突破6.14，为再创汇改革以来最高。

谭雅玲也表示，9月银行结算的增长与人民币升值和人民币稳定有关，人民币升值可以加大贸易结算。

9月外汇占款有向好的趋势发展/

央行将于9月公布外汇占款数据，从今年以来银行结算汇率数据和金融机构外汇占款数据来看，存在一定的正相关性。

数据显示，今年1~5月银行结算均为盈余，6月和7月为赤字，8月恢复盈余。 1~8月结汇的具体数据分别为380亿美元、232亿美元、404亿美元、268亿美元、104亿美元、-4亿美元、-69亿美元、83亿美元； 1~8月外汇获得额分别为6836.59亿元、2954.26亿元、2363.02亿元、2943.54亿元、668.62亿元、-412.05亿元、-244.74亿元、273.2亿元。

6月、7月银行结汇亏空时，外汇占款也为负。 8月银行结算恢复盈余时，当月外汇占款也恢复了正增长。 9月银行结算为268亿美元，比8月的83亿美元大幅增加。 根据今年以来两者的数据，9月份的外汇占用金也可能出现较高的正增长。

郭田勇认为，9月银行结算盈余增大，央行外汇占用能源增加，9月、10月外汇占用也有一定好转。

交通银行首席经济学家连平日前在接受《每日经济信息》记者采访时表示，一般影响外汇占款的因素有贸易盈余和资本流动两个因素，两个因素在不同阶段，且不同时期对外汇占款的影响有很大差异。 9月贸易盈余缩小，但从9月人民币汇率升值压力可以看出，资本流入依然存在，9月资本流入因素对外汇占款有较大影响，外汇占款可能正或有所增加。

9月的贸易盈余为152亿1000万美元，创近半年来的低水平，但对比今年以来的贸易盈余数据和外汇占款数据，关联度不高。

今年1~8月，贸易顺差分别为291亿5000万美元、152亿5000万美元、-8亿8400万美元、181亿6000万美元、204亿3000万美元、271亿3000万美元、178亿2000万美元、285亿2000万美元

除3月贸易出现逆差外，其他月份贸易顺差波动并不代表外汇占款波动较大。 而且，3月出现贸易赤字时，当月外汇占款为2363亿元，位居高位。 9月份为152亿1000万美元的贸易盈余，相当于2月份的152亿5000万美元，2月份的外汇获得额达到2954亿2600万元。

谭雅玲表示，新增外汇占款与结汇和中控货币政策有关，第四季度新增外汇占款很可能好转。

支持季度流动性/

6月流动性紧张使整个银行间市场提高了警惕，特别是月末、季度末的节点。

9月份的外汇获得额如上评价时，或者可以追加外汇获得额数据，对第四季度的流动性进行适当的评价。

郭田勇对《每日经济信息》记者表示，外汇占款确实对整个金融机构的流动性有一定的影响。 “第四季度，资金流动性略有改善。 从国际情况来看，美国很可能量化为短期内不容易退出，从而降低了资金流向国内的压力。 ”

另一个迹象是，上周四央行没有进行任何公开市场操作，惯例上的逆回购操作也罕见地暂停了。

郭田勇认为，央行罕见地暂停回购操作，主要原因是市场上不缺乏资金，央行最了解金融系统的流动性状况。

此外，中金企业首席经济学家彭文生预测，第四季度财政存款投入将达到1万亿元左右，也有消息称将大力支持流动性。

10月16日，央行积极就当前货币信贷形势公开表示，我国银行体系流动性供给总体上还比较充裕。 从总量上看，由于我国经济基本面整体稳健，经济也保持了平稳较快的增长，特别是近几个月来出口形势有所改善，贸易顺差持续高位增长，经济回升势头良好。 在国际上，FRB延缓了qe的退出。 受这些因素的影响，外汇流入明显增加，银行系统流动性增长加快。 9月末，m2增长14.2%，增速比上年末高出0.4个百分点。