“现券交易萎缩背后：债市整顿致虚假交易大幅减少”

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经过记者田文会从北京出发

最近，债券收益率上升，价格不断下跌，另一方面，是债券主体市场银行间债市现券交易的大幅萎缩。

10月，银行间债市现券交易累计成交1.5万亿元，比去年同期减少74.9%。 这种情况从今年5月开始。 当月，银行间债市现券交易累计同比减少62.0%，比上个月减少60.6%，成交2万亿6900亿元。

此前4月，银行间债市因代持现象引起监管层整顿，此后信托财科技商品、证券公司理财产品、基金专家等c类用户被暂停。

一位银行拆行师对《每日经济信息》记者表示，银行理财大部分已到期，真正的交易是与证券公司、基金等的对手，萎缩的更重要原因是债市整顿后的虚假交易大幅减少，此前的虚假交易占了交易量的大部分。

“有利的一面是违规操作变少，不利的一面是随着违规操作变少，流动性也受到很大影响，债市熊市来了。 ”上述银行拆迁师说。

现券交易量逐月萎缩

“现在交易员除了借钱以外都很紧张，平时很轻松。 本来“整顿前”每天都很忙，但之后有时一天做一两件交易就好了。 ”上述银行拆迁师说。

交易员闲下来了，背后是银行间现券交易的巨大萎缩。

数据显示，今年1月，银行间债市现券成交8.0万亿元，比去年同期增长159.5%，比年12月增长9.0%。 2月和3月，除去2月春节的因素，交易量也将达到月平均8万亿左右。 4月，银行间债市现券交易累计达到6.79万亿元，比3月减少20.1%，但比去年同期增加24.6%。 然而，到了5月，银行间债市现券交易累计成交锐减至2.69万亿元。

上述银行拆迁师认为，这一现象主要来源于债市整治。

据《中国证券报》报道，4月25日，中央国债登记结算企业接到中央银行金融市场司的通知，中止信托财科技商品、证券公司理财产品、基金专家的银行间债市账户开设。 5月7日，中央国债登记结算企业发出《关于暂停对非金融机构法人债券账户相关业务的通知》，要求从即日起出售非金融机构法人债券账户、履行未到期结算合同、暂停转移已持有债券以外的业务。

6月，银行间债市现券交易进一步萎缩。 当月，银行间债市现券交易累计同比减少81.1%，比上个月减少49.0%，成交1兆2000亿元。 7月至10月，各月银行间债市现券交易累计成交1万余元，比去年同期为80%左右。

存在着很多虚假的交易

原本在小城市商行中，债券交易排名也能达到20、30名，规模可达34万亿元。 上述银行拆迁师认为这不太正常。

债市的狂欢持续到了今年3、4月。 今年1月，银行间债市现券交易仍高速增长，比去年同期增长159.5%，达到8.0万亿元。

据上述银行拆迁师介绍，债市整治主要比较几个方面。 一种是虚假交易，增加交易量，获得排行榜。 二是通过代持等方法，隐瞒利润和损失；三是养券，如果一个券种介于套利空之间，一个是养券，另一个是提供资金，最后是丙种户运输的好处。 许多好处运输通过丙种门。 例如，一些行业的人在私营企业注册以谋求利润。

虚假交易的一个重要动因是建立交易量的排名。

相关人士表示，监管部门相关负责人曾表示大部分是虚假交易。 这位相关人士表示，“据我所知，95%的人都是虚假交易，如果没有95%，至少有6、70%的人是虚假交易。”

今年7月初，央行宣布，银行间债市参与者之间的债券交易应通过全国银行间同业拆借中心交易体系完成，债券交易达成后，不得取消和变更。 中央国债注册主机结算有限责任企业和银行间市场清算所股份有限企业，同业不得结算因拆解中心交易系统而未完成的债券交易。

央行的这一措施进一步抑制了虚假交易行为。

此前，一些交易员在前台(全国银行间同业拆借中心交易系统)报价后，在结算前取消或变更，但一些交易员不在前台报价，在传递个人信息后，直接在后台转债券

上述银行拆船师对《每日经济信息》记者表示:“整治后，有利的一面违规操作少了，不利的一面随着违规操作少了，流动性也受到了很大影响，债市熊市就来了。 并且，加长了同业资产的脖子，资金流向了同业资产。