“同业存单发行交易细则出炉 可设定投资人范围”

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经记者朱丹丹丹从北京出发

同业存款业务的发行、交易细则在市场预期中公布。

央行宣布开始发行同业存款业务后，12月9日晚，中海外汇交易中心发布了《银行间市场同业存款发行交易规程》(以下简称《交易规程》)。

另外，昨天( 12月10日)有消息称，信托产品等有可能被禁止交易，《每日经济信息》记者在查阅《交易规程》时获悉，信托企业、信托产品也可以参与交易。 发行人也可以通过发行系统对各期同业存款设定投资者范围。

信托可以参加同业交易

昨天有消息称，同业存款投资及交易主体为银行间同业拆借市场成员、基金管理企业及基金类产品。 由于同业拆借市场成员主要是法人金融机构和商业银行分行，这意味着信托产品等可能被排除在交易之外。

《每日经济信息》记者观察到，信托企业、信托产品可以作为投资者参与同业存款业务交易。

《交易规程》规定，“投资同业存款的机构(以下简称投资者)”应当由全国银行间同业拆借市场成员，对企业级基金类产品进行基金管理。 政策性银行、商业银行、农村信用合作社县级联社、中资商业银行(城商行、农商行、农村合作银行除外)授权的一级分支机构、外国银行分行、公司集团财务企业、信托企业、金融资产管理企业、金融租赁企业、汽车金融企业、证券企业、保险资产管理企业、基金管理企业。

“信托企业能够参与交易的原因是他们是同行。同行的存款通过与金融业者发行的存款进行比较，他们能够参与投资。 ”东莞银行金融市场拆迁师陈龙指出。

一家证券机构的郭姓拆师也指出，同业拆借市场成员以法人金融机构和商业银行分行为首，但信托企业也属于同业，金融机构的经营范围包括信托产品。

发行规模或不大

上述《交易规程》中还规定“发行人可以通过发行系统为每期同业存款设定投资者范围”。

“这项规定意味着设定白名单，限制投资者的范围，通常不超过100家。 这有利于发行。 由于银行间市场毕竟是场外市场，通过设定投资者范围，发行者前期的发行业务具有可比性。 ”陈龙指出。

值得注意的是，此次发行量的具体细节尚未公布，“发行人设定范围内的投资者可以点击报价，发行系统在发行人设定的1次最大点击量范围内自动成交，报价一点击就不能取消。” 投资者每次点击次数必须在1000万元以上。 ”

中投证券研究员何欣在研究报告中表示，此次央行最重要的是从发行量开始管理，规定发行需要制定年度额度。 关于额度的具体细节还没有公布，预计监管层对同业存款初期会很谨慎。 何欣预计，全年同业存款规模不会太大。

另外，与同业存款业务发行的方法比较，《交易规程》规定公开发行包括招标发行和报价发行，招标发行包括价格招标和数量招标两种方法。 目前，价格招标采用单一的价格招标方法。

单一价格投标目标包括价格、利差和利率。 投标时，根据发行人设定的投标约束，将比较有效的投标按照投标价格从高到低、或利差、利率从低到高的顺序依次中标，成为计划发行量(比较有效的投标总量大于计划发行量时)或全部比较有效的投标总额)