““9号文”引弓待发 降杠杆剑指银行负债”

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经记者朱丹丹丹从北京出发

最近市场资金方面又出现紧张迹象，发布《商业银行同业融资管理办法》(业内称“9号文”)的消息也在业内反复传出，但其背后实际上是金融机构对监管层的杠杆作用预期。

但是，东莞银行金融市场分析师陈龙对《每日经济信息》记者表示，目前，杠杆作用受地方融资平台和房地产两利率不敏感的资金诉求方的影响，较难有效降低，即使出现“9号文”，也如“8号文”所示。

那么，监管层有可能与“9号文”分开，采取那些措施来降低银行领域乃至整个社会投资行业的杠杆作用吗？ 许多金融人士指出，降低政府和国有企业(银行)的债务水平是举债的核心，且监管部门必须在监管理念上取得突破，放开存款比例限制和信贷规模管理。

降低操纵杆的压力很大

央行数据显示，10月、11月新增外汇持续占据资金高位，为银行间市场提供了大量流动性，但市场资金仍面临饥饿。 而且，11月末中国广义货币( m2 )比去年同期增长14.2%，高于年初央行制定的13%的目标。 新增贷款6246亿元，远远超出预期。

中央财经大学中国银行领域研究中心主任郭田勇告诉《每日经济信息》记者，在稳定中保持稳健的货币政策，有利于经济结构的调整。 政府融资平台都是低价钱的资金，由于货币坚挺，这一指控下降，总量释放。 其实，现在的问题是，应该依赖增量处理，还是依赖库存改革处理？ 释放货币，必须与结构调整统一考虑。

“由于地方政府的主要目标是快速发展经济，对资金的诉求无止境，依赖地方政府的房地产也是如此，社会整体杠杆作用不断增加。 ”陈龙指出。 据市场专家预计，目前我国地方债规模约为15万亿~20万亿元的如此大规模的地方债务，对目前的高杠杆率无疑有重要因素。

限制银行的债务很重要

上海财经大学现代金融研究中心副主任西君羊认为，监管层在“9号文”以外降低杠杆率的首要措施是限制银行债务。

“目前货币市场资金紧张，与银行同业业务规模较大有关。 但个人认为，监管机构也必须反思监管政策。 一个是规模限制和存款率是否有问题。 二是在资本债务占用问题上银行为什么不愿意购买债务。 因为去买信用债的话，资本金会100%计算。 银行通过同业保管，资本占有率只有20%多。 ”郭田勇向《每日经济信息》记者指出。

最近，监管部门为了突显银行风险，准确衡量，将银行提振了日程。

陈主任说:“改变这一现状的根本措施，在于从根本上改变当前地方政府的gdp评价机制。 只有地方政府的行政思维脱离了当前经济的快速发展思维，地方融资平台对资金的诉求才会得到抑制，房地产经济也会得到根本控制，对高额资金的诉求也会得到比较有效的抑制。 进而也有可能从根本上放下杠杆。 ”