“银行理财监管加码 实际效果待考”

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经记者邓莉苹果出生于深圳

随着最近证实了《107号文》，即《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》，各方热烈讨论迅速。 《107号文》在确定影子银行的三种类型中，一种是“机构持有金融牌照，但有货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等监管不足或规避监管的业务”。

对比银行理财，此前监管层多次发文规范，但其“一部分”并未提及属于影子银行。

东方证券银行领域分析师金麟对《每日经济信息》记者表示，对银行来说，“107号文”可能是第一个比较投入到财富技术商品，例如类信用方面的业务。

有分析人士表示，监管机构不断规范资产管理工作，但市场总能很快找到新的规避方法，实际监管效果尚不明确。

持续发行规范银行理财

从银行理财“资金池”的排查，到理财资金投资“非标准”资产的规范化，监管层近两年对银行理财资金进行了严格的规范和监管。

一位银行金融分析师表示，银行的理财产品称不上影子银行。 因为银行的财科技商品一直受到银监会的监督，只有监管之外的才能被视为影子银行。

但是，光大证券拆股师徐高在此前的研究报告中认为，由于存款准备金率和抑制贷款额等原因，中国银行也将贷款包装成理财品，或银信合作等监管更弱的形式，成为影子银行的一部分。

银监会发布的年报数据显示，截至年底，银行理财资金余额7.1万亿元，投放方约34%投向债券和货币市场工具，21%投向存款，30%投向信用类资产，11%投向权益类资产，1%投向金融衍生工具。

迄今为止，银行以理财资金购买少量信贷资产的方式放贷，资产标的也从信托信贷资产迅速发展到票据、信托受益权等。 但是，年3月，银监会发布了《关于规范商业银行理财业务投资运营问题的通知》，即《8号文》，限制银行对非标准化债权资产投资进行理财商品的行为，除了逐一对应资金来源外，还规定了银行理财商品投资非标准化债券资产的上限，

《107号文》再次要求金融监管部门按照代理客户理财、购买者自负、销售者负责的要求严格监管金融机构的理财工作。

与《107号文》银行理财业务文案一致的是，年1月6日银监会向媒体发布的关于年全国银行领域监管工作会议的稿件，针对理财业务要求，建立了单独的机构组织体系和业务管理体系，不购买本行贷款，不开展资金来源和运用，一一对应。

但是，前面提到的金融规划师对《每日经济信息》记者说，监管机构没有说理财资金不能投资于信贷资产，但加强了监管，强调了实质重于形式的大致资本化和准备等。 他认为监管机构对理财的严格规范今后可能更有利于银行理财的快速发展。

据业内人士分析，银行理财计划将以前银行理财商品的资金池变为专家进行管理，以查明资金去向。

监管的效果还不明确

监管机构不断规范资产管理工作，但值得观察的是，市场总能很快找到新的规避措施。 以此前的“8号文”为例，银行降低非标资产占有率的首要途径是扩大资产管理规模，以自有资金或同业资金接收的方式进行。

前面提到的金融规划师对《每日经济信息》记者说，关于“107号文”的相关规定，银行应该找到新的模式来做。 “业务本来就在不断创新，这本来就不是违规的。 ”

光大证券拆股师徐高也认为，行政监管措施仅限于抑制影子银行扩张。 在这方面，去年3月25日发表的银监会“8号文”就是一个例子。 当时银监会对银行的资产管理工作作出了比较严格的规定。 但是，金融机构很快找到了规避这些监管措施的方法，社会融资总量中表外部分(包括影子银行领域的业务)也依然快速增长。 据此，“107号文”得到的实际效果应该不太大。

金麟认为过去影子银行的监管都在各部委的责任范围内，但从此次公开的文件来看，打破了过去的行政框架，加强了影子银行的监管。 具体各方面的监管可能需要等待各部委细分文件的公布。