“回应降准预期 周小川称不会大规模刺激”

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经记者朱丹丹丹从北京出发

最近，央行发布了《年一季度货币政策执行报告》，其中“充分利用公开市场操作、存款准备金率……”的表述被一些市场人士视为央行降级的含蓄。

关于市场年存款准备金下调的预期，5月10日，周小川央行行长在清华五道口全球金融论坛上表示，短期数据出炉并不一定能证明问题，央行在流动性方面仍在进行微调，目前国务院宏观调控需要一定力量，

对此，招商银行总行金融市场部高级拆股师刘东亮对《每日经济信息》记者表示，下跌预期有所上升，时机尚不成熟，下跌是为了释放流动性，但目前流动性并不紧张，调整放贷股更能释放信贷资源。

大规模降价的可能性很低

5月6日，央行发布《年第一季度货币政策执行报告》，该报告解读了两种截然不同的信号。

另一方面，由于中信证券的预测，定向下跌转为全面下跌的可能性大幅增加； 瑞穗证券亚洲企业首席经济学家沈建光也表示，有必要准确下调，势在必行。 另一方面，以中金企业为首的机构认为，货币政策中性角度没有改变，全面下调的时机还没有到来。

与市场下跌的相关推测相比，5月10日，周小川表示，短期数据出炉并不一定能证明问题，央行在流动性方面仍在进行微调，目前国务院强调宏观调控需要一定的力量，不采取大规模刺激。

周小川说:“对经济形势的评价必须更准确。 虽然现在有些变化，但结论必须慎重，短期数据出来也不一定能证明问题。 中央银行首先进行逆周期调节。 如果发现周期变化，央行将进行逆周期调节。 大部分是微调，这种微调一直在进行。 不管看不看，央行都在做。 ”

他指出，微调是宏观审慎中的工具，是流动性上的调整，只有在强度增大时，典型的货币政策数量型、政策性工具才是必要的，必须进一步加大调整力度。 在目前的情况下，国务院确定了宏观调控需要一定的力量，不要轻易采取所谓的“大规模刺激”政策。

人大财经委员会副主任、央行前副行长吴晓灵5月12日也指出，存款准备金已不再是信号工具，事实上已成为央行对冲巨额外汇储备的工具。 考虑央行是否调整存款准备金，应该看外汇占款的多与少。

交行金融研究中心研究员徐博也对记者表示，大规模下调的可能性不大。 存款准备金在我国长期以来都是为了良好的对冲而进行的，但在外汇占用金持续大规模增长的情况下，几乎没有下调的可能性，只有外汇占用金连续两个多月下调才需要下调。 另外，目前央行通过短期流动手段、公开市场操作等进行货币调整，在这种情况下，没有必要降低大规模储蓄标准。

同行、资产管理业务守则/

近年来，随着资本市场的迅速发展和金融脱媒的深化，商业银行的同业业务得到了高速发展。 随之，风险也随之暴露出来。

“我国金融市场的主体行为明显体现在各类金融机构的同业业务、理财业务以及实体经济自身的运作中。 具体而言，一是资金价格信号反应极其迟钝； 二是整个社会热衷于金融；三是大型企业财务企业本来要发挥司库功能，但开始追求利润，以利润为中心；四是当前的金融创新。 虽然有些人回避监管，一味追求创新，甚至连存钱的搬家都只是简单的创新，但这并没有起到调整社会经济金融结构、提高劳动生产力、带来正面的贡献。 》央行副总裁刘士余在上述论坛上指出。

刘士余认为，要决心完善金融同业业务和各种理财业务。 否则，引诱包括社会公众在内的投资者追求短期高利，不追求长期回报，将会对资本市场的快速发展产生巨大的外溢效应。

吴晓灵还表示，银行同业业务扭曲的首要原因是，监管部门在对银行信贷比例、信贷总量的限制要求下，银行的利润冲动和扩张冲动导致资金寻找出口，从表中绕到表中，超越银行信贷的本质，成为绕开信贷比例的工具 目前的改善措施是将同业存款恢复原状，是金融机构存入商业银行的首付，但现在已成为吸收存款的工具。 个人建议，非银行机构的存款与常规存款一样对待，纳入常规存款管理，征收存款准备金。

吴晓灵认为，“例如可以不征收3个月以下的银行首付的借贷，但银行在金融机构和期限较长的银行的同业存款，应当征收存款准备金率，并纳入存款率审查。” 此外，还可以进一步改变差额存款准备金率的计算方法，使商业银行不能轻易实现贷款冲动。 这样，对于同业存款的扭曲就有了比较市场化的解决方法。

刘东亮告诉《每日经济信息》记者，同业和理财业务产生大量表外信用，加剧债务扩大，风险不透明，银行风险集中，资金波动大，需要规范整顿，但也无法一棒子打死，表外业务实际上

刘士余还表示，余额宝并不是金融创新，只是将存款转移到互联网上，对经济结构调整贡献不大，对实体经济贡献也不大。

“余额宝应该叫金融网络化而不是互联网金融，具体什么是互联网金融其实没有定论，各种‘宝’造福零售投资者，推动了零售端的利率市场化，但实际上对整个社会的资金价格并没有多大帮助， ”刘东亮指出。