“外管局释疑对外投资收益为负：不意味着亏损”

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经记者张喜威从北京出发

“从2005年到2005年，我国平均对外投资收益率为3.3%，与主要发达国家的收益率水平基本持平。 ”国家外汇管理局(以下简称外管局)国际收支司司长管涛于昨天) 6月12日在中国政府网进行网上采访时透露。

“对中海外货币储备的投资没有问题。 能做到这里就够了。 从国际投资定位表来看，我们的资产栏约70%是外汇储备，外汇储备必须重视流动性、安全性，然后是收益，所以收益率不能很高。 ”国际金融问题专家赵庆明对《每日经济信息》记者表示。

另外，与外汇储备投资收益率一直为负的说法相比，管涛表示，投资收益率差额是外来投资收益率减去对外投资收益率，是不同的经营主体。

管涛还指出，从国际收支盈余构成来看，我国外汇储备的增长基本上来自经常项目和直接投资盈余。

而且，管涛也没有否定热钱的存在。 他说，中国的热钱不同于国际上普遍理解的热钱。

对外投资收益不输发达国家/

“投资收益除2007年、2008年略有盈余外，其他年份为赤字。 例如年末，我们的对外净资产为1.97万亿美元，是仅次于日本的世界第二大净债权国，但投资收益为负的599亿美元，这种情况确实存在。 但是，投资收益为负并不意味着对外投资是损失。 ”。 管涛说。

与“投资收益为负”的问题相比，管涛表示，由于我海外汇储备收益率高于被投资国的通胀率，储备经营管理比较有效地维持了有价值的增值目标，不存在外汇储备损失的问题。

管涛解释说，投资收益差额是外来投资收益率减去对外投资收益率，是不同的经营主体。 “我们对外投资是我们赚钱，人投资我们这里是人赚钱，他赚钱不等于我们亏钱。 比如外商来中国直接投资，投资经营后如果有利润，就要汇利润，但他一方面给我们带来资金，另一方面带来技术，带来管理经验，给我们创造就业，增加税收，扩大国际市场。 所以这不是我们亏钱。 ”

管涛表示，据测算，2005年至2005年，中国平均对外投资收益率为3.3%，与主要发达国家收益率基本持平。

赵庆明对《每日经济信息》记者表示，境外对华投资以外商直接投资( fdi )为主，从国际上看，直接投资的收益多高于外汇储备投资的收益。

中国的“热钱”来自国内/

李克强总理在访问非洲期间表示，较多的外汇储备已经是我们的沉重负担。 那是因为为了改变价格国家的基础货币，会产生通货膨胀。

国家外汇管理局总经济师黄国波昨日在上述采访中表示，外汇储备激增反映了我国国际收支失衡，带来了一系列挑战。

“外汇储备持续增长的深刻问题是，国际收支持续不平衡，快速增长持续严重渗透国内紧缺资源，造成严重的环境污染。 ”黄国波指出，以如此大的代价创造的外汇未被实体经济吸收，而是通过金融资产的方法持有，回流国外，直接利润和国家间接利润显然不足以抵消出现的问题和代价。

那么，我国这么大规模的外汇储备，和热钱的流入有关系吗？ 对此，管涛指出，从国际收支顺差构成来看，我国外汇储备的增长基本上来自经常项目和直接投资的顺差。 “从2001年到2001年，这13年经常项目盈余和直接投资项目净流入为3.8万亿美元，同期交易带来的外汇储备资产增长为3.7万亿美元，这意味着过去13年的外汇储备增长几乎可以用贸易和投资活动来说明。 也就是说，与我们的实体经济活动密切相关。 ”

另一方面，管涛也没有否定热钱的存在。 他说，基于对热钱问题，即对冲资金流向的分解和实践理解，首先与国内公司的财务运营有关。 国内公司财务运营顺利，经济良好，预计人民币升值时，将外汇兑换成人民币，以人民币形式持有。 汇款时向国外借款或向银行借款对外付款。 “我们所说的热钱与国际上普遍理解的热钱不同。 国际热钱是指《金融鳄鱼》炒你的资产和货币，而中国是内资，是我们公司和老百姓根据利差进行的操作。 ”

赵庆明对《每日经济信息》记者表示，从数据来看，经常项目和直接投资的顺差大于外汇储备的增长额，确实可以从数据上解释外汇储备的增长。 但是，外管局也不否认其中有对冲资金，对冲资金的操作方法也很明确。 ”

赵庆明还表示，中国热钱通过贸易经常进入项目之下是首要的。 但是，谁也不知道这个热钱总是在项目中占多少比例吧。 目前，随着中国经济转轨和人民币走势的双向波动，市场逐渐分化，这起到了抑制异常资金流入流出的作用。

管涛还指出，由于国内加快经济结构调整，转变经济快速发展方式，经常项目收支继续趋于平衡，鼓励国内公司“走出去”，人民币汇率市场化程度不断提高，国际上其他不稳定、不明确的因素跨境 因此，未来国际收支基本平衡，外汇储备积累势头逐渐放缓。