“14天利率昨跳涨56点 本月末或现信贷井喷”

经过记者梅俊彦从北京出发

14天质押式回购的成交量昨天突然比上个月增长了2.2倍，加权平均利率也随之上涨了56点，报收于3.56%。 本月12日以来，14天质押式回购的交易非常活跃，3月9日成交量仅为44亿元，但3月12日增至122亿元，昨日增至约442亿元。

《每日经济信息》记者从多家业内人士获悉，20日至25日是银行交纳存款准备金的时期，本月末由于银行和证券企业有资金季度考核，回购的诉求将非常大。 除此之外，哈尔滨银行宏观拆船师崔小龙对记者表示，14天的交易活跃可能预示着本月末将有信贷井喷期。

到昨天的新闻为止，央行还没有中央票据发行公告。 中央车票连续缺票或进入第12轮。

中央票证或连续停止

一家城商行的资金交易员告诉《每日经济信息》记者，央行昨日查询了28天、91天的正买和3个月的央票，但1年的央票仍不见踪影。 三个月的央票咨询量已经连续两周了，但是在记者发布消息之前，央行昨天也没有央票发行公告。

对于3、4月共逾期超过000亿元的央票和回购期限，央行变得相当谨慎。 一位城商行资金交易员对《每日经济信息》记者表示，目前资金面相对宽松，利率中枢偏低，央行选择3个月央票而不是更具信号意义的1年期央票，是为了注意市场反应。

上周公开市场到期资金量为290亿元，央行通过正回购实现了570亿元的网络回收。 路透社统计数据显示，本周公布的市场到期资金为510亿元，上周91日进行的回购中标利率从3.16%降至3.14%，表明银行间资金相对充裕。 因此，近期央行是否重启央票是一个无法想象的问题。

这些交易员表示，央票连续缺席，是因为一些机构对折价发行的债券诉求淡薄，特别是3个月期的产品，在二级市场的报价和交易品种主要是1年期的短期产品。

中央票最近总是不咨询发行，但市场对中央票的发行没有确定的期望。 华泰联合证券早前的一份报告认为，3月中央票务发行将继续缺席。 东方证券上周的报告显示，一年期央票的资金锁定期很长，未来还将继续停牌，不清楚三月期央票是否会重启。

“近期人民币中间价波动较大，人民币贬值压力较大。 央行为防备外汇占用金外流冲击资金面，维持银行间流动性的相对宽松。 再加上4、5月份财政存款增量较大，市场资金面可能相对紧张。 这张中央车票的停止发行有利于未来资金方面的回暖。 ’根据东方证券的报告。

回购利率泄露了“天机”吗？

今年以来，信用投入力度不如去年。 崔小龙认为，这受到储蓄贷款比监管限制和资金诉求淡薄的影响。 信用不足流动性充裕，银行间质押式回购交易量大，利率低。

本月12日，14天的回购交易量环比增长了两倍以上，但加权平均利率下降了约80个基点。 12日以来，14天内利率徘徊在3.0%左右，到了昨天突然上升。 另外，隔夜利率和7天利率都很稳定，比昨天上个月上涨率在2个基点以下。

小龙告诉《每日经济情报》记者，14天的利率上涨属于季度行情。 由于季度末有存款和各项风险指标的考核，机构都大量融入资金。

根据央行公布的数据，外汇占款2月增加251亿元，环比超过8成。 这是因为基本货币没有得到过多的补充。 崔小龙说:“海外经济短期内对中国的货币供给将增加到什么程度的风险还无法预测，而且最近也没有下跌的预计。 这14天的利率上升和7天的利率停滞表明，银行很可能在3月底这个时候的风险是信贷的大幅投入。” 除此之外，有报道称，本月头11日，4大银行新增贷款不足200亿元。 崔小龙表示，今年的信贷有可能实现瓷砖式、稳健式的投入，而不是像去年那样月度投入量波动较大。 “在社会融资的总规模中，信用已经成为最大的政策支持工具。 预计在经济衰退风险高涨的情况下，信用将在月末迎来井喷。 ”。