“海龙短融“风险债”如期兑付 高收益品种受追捧”

许多市场人士向记者证实，备受瞩目的11海龙cp01昨日顺利换钱。 由此，解除了信用违约风险，包括基金在内的机构加快配置高收益信用品种的热情也提高了。

迂回曲折兑换前的神秘交易

海龙短融的兑换公告给市场投下了大石头，但在海龙发表兑换公告之前，神秘的交易浮出水面。

数据显示，从去年9月22日开始，st海洛因尚未溶于二级市场成交。 但是，就在兑换前夕，进行了神秘的交易。 据外国媒体援引中央国债注册结算企业数据显示，st海龙兑换证公告发布当天，“11海龙cp01”采用后台交易方法完成面值3000万元的交易，总价格93.195元，净价87.49元。

并不罕见，4月6日晚，华商基金出人意料地宣布，为了防范风险，保护基金持有人的利益，该企业当天根据中债的估值用自有资金购买了旗下华商稳定加息债券基金持有的所有“11海龙cp01”。 到期兑付时，华商基金此次购买债券所得收益全部归华商稳定增利债券基金所有。

这正如很多人推测的那样，华商旗下的这笔债务基础是3000万海龙短融的卖方。

上海一家大型基金企业债券基金经理告诉记者，债券基金总是以短融为流动性管理工具。 虽然货币基金有明确的规定，但投资的短融评级受到限制，但债券基金中没有。 各企业可以自己设定对短融的评级要求。 这是因为债基购买短融并不违反。

中低评级信用风险暴跌[/s2/]

不履行债务风险的骤降推动了基金围绕低评级信用债务的热情，这些高收益品种也将成为今年债券基金利率收入的首要来源。 但是，机构大规模增资高收益债券，辨别券的能力受到了考验。

“海龙短融的兑换券提高了市场对中低评级券种的信心，但信用债品种走势分化，市场认同度高的高收益品种上周收益率也略有下降。 我们选择高质量的票来增加购买。 ”嘉实信用债务基金经理陈雯雯说。

确实，尽管暂时逃过了信用违约的风险，但在中低评级信用债务中，很多品种像海洛因一样在发行初期就被机构认定为“垃圾债务”。 这也是公募基金极少持有海龙短融的原因之一。

天弘基金固定收益部长陈钢也认为，4月份对债市来说有很多机会，最看好高收益信用债品种。 “高收益品种现在收益率几乎达到了7%以上，但由于供给跟不上，收益率下降空之间变得更大，机会也略有增加。 ”并且，由于发行利率依然维持着较高的地位，发改委的审查速度变慢，以及违约的风险减弱，我认为城市债务投入有很好的机会。

但是，关于流动性差的高收益品种，即使基金企业期待，也不一定能买到足够的量，这也是对基金的考验之一。