“正回购唱主角 央票连续16周停发”

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邓莉菁经记者胡俊华在深圳上海

在最近的公开市场上，正回购操作仍然起着首要作用。

昨天( 4月17日)，央行当天宣布进行了330亿元的回购操作。 一年期中央票继续休票，迄今为止一年期中央票连续16周休票。

兴业银行战略分解师郭草敏对《每日经济信息》记者表示，与央票相比，正回购可以起到更顺利的资金作用，从后期来看，正回购操作可能是更为常用的手段。

昨天，上海银行间同业拆借利率( shibor )除14天利率略有上升外，大部分期限均有下跌。 其中，隔夜利率和1月期利率下降了20多个基点。

一位证券公司拆资师表示，日前决定补缴的几天有些紧张，另外前三周央行向市场投入资金，因此近期资金面较宽松。

昨天，央行通过利率招标方法进行的28天回购中标利率仍为2.8%，与前期持平。 迄今为止央行公开市场操作例行程序的央票发行仍在继续停止。

一家证券公司的分析师表示，正回购通常在28日和91日的操作中，后方平滑资金的效果更强，如果发行中央券，锁定周期可能会延长一点，中央券利率的变化可能会引起市场的小猜测和预期。

据路透社统计，4月的中央门票和正折有效期限为3990亿元，是去年6月以来最高单月的有效期限，5月的有效期限将降至2270亿元。

郭草敏也认为，通过正回购而不是央票进行公开市场操作。 因为与往年相比，公开市场的到期量不是很大，没到期的资金也不是很大。 由于外汇占有率比较小，公开市场所需的套期保值量比较小。 另外，回购以流动性分布平稳为首要，长时间锁定后，后有效期将变少，公开市场的流动性宽松性能可能会下降。

关于公开未来市场操作的手段，前述拆迁师认为，近期市场公开操作方面仍是正回购，郭草敏也认为，目前正回购仍是普遍手段。

最近一次中央车票发行是在去年12月27日，春节后开始公开市场操作，但是越来越多的人采取了正回购的方法，中央车票没有重新启动。 到昨天为止，一年间中央车票连续16周停运。

对此，有观点认为中央票会“退出”或“淡出”。

郭草敏也表示了这一评价。 外汇占款是趋势性的减少，以前发生这种现象的情况不多，但在这种情况下，我认为央票对外汇占款的对冲性能减弱了，对央票的诉求也降低了。 此外，可能也与利率市场化改革有关，但西方较为成熟的货币监管体系通常集中在货币市场，期限也较短，通常在1月内，很少出现这样长时间的套期保值。