“部分企业债信用评级遭遇“被注意””

记者黄世瑾○邱江

* * *随着ST超日无法按期支付企业债券利息，债市信用风险受到各方关注，2月以来，已发行10家企业债的上市公司主体或其发行的债券被评级机构列入信用评级注意名单。 中金企业在其《中国信用战略双周报》上表示，第二季度负面信用事件有可能频发。

领域的经济衰退损害信用

3月20日，综艺股( 600770 )宣布，企业债券“11综艺债”信用评级机构鹏元将上市公司主体的长期信用评级和“11综艺债”的信用评级列入信用评级注意名单。

鹏元认为，企业控股投资的生产线存在重大减值风险，预计减值金额较大，企业将根据持股比例承担相应的减值部分。 的业绩预期亏损，预计年度归属于上市公司股东的净利润为-6亿2000万元至-6亿8000万元。 基于以上理由，做出了列入注意名单的决定。

综艺股是信用“被注意”的最新范式。 2月以来，包括综艺股在内，*st超日、中孚实业( 600595 ) ST天威、海翔药业( 002099 )、华锐风电) 601558 )、西部资源) 600139 )、厦工股) 600815 )、湘鄂情。

请注意，这些企业有领域上的共性。 以综艺股为例，由于非晶硅薄膜电池生产技术进步缓慢等因素，子公司综艺光伏计划对两条薄膜太阳能电池生产线进行大额折旧准备4亿9400万元，其他还有光伏相关库存和应收账款的坏账和折旧 * * * ST天威同样因太阳能发电资产减值准备和相关库存损失，企业去年创下52亿元的大亏损，连续两年亏损“蒙上一星”，企业债务也因此暂停上市。 另外，*st超日属于光伏领域，华锐风电属于新能源领域，与前两家企业类似。 中孚实业、厦工股、湘鄂情属有色金属冶炼、工程机械和高级餐饮领域近年来也不景气。

厦工股有特殊之处。 “12庾工债”担保公司、企业控股股东海翼集团打算将所持金龙汽车( 600686 ) 20.7%的股份无偿移交给福汽集团，担保公司资产的“大幅缩水”不利于“12庾工债”的信用水平。

与此相反，中金企业考虑到国内交叉违约条款不足，近期有必要锁定可能实质性违约的集团时，值得关注的公司是，净资产因持续的大亏而侵蚀，特别是领域景气严重，因资产减损损失而利润和净利润

“催促”资金周转的压力和违约

中金企业在其《中国信用战略双周报》上列举了债券到期日早、付息日早且流动性严峻的公司这一“高危集团”。 这首先与利息日相关，其次要参考流动性指标和发行人是否开始发生债券以外的债务纠纷。

在上述公司中，面临着一点现金流周转不足的困境。 例如，海翔药业。 企业所在的医药领域与光伏、机械等周期性领域相比发展迅速稳定，但企业去年营业利润和净利润出现亏损，目前净资产超过6.24亿元，资产负债率超过7成。 并且，规模3亿元的企业债务将于今年10月进入转卖期。 但企业去年三季度报告显示，企业货币资金仅有2.3亿元，同期账面上有11亿元短期债务(包括应付债券)。 另外，企业正在进行的重组情况还很难评价。

在抑制“三公支出”的影响下，以高级餐饮为主的湘鄂情面临着业务转型，企业近期将对外并购大型企业，以多元化平滑原有业务下滑的冲击。 但是，收购会消耗企业宝贵的现金，企业面临的流动性令人担忧。 期末，企业货币资金只有8208.79万元，短期借款2.2亿元，企业流动负债共计6.02亿元。 受去年5亿7000万元大亏的影响，企业净资产减少了一半。 鹏元断定，企业无论短期还是长期都面临着较大的债务违约。

可能的步骤*st关于超日后尘的债务发行主体，除上述注意事项清单上的公司外，三安光电( 600703 )和乙烯-碳新材料) 000511 ) )本名银基的迅速发展)是市场关注的要点。 由于前三年的经营现金流持续净流出，又处于产能扩张期，投资支出维持每年20-30亿元的水平； 后者每年每三个季度的货币资金维持数千万元的水平，但每年11月初仅企业债务利息就需要支付4675万元。