“全球“去美元”：多国虽躁动 长路仍漫漫”

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张锐

根据法国经济财政部长蓝皮书的最新预测，预计欧洲将在几天内通过与伊朗的特别贸易结算机制instex (贸易往来支持工具)完成首次交易。 这种结算机制以物资交换的方式，经过欧洲本土出口商与进口商之间的摩擦，不直接转移资金，从而迫使欧盟成员国和伊朗回避美国的制裁。 根据欧盟的设计，instex实施初期，首先与伊朗进行食品、药品等的一部分贸易，然后扩展到原油进出口行业。 虽然目前instex结算机制产生的最初交易规模不大，但至少为欧盟与伊朗之间的正常贸易交易设立了新的通道，并在国际范围内加以考虑，这一技术操作至少点燃了全球“远离美元”之火

除欧盟外，围绕“脱美元”的贸易结算机制创新，俄罗斯也着手建立了一种叫做spfs (金融新闻传输系统)的支付体系。 中国央行已经在人民币跨境支付系统( cips )上线的基础上，推出了人民币与外币交易结算的pvp系统。 此外，金砖四国也着手建立统一的支付系统金砖四国(金砖四国支付)，未来“金砖四国”可以利用这一点，以本国货币为流通和支付手段，相互之间进行贸易结算。

各国在贸易结算机制上集体大力创新的显然是swift (全球银行金融电信协会)结算系统。 尽管swift声称是中立的非营利银行间组织，但贸易清算工具完全使用美元，美国实行绝对控制。 目前，swift集结了200多个成员国和数以万计的金融机构，大部分国际贸易都使用该系统进行支付，但美国经常使用swift对目标国家进行制裁，受影响的不仅是被制裁国家的进出口，还有与制裁国家的贸易关系

事实上，在建立各种独立的贸易结算机制之前，“石油非美元化”已经成为局部趋势。 例如，伊朗国际原油交易所从8年前开始采用欧元和伊朗里亚尔作为结算货币，俄罗斯圣彼得堡国际商品交易所从2年前开始推出卢布计价的乌拉尔原油期货，去年中国也推出了人民币计价和结算的上海原油期货。 即使不自己建立“非美元”交易平台和期货市场，很多国家也在石油贸易中实施本币结算或选择非美国货币工具。 伊朗和俄罗斯的“石油交换商品”协定完全放弃美元结算，土耳其和伊朗开创石油交易新规律，印度已经在卢比购买伊朗原油，在欧元区和挪威的原油贸易中使用欧元结算。

当然，美国以外的货币作为交易结算手段的不仅仅是石油进出口行业。 目前，中国已与40多个国家签署货币互换协议，印度和阿联酋、卡塔尔和土耳其等国的货币互换协议也瓜熟蒂落。 即使没有双边货币互换协定，俄罗斯和土耳其、印度和俄罗斯、印度尼西亚和马来西亚、泰国等，彼此之间的许多贸易品种都使用非美元货币交易。 另外，土耳其已经宣布与所有国际伙伴开展“非美元”经贸往来的计划，印度正在考虑与中国在双边贸易中使用人民币和卢比结算的计划。 初步统计显示，目前有26个国家使用不同的做法在经贸活动中积极开展“去美元化”的行动。

作为贸易的一环，竭尽全力摆脱美元的束缚，许多国家选择在外汇储备中尽量淡化对美元及其金融产品的配置和依赖。 数据显示，截至去年年底，作为美国国债的两个最大持有国，中国和日本持有美国国债的首付比峰值削减了近2000亿美元，俄罗斯的美国国债存量在超过2000亿美元后急剧萎缩至130亿美元。 受影响，全球官方外汇储备中美元占有率降至61.7%。 值得注意的是，减少美国国债，并增持黄金已成为各国央行的一致行动。 根据世界黄金协会公布的数据，世界央行的购汇为651.5吨，比去年同期上涨74%，各国的购汇热潮达到1971年以来的最高点。 不仅如此，今年一季度各国央行再次买入145.5吨黄金，比去年同期增长68%。 更有意思的是，土耳其、德国、法国等国家将黄金从FRB运往本土，FRB地下金库的黄金库存跌到了历史最低点。

放在更宽的期限内注意一下，“去美元化”的行动其实一直没有间断过。 另一方面，布雷顿森林体制解体后，各国央行对美元的信用疑虑挥之不去，特别是金融危机更是彰显了美元的“劣迹”和杀伤力。 更重要的是，过去两年美元升值反复扼杀许多新兴市场国家的货币，其他非美货币也是鸡毛，“脱美元化”迅速高涨。 另外，在“美国优先”的政策引导下，特朗普政府不仅打着贸易保护主义的旗号，还挥舞着经济制裁棍棒，加大了美元外溢风险，甚至有一小撮国家选择退出美元体系。

另外，必须承认“去美元化”实际上是经济结构重组下经济主体的优势表现。 例如，欧盟成员国从初期的11个增加到27个，欧元区经济规模增加了两倍，但欧元继续被美元挤压。 特别是欧洲每年进口3000亿欧元的能源，其中2%来自美国，但用美元支付80%的能源进口账单。 而且，欧盟不能理解的是，购买欧洲企业制造的飞机也需要美元结算，对法国兴业银行( 601166 )征收的罚款也必须用美元支付，来自欧盟的不平衡抵制心越来越高。 同样，新兴经济体目前占全球经济活动的60%，但占全球金融资产的比例不到1/3，而且只有美元融资有效，融资价格本身还无法控制，到处受制于人的残酷后果，所以新兴市场国家“远离美元， 但必须面对的是，“去美元”在短期内可能不容易取得理想的效果。

首先，支撑美元的基础依然坚实而长久。 依赖于大发战争的巨额，除了美国经济迅速超过英国，美元获得了以英镑计价的经济平台外，美元此后还将依靠黄金和石油兴办房屋放在了首位。 这两个法宝美元至今还牢牢掌握着。 目前，美国已经成为世界最大的石油产量国和出口国，外汇储备黄金配置也居首位，加上美国强大的科技创新能力和雄厚的经济实力，美元继续得到可以肆虐的“硬通货”的支持。

其次，美元的功能作用仍然相当强大，短时间内无法改写。 从价值尺度功能来看，目前实行固定汇率或受控浮动汇率安排的82个国家中，约有一半的国家从以美元为固定货币的支付功能来看，美元目前在国际支付中的市场份额超过40%，是跨境支付的最佳货币融资 更重要的是，所有这些功能都可以替代现在和未来的货币，或者没有更好的货币。

而且，美国是一个费用昂贵、融资功能强大的市场，世界主要经济板块企业与其渗透密切相关。 即使持有本国政府决定的“去美元”政策，如果存在于美国本土之上而拒绝采用美元，任何非美国企业都将无法承受受到惩罚或放弃美国市场的巨大机会价格。 除非这些微观主体能很好地应对“去美元”的选择，否则“去美元”

但是，开弓没有回头箭。 目前美元霸权不可动摇，但其挑战在空前有所增加； 美元依然在江湖上阔步，但其羁绊尤为沉重的“去美元”步伐尚未协同，但“去美元”的动能却在累积； 虽然“去美元”的气概还不够，但是由此形成的“微信的力矩”还在继续扩大。 愿景是，“远离美元”成功之日，正是国际货币体系根本性分裂、深刻重构之时。