“6月降准会来吗？央行7100亿巨量投放 新闻量很大”

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(原标题: 6月一定会来吗？ 央行大量投入7100亿美元背后的新闻量很大)

中新经纬客户端6月11日电(董湘依) 6月以来，央行累计释放7100亿元流动性，维持市场流动性充裕。 而且，随着全球进入新一轮宽松周期的迹象日益凸显，全球14家央行宣布降息，美联储货币政策转向“鸽派”，国内关于降息、降息的预期再次高涨。 在半期末流动性紧缩的情况下，央行会听从宽松吗？ 关于未来中国货币政策的走向，应该怎么看待？

目前市场对央行近期是否会下跌存在分歧，有观点认为，在全球央行货币政策持续走强、部分央行纷纷降息的背景下，央行的大致利率将持续下调政策利率，从而导致市场利率下降。 但是，一位业内人士对中新经纬客户表示，6月份实施下调的可能性不大，央行仍将通过回购或中期贷款便利( mlf )的方法调节流动性。 因为下调的信号意义太强了，现在没有放松货币的必要。

央行上次发布定向许可后，从今年5月15日起，对聚焦当地、服务县域的中小银行实施了较低的优惠存款准备金率，分三批实施，约1000个县域农商行享受了该优惠政策，释放了较长时间的资金约2800亿元

中央银行在6月份投入了7100亿美元

维护的流动性合理且富余

端午节连休后的第一个工作日( 10日)，央行进行了300亿元的7天回购操作，另外800亿元的回购期限到期，实现了500亿元的网络回收。

6月以来，央行连续4个交易日进行公开市场操作。 6月3日、4日、5日，央行分别进行了800亿元、600亿元、600亿元的7天回购操作。 6日，央行又推出“返利+麻辣粉”，即100亿元返利和5000亿元mlf。 央行在4个交易日内累计释放7100亿元流动性，维持银行系统流动性合理充裕。

考虑到税期临近、地方债发行加速、同业存款失效、早先流传的性季末流动性疲软等因素，6月流动性压力不容小觑。 6月份有近1兆2000亿元的回购和mlf (中期贷款到期，低于今年1月的1兆2300亿元。 另外，同业存款市场也有约1.73万亿元的到期规模。

近日，金融监管层多次放声发出稳定的市场信号，针对中小银行对流动性风险的担忧，央行近日表示“做好了充分准备”。

6月2日，央行相关人士表示，6月份，人民银行将对影响流动性的各因素进行全面估算和充分准备，根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期贷款便利操作，6月17日将对中小银行实施第二次低存款准备金率政策，约1000

值得观察的是，近一段时间来，金融委员会、央行、银保监会依次密集表态，但目前中小银行整体未出现异常，流动性充足，各项流动性指标整体处于正常水平。 央行表示，将运用多种货币政策工具，合理充裕地保持金融市场流动性，为中小银行提供定向流动性支持。

三大机构发出响亮的声音被视为市场的积极信号。 也就是说，目前中小银行的风险已经完全控制，监管层将进一步稳定市场信心，保持同业业务稳定开展，更好地支持中小银行健康可持续快速发展。

6月8日至9日，中国人民银行行长易纲在出席g20财长和央行行长会议时表示，中国宏观政策空之间充足，政策工具箱丰富，有应对各种不确定性的能力。 另外，易纲在接受布隆伯格新闻采访时表示，在中美贸易摩擦升级的情况下，中国可以在充分的政策空之间做出应对，如调整利率、调整存款准备金率等。

有分析认为，在海外货币政策偏向鸽子、部分央行开始降息周期的外部环境下，中国央行的货币政策利率工具将更加灵活，长期来看，下调的概率将会上升。

世界中央银行的信鸽信号出现

中国央行什么时候下调

从世界央行的整体业绩来看，新的缓慢周期迹象日益凸显。 继上周澳大利亚央行三年来首次降息之后，印度央行也宣布今年第三次降息，今年以来，全球14家央行宣布降息。 市场对美联储降息的预期也逐渐提高。

事实上，最近降息的信号已经出现在美联储官员的态度中。 6月4日，鲍威尔FRB主席表示，贸易摩擦对美国经济的影响尚不明确，必要时将采取适当政策支撑经济增长。 市场将这种表现解释为美联储对降息政策的开放态度。

随后，美联储副主席克拉里达还提到，当经济增长和通货膨胀低于预期时，美联储将采取适当的政策。 市场方面，预计每年将降息2-3次，全年至少一次的降息概率上升到98%。

北京时间6月7日，美国劳工部公布的数据显示，美国5月非农就业人口仅增加7.5万人，与此前预计的数据相差10万多人。 市场分析人士表示，疲软的经济数据进一步强化了市场对美联储年内降息的预期，如果劳动力市场和其他指标进一步释放弱势信号，美联储将不得不考虑降息带来的经济扩张。

美联储的政策意图一直左右着全球市场，当美联储暂停加息并缓慢转移时，全球各经济板块必须改变战略。 在世界央行货币政策持续向鸽派方向转变的背景下，中国央行不是会按照世界货币政策趋势进行下调、降息操作吗？

西南证券( 600369 )首席宏观拆股师杨业伟认为，随着外部不稳定性的上升和内需的削弱，国内政策将更加宽松。 公开市场资金将于6、7月集中到期，央行预计6月份再次下跌，但在外部利率普遍下跌的环境下，不排除央行进一步下调银行间利率，降低公开市场操作利率的可能性。

中国民生银行( 600016 )首席研究员温彬认为，央行流动性管理的政策性储备非常充足。 现在也有空之间。

中信证券( 600030 )研究所副所长、首席固定收益研究员明确认为，6月货币政策短期面临资金到期的压力，长期面临融资价格持续下降、经济稳定的目标，货币政策将放松边际。 随着经济放缓和全球货币政策的放松，适当降低政策利率，配合稳定的杠杆政策，可以更好地稳定经济，提高经济质量。

显然，从长期来看，中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步降低tmlf利率，以达到降低中小企业信贷综合融资价格的目标。

目前，也有意见认为没有必要降低利率或降低基准。 中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼在接受中新经纬客户采访时表示，“6月下调的可能性很低，央行希望通过灵活调整公开市场的逆回购操作和mlf利率来引导市场整体利率的下调。 通常，直接下调存款基准利率的可能性很低。 ”

董希淼表示，“降低准释放的信号意义太强”，等于向市场传播货币政策宽松的信号。 但实际上，没有货币宽松的必要性。 “一季度社会整体杠杆率上升比较明显，结构杠杆作用任务依然繁重。 ”他说。

如果此时全面放松货币政策，无疑意味着杠杆效应的成果与预期相差甚远。 董希淼认为，比定向降准更重要的是建立中小银行低存款准备金率的货币政策性框架，应进一步关注货币政策传导机制和利率市场化改革。

海通证券( 600837 )首席经济学家姜超认为，按立场比较，我国的利率水平相对较高。 利率比高意味着在货币政策上拥有相对较大的空之间，但有空之间并不一定意味着要大力采用。 因为我相信参考日本量化宽松的失败经验和过去货币超额的教训，本回合的货币政策将更加稳健。 既然财政减税·费用削减还在空之间，就没有必要再走大水泛滥的老路。

关于央行下一次下调的时机，董希淼认为，二季度经济数据公布后，有可能适时考虑下调。 年末也大多是流动性紧张的时候。 因为从这个长远来看，央行并不是没有降低水平的可能性。 (中新经纬APP ) )。