“金融供给侧改革 须打破新闻不对称”

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[以改革、规范、完善金融新闻供给，为机构、市场、投资者提供全面、准确、及时的优质新闻环境为目标，比较有效地缓解金融体系中新闻不对称，应成为金融供给侧结构改革的重要组成部分。 ]

2019年2月22日下午，中共中央政治局就完全金融服务、金融风险防范进行了第十三次集体学习。 会议上，习主席指出，必须深化金融供给侧结构改革，加强金融服务实体经济的能力。 会后，各方解释解读了“金融供给侧结构改革”的内涵。 目前，在改善金融供给、畅通供给渠道、优化金融结构等方面已取得各方一致共识。 其中，在金融供给方面，丰富供给主体，大力发展民间金融机构和中小金融机构，探索社区金融机构，进一步加大金融对外开放，提高外资机构比例，是改善金融供给的当然之义。

在目前金融供给水平还比较单一、机构风险偏好相对统一、货币传导机制尚未充分建立的情况下，机构主体的扩充应是改善金融供给中最重要的，但除此之外，还要合理优化金融结构，确保金融体系的顺利运行

金融活动面临着新闻不对称

新闻对金融活动的顺利开展至关重要。 对投资者来说，能否完全、准确、及时地掌握融资者的新闻，在很大程度上决定着双方能否达成交易、价格是否低廉、效率是否提高。 对大多数金融机构来说，提高所得新闻的广度、速度、质量是展览业中的重点和难点。 许多金融机构对此不遗余力，进行了巨大投资。 然而，尽管如此，大部分金融交易仍面临不同程度的新闻不对称问题，同时也由此引发了道德风险和逆向选择这两种现代金融实践中的首要困境。 目前我国金融体系面临的一点困境，如民营企业和中小企业融资难、融资高、资本市场炒得不好、保险等投资机构难以长期寻找高质量资产等，背后都有新闻不对称的影响。

从新闻受众的角度看，金融新闻可以分为私人新闻和公开新闻两大类。 其中，私人新闻主要是指单一金融机构因业务需要而收集、整理、凝结的相关情况，公共新闻是指由特定主体提供、未面向特定对象的公共新闻。 由于私人新闻的主要招聘范围仅限于某个金融机构内部，其质量之高只会影响该机构或主要招聘者业务的迅速发展。 另一方面，由于某些公开新闻的相关面广、关注度高，往往会给市场带来不可忽视的冲击。

如何巩固金融新闻的供给

长期以来，随着金融改革的不断推进，金融监管体系的不断完善，我国金融新闻供给质量也有明显提高，但目前仍存在需要进一步夯实的弱点，首要表现在以下几个方面

第一，金融业综合统计工作要进一步加快。 全面、准确、及时的金融业综合统计结果是国家金融新闻的核心组成部分，是确定情况、探讨方向、制定规则的重要前提条件。 目前，我国金融业综合统计工作中存在不少制度割裂、关键行业统计监测不足、宏观风险统计基础薄弱、部分金融活动游离于金融统计体系之外、基础数据不健全等问题。

考虑到金融业综合统计工作对发挥金融功能、防范金融风险、确保金融稳定具有重要意义，尽快落实2009年4月国务院办公厅印发的《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》，《意见》明确的“统一标准、同时采集、集中检查、总结” 其中，由于整体规模大、产品形态多、业务链条长，金融理财产品全面综合统计是一个重点和难点。

二是对照相关监管规则要求，上市公司在主动公开披露自身相关情况时，仍存在不少不规范、违规披露的情况，需要进一步提高披露的方法、复印件、程序、途径等方面的规范性。 2019年初，一家知名电器上市公司董事长曾因泄露未公开的重大消息而被深交所发出关注函。

目前，在建设创新型国家的过程中，以前流传下来的以间接融资为主的金融结构天生不了解支持科技创新型公司。 这一金融供给侧结构改革的重要内涵之一是优化金融结构，具体路径是大力快速发展资本市场，拓宽和梳理公司直接融资渠道，为科技型、创新型公司的成长提供有力的金融支持。 在这个过程中，上市公司的新闻披露是否妥善合规是重要的一环。 经过我国资本市场监管部门和交易所多年的管理，上市公司新闻披露的制度体系比较完善，但还要采取措施，加强企业高管对新闻披露的认真性和相关规则的了解和认知，严格执行相关监管规定，依法惩治违规、虚假新闻披露，法律机构、虚假新闻披露。

第三，评级领域是金融市场新闻供给的重要来源，其存在意义是降低新闻不对称。 但是，近年来，国内信用评级领域出现了诸多混乱，独立、客观、公正的基本事物基本上都被坚持违约，评级做法备受诟病，新闻供给质量堪忧。 年8月，位居国内评级前列的大公国际被证券监督管理委员会宣布暂停证券评级业务一年，银行间市场交易商协会也对大公国际下达严重警告处分，暂停债务融资工具市场相关业务一年。

对于伴随评级之类的规制的强制性新闻供给，有必要改变现在领域的混乱，重建领域的生态，重建领域的信任。 要继续坚持解决大公国际问题所表现出的严肃精神，加强对评级机构各种违法行为的打击，特别要重点注意评级业务部门与其他业务部门相关企业之间的独立性问题。 另外，要积极引进背景不同的评级机构，发挥“鲶鱼效应”。 最近，美国基准全球企业获准进入中国信用评级市场，是在这一方向上的有益尝试。 最后，应进一步加快债市互联互通，改变评级领域多头监管现状，降低评级机构遵从监管和自律规定的价格。

优质的新闻供给是金融体系比较有效运行的基础。 目前，我国金融新闻供给总体数量大、来源复杂，但金融新闻质量有待提高。 在这种背景下，以改革、规范、完善金融新闻供给，为机构、市场、投资者提供全面、准确、及时的优质新闻环境为目标，比较有效地缓解金融体系中新闻不对称，应成为金融供给侧结构改革的重要组成部分

(作者是西南财经大学中国金融研究中心副主任、教授、博士生导师)。