“胡晓炼：最担心经济过快下滑 今年货币政策真正核心是审慎的灵活”

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中国人民银行副行长胡晓炼7月4日在北京7月6日网络记者的演讲中表示，尽管经济增长放缓，但在仍有望实现宏观调控的区间中，最令人担忧的是增长的迅速下滑，为了防止这一点，

她说，今年货币政策的真正核心是审慎的灵活，这种审慎的灵活会随经济形势的变化而出现，货币政策在操作和实施方面会随一点点的变化而调整。

他还强调，目前通胀水平已经处于较低水平，实现全年通胀控制在4%的目标的可能性极高，但有必要防止第四季度的通胀。

国际评级机构基准日前在欧盟峰会上表示，如果协议得到落实，并得到欧洲央行的协助，预计欧洲债务将迎来转折点。 胡晓炼指出，欧洲都柏林危机面临许多困境，目前中国央行对此持非常谨慎的态度。

随着欧洲都柏林危机的加深，中国央行发现了许多困境。 有些困境是制度上的问题，制度上的问题不容易处理。 即使imf已经筹集了4600亿美元，与欧洲金融稳定基金合作，欧洲也表示:“如果不进行根本性和结构性的调整，这些钱来的只有缓慢的力量。 ”

欧洲债务的许多困境

要处理欧洲都柏林危机，陷入危机的国家必须实施财政紧缩，个人支出也必须紧缩，但财政紧缩导致经济增长下降，经济下滑伴随着财政紧缩，呈螺旋状下降。

“第一个困境是紧缩和增长的矛盾，这个矛盾很难调和。 ”胡晓炼说。 这个问题目前在欧洲各国政府层面有相当不同的意见，至今没有达成共识。

第二个困境是统一的货币政策和分散的财政政策。 统一的货币政策和分散的财政政策，在进行欧元区整体宏观调控方面不可能协调配合。

欧元区整合路线图将于10月揭开神秘的面纱，而欧洲理事会主席范龙佩在此次欧盟峰会上发表了“向真正的经济和货币联盟迈进”的报告，与欧洲央行、欧洲委员会、欧元集团等一起为欧元区奠定了“四个基础” 也就是一体化的金融体系、一体化的预算体系、一体化的经济政策体系、民主立法和解释责任的强化机制。

“真正的经济和货币联盟实质上是推进欧元区的财政一体化。 ’UBS证券的中国首席经济学家汪涛对本报记者说。

“但现行制度不支持欧元区统一的货币政策和财政政策”。 胡晓炼指出。

第三个困境是，让欧洲央行承担越来越多的责任，以及欧洲央行在法理上赋予单一的责任。 因为欧洲央行只有稳定物价的责任，所以要求欧盟央行采取类似美联储的量化宽松政策并不容易。 欧洲央行目前也在市场上购买债券，但极其有限。

四是国内选民意愿与国际承诺的矛盾。 处理欧洲都柏林危机，必须向各方寻求协助，但选民有自己的想法，他们既不想履行紧缩也不想履行国际义务，但手上有选票。

第五，要求银行体系自我担保和银行积极支持经济。 巴塞尔协议iii中，为了强化防范金融风险的能力，有必要向商业银行提高资本金比率。 与欧洲商业银行相比，要么融资，要么紧缩资本，但目前融资价格居高不下，许多银行选择紧缩资本资产，降低杠杆率。

“欧洲银行要满足巴塞尔协议iii的要求，根据目前的估算，需要缩小1兆美元的规模。 由于资本紧缩，新兴市场优先，许多新兴市场国家在前两年有巨额资本流入，现在又开始融资。 这个因素在限制欧洲经济增长的同时，对世界这个经济产生了巨大的影响。 ”胡晓炼说。

人们最担心的是经济会迅速下跌

6月份官方公布的pmi下降0.2个百分点至50.2%，从总指数来看，大中型公司仍持续下降，中小企业指数首次回升。 从明细指数来看，各指数的绝对值均处于历史同期的最低水平，因此环比跌幅收窄。 目前，内外需求的新订单都处于历史低位，诉求和生产仍处于收缩状态。

胡晓炼表示，总体来说，经济增长放缓，但仍在宏观调控预期区间内，如果能继续维持目前的状态，将是最理想的。

UBS证券的中国首席经济学家汪涛向记者表示，二季度gdp增长率仍在7%以下，与去年同期相比增速放缓至7.6%，为2009年一季度以来的最低值。 预计6月份的cpi将比去年同期略有超过2%，大幅下跌，为今后几个月货币政策的进一步放宽，将采取空之间的措施。 预计政府不会推出新的大规模刺激措施，而是将继续贯彻实施现有政策放松，近期下调存款准备金率，并在第三季度晚些时候采取对称降息。

“今年的经济增长率评价说7.5%的增长率的可能性很高。 目前最大的担忧是增长的迅速下跌，迅速出现这种情况。 为了防止这一点，国家从4月开始在政策基调上进行一些微调。 今年货币政策的真正核心是审慎的灵活，这种审慎的灵活会随着经济形势的变化而出现，货币政策在操作和实施方面会随一点点的变化而调整。 ”胡晓炼强调说。

第四季度的通货膨胀防治

经济学家预计6月份的cpi将比去年同期下降2%左右，在未来几个月将进一步下降。 兴业银行首席经济学家鲁政委向记者指出，未来最严峻的挑战是建立有约束力的通货膨胀目标制。

今年头五个月，cpi下降至3.5%，其中5月为3%。 “6月、7月预计处于2 %~2.5 %的区间，但仍有不明确的因素和促进通货膨胀上升的因素。 ”

胡晓炼强调，今年实现抑制通货膨胀目标的可能性极高。 但是，随着经济增长率的恢复，通货膨胀有可能上升，需要密切注意第四季度的通货膨胀情况。