“历史回顾：盘点黄金熊市哪些事”

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经过记者罗慧

随着布雷顿森林体制的崩溃，黄金价格自由了，正在经历30年的剧烈波动。 由于黄金兼具商品、货币和金融属性，黄金价格不仅受供求因素的影响，还与美元走势、政治形势、通货膨胀、原油价格等因素有关。

继上周五暴跌后，本周一，纽约商品交易所黄金期货合约价格再现暴跌，跌幅达9.27%，创下30年来最大单日跌幅。 至此，黄金价格跌幅创下1974年以来最大纪录。 去年10月以来，黄金价格累计跌幅已经超过20%，根据20%牛熊分水岭的国际惯例，黄金已经进入熊市门槛。

布雷顿森林体系崩溃前，世界许多国家使用金本位制，黄金作为公认的国际贸易结算工具，其价值最体现在货币流通功能上。 这是因为100多年来，它的波动一直维持在每盎司18美元到20美元之间。 随着第一次世界大战的爆发，这个功能被大大削弱了，但是黄金仍然发挥着世界货币的功能。

在布雷顿森林体制崩溃之前，黄金价格最大限度地受到商品、货币和金融属性的影响。 回顾黄金自由交易30多年的历史，根据bespoke投资集团的统计数据，黄金价格经历了13次熊市，其平均跌幅为31.6%。 《每日经济信息》记者将其整理成三次比较明显的熊市，揭示了黄金熊市背后的原因。

1971年，黄金进入自由交易阶段后，供求关系决定的黄金价格进入快速上涨阶段。 之后几年，由于美元大幅贬值带来的价值诉求，以及美国和西方国家通货膨胀的急剧上升，黄金价格从每盎司35美元持续上涨到200美元。

1975年至1976年，由于高通胀引发的经济衰退，以及美国财政部和国际货币基金组织为了抑制黄金投机的诉求决定抛售黄金储备，黄金价格跌至每盎司102美元的低点，最大跌幅几乎达到47%。

此后几年，黄金价格持续刷新历史纪录，1980年初，在前苏联入侵阿富汗引发的避险指控中，黄金价格上涨至每盎司852美元。

进入80年代后，随着美国经济的复苏和通货膨胀率的迅速下降，黄金价格也大幅下跌，此后经历了近20年的漫长熊市。 1999年8月，由于抛售欧元区各国央行手中多余的黄金，黄金价格在熊市中创下了每盎司251美元的最低水平。 在此期间，美国股市开启了20年的大牛市，美国三大股指均刷新了当时的历史纪录。

2000年以后，美国网络泡沫破裂，引发了美国新的经济危机。 从那以后，黄金开了12年的大牛市，价格从每盎司260美元左右上涨到1920美元。 2008年金融危机引发的大宗商品陷入恐慌，金价也经历了几个月的小熊市，跌幅一度达到34%。 但是，随着投资者对规避黄金危险的诉求的认同，黄金价格再次离开了牛。