“老郑说汇：美元暂将横盘 日元仍将下跌”

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经过记者郑步春

上周伯南克市场反省美联储主席的演讲，没能把握是否有意退出量化宽松政策，只能等待未来经济指标的指引。 预计在下周就业指标公布之前，美元将出现震荡结构。 日本股市大跌带来的避险情绪推高了日元，避险情绪一般难以持续，日元上涨或短暂上涨。 美元贬值短线震荡为主

上周三美联储主席伯南克在国会作证时指出，这可能是美元大涨、退出量宽的政策，但从上周4次开始，由于日元走强等因素，美元回升，上周五和本周略有下滑。 截至本周一18点左右，美元指数暂时报告83.536点，较上周高点的84.498累计下跌1.15%。

最近，日本股市暴跌，风险意识恢复，日元、瑞郎大幅上涨，遏制了美元指数。 此外，还有来自美元自身的压力，但首先，市场逐渐意识到伯南克实际上并未充分强调退出量化宽松政策，市场对他的讲话过度解读。

上周五，圣路易斯联邦储备银行行长布拉德的发言也成为了美元的压力。 他说，在缩减量化宽松政策规模之前，他希望看到通胀向目标回升的迹象。

本周，美国金融市场因“阵亡将士纪念日”休市，英国金融市场因“银行日”假日休市，两大金融中心休市，汇市投资自然会受到较大影响。 但是，考虑到目前已接近月末，也不能排除大基金月末会计和粉饰账目的可能性。 因为投资者依然不能大意。

预计下周稍晚，美国将公布5月非农就业数据，为美元提供较为明确的指导。 由于FRB最重视的数据是就业类的指标，如果该数据具有确定的方向，FRB的态度可能会更加明显。 根据这样的事实，在非农数据公布前一周多，投资者以一周以上的美元走强为主，因此预计维持美元走强并不容易。

日元回升或难以持续

日元升值持续了三天，上周三的103.16日元兑1美元，升至周一同时间的100.86日元，累计上涨2.28%。 日本股市最近大幅波动，避险情绪上升自然支撑了日元。

日元升值，但有可能不远，进一步上升不排除再次下跌的机会，一方面是日本重要官员不高兴日元升值，另一方面是日本离通缩不远。 日元连续3天上涨，首要是因为过度下跌，如果避险情绪稍占优势，就容易引发反弹。

周一上午，日本央行发布了4月26日利率会议纪要，明确表示，日本央行不仅不容易停止刺激政策，也有机会对刺激政策进行编码。 因为日本央行总裁黑田东彦上周日( 5月26日)发言说，他将毫不犹豫地在必要时调整放松政策。

最近，投资者明显抛售了日本公债，其抛售速度超过了日本央行的债务购买速度，因此，除非日本央行有力量进一步追加购买债务，公债的下跌可能还会继续。 从这个意义上说，日本的债务购买力将来也有可能增加。

日本国债价格下跌可以有多种解释，没有定论。 一方面可以理解为市场对未来的通货膨胀感到不安，另一方面可以理解为市场接受安倍经济学或引导日本经济进入上升期，另一方面市场的风险偏好上升，不满足于低收益的资产。 从目前的情况来看，后两种解释可能比较可靠。

加拿大元的跌幅不能再大了空

本周三加拿大央行将召开利率会议，几乎确定地将基准利率维持在1%不变。 市场关注的是利率会议后官员可能的发言，因为可以提示未来的加息机会。

在西方主要经济区块中，加拿大是存在利率上调压力的罕见经济区块。 市场预计今年第三季度将加息，但近来许多市场人士认为加息或退市是因为加拿大经济自去年第四季度以来减速，物价涨幅非常温和。

最新公布的数据显示，加拿大4月份的cpi居然降至2009年10月以来的最低水平。 本周四，加拿大还将公布4月的ppi数据。 那个时候提示会越来越多。 另外，本周五加拿大还将公布第一季度的gdp数据，提示该国经济的整体状况，因此更为重要。

中国经济形势低迷也间接影响了加拿大元，中国的诉求会直接影响包括原油在内的大宗商品，因此损害加拿大经济是理所当然的。 德克萨斯州西部的中级原油上周连续5天下跌，在美国兜风季节临近的时候实属罕见，可以进一步提出“整体诉求在下降”的现实。

加拿大元从5月9日开始连续贬值，从1.0028加拿大元下跌1美元1.0324加拿大元，累计下跌2.95%。 这种下跌明显消化了“利率上调延期”的预期。 加拿大元下跌是合理的，但幅度应该差不多。 本来预计加拿大元会加息，所以在当今世界超宽松的货币结构中，这是非常罕见的。

从长期趋势来看，由于未来加拿大元强势支撑在1.05一带，降档空的时间有限，因此在操作上不应继续空。