“老郑说汇：美联储议息在即 可做多美元”

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经过记者郑步春

以退出FRB为目标的量化宽松政策基本上已经成为市场共识，剩下的不确定性是为什么要退出，二是如何表现为市场信息，尝试尽可能平稳地接受市场？ 本周，市场将指导FRB的信息表达技术。 由于美联储将举行利率会议，预计这一因素非常容易对汇市造成冲击，因此应该关注要点。 美联储迫在眉睫

美元从上周一直低迷到本周，没有调整结束的迹象。 截至周一17点54分，美元指数暂时报告80.701点，比上周一高点82.091点下降1.72%。 美元低迷与近期日元、英镑、欧元、商品货币相对密切相关，这种局面罕见。 再加上美国经济指标反复，国际机构的言论也打压了美元。

上周五美国公布的数据显示，6月密歇根大学客户信心指数为82.7点，低于预期的84.5点，5月也为84.5点。 5月份工业总产值比上个月持平，比预期增长0.2%。 上周五，国际货币基金组织( imf )宣布全年美国经济增长率将维持在1.9%不变，但将美国年经济增长率从4月的预期3%下调至2.7%。

经济指标的重复可能会影响退出美联储的决心，imf的发言也多少会影响决策官，所以这些消息都是美元走强，美元在超跌的基础上持续低迷。

本周稍晚，美联储将召开为期两天的利率会议，最终结果将于北京时间周四凌晨公布。 这确实为美元提供了指导方针。 本周的市场围绕这个主题被炒作，预计汇市可能会引起波澜。

据路透社调查，许多拆师预计FRB将在年底前缩小购房债务规模，一些拆师预计FRB将在9月前减少购房债务。 无论如何，因为现在剩下的时间其实很少，所以此时美元的低迷为多头提供了很好的入场机会。

预计FRB此次会议将极为谨慎地选择措辞，在向市场传播政策意图的同时，力求使市场尽可能保持平稳。 但实际上，这两个矛盾的目标并不容易，也无法实现，因此市场最终可能会产生波澜。

试试多美元

目前，支持FRB退出量大的依据当然是美国经济状况总体好转。 虽然经济指标也经常重复。 在整体较好的经济指标中，最重要的是就业市场恢复得比较持久。 FRB关注的另一个大头是房地产，这方面的情况也很好。 例如，市场人士大多相信本周公布的美国5月份两居室销售额将上升至3年来最高点，5月份新屋开工数也将上升。

阻碍投资者预期FRB退出量较大的最重要因素是物价，因为美国cpi接近今年以来最低。 上周公布的ppi稍高，但这与汽油等上升因素有关，核心ppi还不高。 与此不同，如果经济指标过度重复，也会影响市场对FRB退出量宽的政策的期待。

另外，债市收益率的上升也是影响因素之一，有可能会抬高公司和个人的融资价格，从而切断复苏进程。 现在市场想知道的是，是期待美联储退出量大的政策，还是经济增长引起了债市收益率的上升？ 如果是后者，那是好事，不影响FRB退出量大的决心。 但是，在前一种情况下，FRB可能不太在意退出量大的政策对市场的冲击。

如果看美元最近的低迷，无论本周四美联储透露什么消息，都可能相对有利于美元多头，所以在操作上不妨试试多美元。

选择上述操作首先基于以下逻辑:如果美联储支持更快退出量化宽松政策，在这种情况下美元将大幅升值。 如果含蓄地延期退出，只会延长时间，不会改变“退出”的本质。 在这种情况下，已经下跌很多的美元跌幅可能有限。 当然，如果FRB的语气很缓和，那就另当别论了。

澳元的反弹难以持续

连续下跌两个月的澳元从上周开始大幅反弹，从最低的0.9325美元上升到最高的周五的0.9665美元，最大反弹幅度达到3.65%。 本周时间，澳元暂时报收0.9610美元。 澳元反弹一方面与前期超跌过度相关，另一方面上周公布的就业和楼市数据好于预期。

上个月，澳中银行降低了利率，因此本月上旬澳中银行会议暂时维持利率不变。 本周市场的关注点是本月上旬利率会议的纪要，详细情况将于本周二公布。 市场想知道的是，澳大利亚央行未来进一步降息空之间有多大，降息是否有紧迫性？

在那次会议上，澳大利亚央行行长说，如果澳大利亚经济增长率稍低，将来需要刺激，通货膨胀不强，那么还会有利率下降空之间。 他还表示，澳元汇率仍是高企。 很明显，这位行长的发言实际上在澳元还在降息空之间含蓄，但降息时机非常模糊。

中国本周公布的汇丰PMI指数预览值也是澳元极为重要的波动因素，投资者不可轻视。 中国的因素，长期来看，可能无法支撑澳元。 因为澳元基本上缺少长线。 从过去十几年的走势来看，中国经济的快速增长始终是澳元的第一支撑因素，澳元也出现了两倍的走势。 既然现在第一个支撑因素消失了，完全可以理解为澳元的长期价值已经消失了。

综上所述，前期过度超跌和澳央行对利率的态度只是澳元短期波动的因素，澳元中长期基本面受到明显侵蚀。 投资者看事情要看主流，所以应该以空头脑思维对待澳元，在操作中也可以利用其短线布局空单位。