“熊市来了！全球债市面临多空转折”

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曾做过实习记者并慈航

对美国经济复苏和美联储紧缩流动性的预期，对美国乃至世界许多国家的债市形成了持续的压力，不仅是收益率上升的美国国债市场，债券基金和企业债券也同样受到冷遇。 一位市场分析人士认为，目前的债市正处于牛熊转换的重要转折点。

16类领域的企业债务集体受挫

布隆伯格总结的数据显示，过去三个月企业债券下跌2.2%，创下2008年第三季度以来最大季度跌幅。 2008年第三季度企业债务跌幅达到5.2%，当时雷曼兄弟的破产引发了大萧条以来最严重的信用危机。

另外，美银美林指数涵盖的16个领域的企业债务在此期间出现一定程度的下跌，跌幅从0.7% (汽车制造商)到3.5% (能源企业)不等。 6月，美银美林全球市场指数跟踪的41万亿美元债券平均下跌约1.4%。

由于收益率经常高于美国国债的收益率，垃圾债券普遍被认为是应对利率上升的缓冲手段，彭博总结的数据显示，垃圾债券今年二季度贬值幅度达到1.5%，同期投资级债券贬值幅度达到2.4%。

与债市的不良状况相比，荷兰国际集团驻阿姆斯特丹信贷战略负责人jeroenvandenbroek表示，“我们发现没有找到合适的避风港，我们非常关注利率和伯南克相关事件。”

除了企业债券外，债券基金也面临着很大的回购压力。

过去6年，投资者向债券基金投资了1万亿美元以上的资金，但在过去的一个月中，人们从这些基金赎回了资金。 这种情况困扰着许多国际大型债券基金企业的基金经理们。

甚至连王比尔·格罗斯也无法幸免。 据晨星公司称，今年5月，格罗斯的基金仅撤出13亿美元，预计将是该公司年度首次。

美国国债短期中期转为熊市

关于美国国债市场此后的快速发展，《每日经济信息》记者采访南华期货宏观总监张一伟时说:“从短期中期来看，目前是熊转的转折点，需要长期注意。 由于该债券的牛市跨度较长，从美联储的新闻和美国股市情况来看，大家对债券的偏好度也在下降，这一趋势在短期中期已经确立。

那么，美国公司债券收益率的上升会对美国股市带来牵引力吗？ 张一伟说，短期内不存在这样的问题，在经济复苏的过程中债券收益率自然会上升，对美国企业来说，其核心竞争力在于创新能力，而且美国企业的现金流普遍充足，是美国企业快速发展的保障。 公司债券收益率的上升可能会对美国企业造成财务价格的压力，但是如果美国的盈利能力能够长时间维持，影响就很小了。 ”

布隆伯格新闻引用投资企业pioneerinvestments副总裁理查德·查林杰的解说说:“我们现在一定处于转折点。 如果情况继续发展，人们会认输出局，交易会很痛苦。 市场不是急剧上升，而是希望看到短期利率缓慢上升。 ”

尽管市场近期陷入低迷，但债券大王比尔·格罗斯上周表示，美国10年长期国债收益率将下跌约25个基点，希望投资者保持冷静，以免恐慌。