“老郑说汇：美联储退出预期略降美元走势一波三折”

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经过记者郑步春

上周四美元见底，上周五反弹，本周继续上涨。 截至昨天21时16分，美元指数暂时报收于83.153点，大幅偏离上周四低点的82.277点。 上周美元贬值是由于美联储官员的态度出乎意料的微弱，之后的反弹是因为市场最终意识到了问题的关键。 美联储仍将比许多央行更早结束宽松政策。

美元反弹短线或受阻

此次美元贬值的诱因美联储主席伯南克暗示，退出政策与上月明显不同，他将维持宽松政策，对何时退出只字不提，令对退出政策抱有深深期待的投资者感到意外。

美元反弹的原因比较错综复杂，中短期因素都有。

中期来看，美联储官员态度反复，但市场总体上相信美联储将先于其他主要央行退出刺激措施，美联储和其他主要央行货币政策的角度仍是南辕北辙。 野村控股集团驻纽约外汇战略家charlesst-arnaud在电话采访中表示，“我们正在关注所有细节，包括增长从哪里来，就业市场是否有好转的迹象等。”

在短期因素方面，可分为以下两类。 一个是美国公布的ppi指标高，另一个是法国3a主权信用评级完全丧失，一些意大利银行被降级，葡萄牙政局动荡等欧洲都柏林危机相关因素。

上周五美国公布的6月份ppi比上个月上涨0.8%，创下去年9月以来最大涨幅。 另外，密歇根大学7月份的顾客信心指数初始值降至83.9，但目前的指数初始值为2007年7月以来最高。 这些经济指标多少增加了FRB撤出量的广阔意愿，但这些数据还不能起到决定性的作用。

但是，昨晚美国新公布的数据不太理想。 据此，美国6月零售销售比上个月增长0.4%，扣除汽车后的零售数据与上个月持平，分别没有比预期增长0.8%和0.4%。

上述零散的数据不容易支撑美元的持续反弹，因此短期内美元横盘震荡的机会很大。

从基本面来看，目前美元下有支撑，上有压制，需要新的指导。 就操作而言，考虑到FRB最终退出量较大，投资者仍可对美元持有多头思维。 只是，操作上不要太着急。 低着头应该竖起多头头寸，没有必要追逐高度。

欧元下跌的材料有限

评级机构惠誉上周五将法国主权信用评级从“aaa”下调至“aa-”。 理由是法国经济和生产力变慢，出口减弱，失业率上升，财政赤字增加。 幸运的是，标普也下调了意大利最大的两家银行裕兴银行和intesasanpaolo信用评级。

上述降级信息明显针对欧元利好空，另外由于市场对葡萄牙政治形势的担忧没有消失，上周早些时候欧元上涨趋势严重，连续第二天被抛出。 欧元上周三下跌1.55%，上周四下跌0.91%，上周五下跌0.23%，本周暂时下跌0.41%至1.3012美元。

从价格来看，欧元显然整体受冲击有限，这应该与上述不利情况突发性不强有关。 3a评级方面，标普公司于去年年初取消法国3a评级，穆迪于去年11月跟进，因此上周五惠誉跟进，市场并不新鲜。 意大利银行领域的评级下降更为常见。 关于葡萄牙政局，这件事也发酵了很久，市场应该早就计算出了这个因素。

一般来说，这些因素是欧元利率空，但这些情况可以预料或已知，因此，投资者除非基本面有新的变量，否则空欧元不应过度。 欧元去年幅度较大，今年多数时间相对均衡，预计欧元要摆脱这一震荡格局将需要大新闻。

澳元表现出创新性和弱势

孱弱已久的澳元上周前不久一度稳定反弹，被认为出现了些许像样的反弹，但出乎意料的是上周五，却拖下了根深蒂固、阴暗线，汇率近三年来新低。 上周五，澳元下跌1.49%至0.9048美元，盘中跌至0.8999美元，本周一反弹至0.9072美元。

澳元再次下跌不仅是美元反弹挤压了风险偏好相关，也与中国经济疲软有关。 最近，中国一位官员含蓄地容忍了6.5%的经济增长率，严重影响了澳元的多头情绪。

除了这些因素之外，市场还担心将于本周三公布的澳大利亚央行7月利率会议纪要。 现在，有人猜测澳大利亚中央下个月可能会降低利率，所以如果上次利率会议纪要明显是软的，对其利率下降的推测基本上是坐着的。

目前，澳大利亚的基准利率为2.75%，进一步下降则为2.5%。 那个“高利率货币”越来越有名了。 这是澳元相当大的重压，因为澳元多年来的超强表现，本来多亏了这个高利率。

目前，澳大利亚经济环境疲软，失业率上升，商业环境相当低迷。 昨天澳大利亚新公布的5月住房融资增长率不及预期，昨天公布的中国二季度gdp也很弱，从一季度的增长率7.7%降至增长率7.5%。 目前，外国汇市许多投资者推测，中国经济尚未见底，未来有可能继续下滑。

虽然澳元下跌不少，但投资者不应测底或抄底。 利率下降，美联储早晚撤出量扩大，中国经济下滑，澳元多年来暴涨等，都是澳元长期下跌的压力，这些压力一时不太可能出现。