“央行官员称高房价“印不出来”引货币政策猜想”

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经记者涂颖浩出生于上海

中央银行统筹司司长盛松成在最新一期的《中国金融》杂志上说:“有人说高房价是印刷出来的，但这并不准确。 高房价与其说是“印的”，不如说是“炒的”，然后“物价总水平不高，某商品价格涨幅较大时，紧缩货币未必能抑制该商品的价格，反而导致通货紧缩。”

该发言被媒体解释为央行官员“货币推高了房价”的反应。

紧缩货币抑制房价很难吗？

“单一商品的价格取决于该商品的供求状况，货币供给影响价格的总水平。 ’盛松成指出，当某一商品的价格大幅上涨时，往往起因于货币供应的增加。 无论是石油价格上涨，黄金价格上涨，还是房价上涨，都出现了同样的争论。 这个争论的错误是混淆了单一商品的价格和价格总水平的决定因素。

盛松成第一观点的逻辑是，单一商品的价格依赖于其商品的供求状况货币供给可能影响价格总水平单一商品的价格和价格总水平的变动不一致； 单一商品价格的大幅上涨不能归因于货币因素； 房地产价格急剧上涨主要是供求失衡引起的物价总水平的基本稳定是我国货币政策的首要目标之一

盛松成认为，抑制特定商品价格(包括房价)的比较有效的方法是改善该商品的供求状况，而不是从货币供给方面寻找原因。 因为货币供应会影响价格的总水平，不能决定单一商品的价格。 “我国货币政策的首要目标之一是物价总水平的基本稳定，而不是特定商品价格的稳定。 ”

“在物价总水平不高，某商品价格涨幅较大的情况下，紧缩货币未必能抑制该商品的价格，反而有可能导致通货紧缩，伤害实体经济。 因为紧缩货币会抑制总诉求，而不能直接抑制对某种商品的诉求。 结果，这个商品的诉求没有减少，但总诉求可能在下降。 ’盛松成认为，利用货币政策调控房价的结果是抑制总的诉求。

货币和财政政策必须相互配合

对此，国家开发银行高级经济学家吴志峰对《每日经济信息》记者表示:“理论上是正确的。 由于货币具有同质性，从这个角度来看，仅仅打击“单一商品”的诉求是不够的。”

但是吴志峰认为应该考虑中国市场的特殊性。 中国市场投资渠道狭窄，加之房地产市场的供求优势，房地产成为投资的第一渠道。 与股市等资本市场的下跌相比，房地产市场单方面上升，房地产市场对货币的吸收量(增大)也呈比较明显的趋势。

“现在，房地产价格对整个价格体系开始发挥基础性的作用。 年以后，这种趋势非常明显，由于房地产价格的高涨，导致了城市整体的经营者环境、生活价格的大幅提高，包括酒店等在内，由于房租价格的上涨，所有的价格必然都会上涨，考虑到这一优势，货币起到了推高房价的作用。 ”。 吴志峰说。

中央财经大学金融学院教授郭田勇也认为，单一商品价格的上涨与供求水平的暂时性变化关系非常大。 但是，能否将不动产作为“单一商品”仍有争议。 他说:“由于占有的货币量很大，房地产和货币发行量的关联度必然比普通商品高。 虽然不排除有供需方面的因素，但我认为房价的上涨与货币方面像这几年一样m2增长很快有关。 ”

中国科学院学部委员余永定对《每日经济信息》记者说:“总的来说，房价肯定与货币政策有关。 中国现在房价正在上涨。 这种情况确实不能光靠货币政策来处理。”

“如何将存货纳入市场，可以运用税收等财政政策进行合作。 最重要的问题不是房价，而是经济增长太依赖房地产投资，房地产投资在总投资中的比重太高，这样的资源配置不利于中国经济的可持续增长。 ”永定指出，货币政策应考虑经济增长、物价上涨，不应该将某一特定领域与产品进行比较。 但是，考虑到中国的情况，包括“首付”“利率”等手段在内，使用货币手段抑制房地产的暴涨。