“央行定调未来政策 公开市场或仍为首选工具”

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经记者张威从北京出发

央行近日发布《年二季度货币政策执行报告》(以下称《报告》)，称下一阶段将贯彻宏观稳定、微观激活和稳中求进、稳中有为、稳中提质的要求，反复落实政策稳定性和连续性，继续实施稳健的货币政策。

央行认为上半年中国经济总体平稳，转型升级有新进展，指出当前物价呈现一定的结构特征。

在各类货币政策工具的运用方面，与一季度报告一样，央行此次仍将货币工具公开市场操作放在首位，下半年也将调控央行或优先公开市场操作。

继续诱惑和稳定通货膨胀预期

央行指出，统筹考虑稳定增长、结构调整、促进改革、风险防范的关系，促进经济持续健康快速发展是当前的关键。 物价形势相对稳定，但呈现一定的结构特征，对诉求扩大也很敏感，必须继续引导和稳定通胀预期。

央行表示，受劳动力、服务、租金价格上涨压力等因素的影响，挂物价稳定运行的基础尚不牢固，cpi对总诉求的变化较为敏感，通胀期比较容易受到刺激。 6月份cpi出现一定幅度的反弹，环比涨幅超过历史同期平均值。

但央行还表示，将加强监管对比协调，适时适度微调，牢牢把握稳定增长、结构调整、促进改革、风险防范的平衡，为经济结构调整和转型升级创造稳定的金融环境和货币条件。 “协调性”这一表达方式是与第一季度货币政策报告不同的新提法。

和第一季度的报告一样，央行这次也将货币工具的公开市场操作放在了第一位。 下半年优先公开市场操作进行管制。

报告指出，将继续根据国际收支和流动性供求形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现和短期流动性调节工具、常备贷款便利性等工具组合，管理调节银行体系流动性，加强市场和公共信息表现，稳定预期，提高信心

强调时间点流动性的配置

6月末，由于“缺钱”，金融机构的存款利率出现了小幅波动。 《报告》显示，6月份非金融公司和其他部门贷款加权平均利率为6.91%。

基于国家已经取消贷款利率下限，海通国际首席经济学家胡一帆表示，存款利率自由化只是时间问题，市场已经提供了较为宽松的存款利率，政府首先对存款总额不到5%的5年期存款等不太敏感的项目

央行强调，要进一步优化金融资源配置、剩余资金利用，优化增量，整合金融资源支持中小企业等关键行业和薄弱环节快速发展，诱惑货币信贷和社会融资规模稳定适度增长，做好各时点流动性安排。

《报告》还指出，要进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融体系配置效率，完善金融监管机制。 继续完善市场化利率形成机制，优化金融市场基准利率体系，建立健全金融机构自主定价机制，逐步扩大负债产品市场化定价范围，更大程度地发挥市场机制在金融资源配置中的基础性作用。 然后，他说:“增加人民币汇率双向波动的弹性。”

6月底，人民币对美元汇率中间价为6.1787元，比上年末上涨1.73%。 胡一帆认为，外汇利率未来三年可能维持现状，资本项目进一步开放，人民币汇率稳定的可能性不大，未来三年将上涨1%~3%。