“天喔国际招股在港遇冷 实控人资本运作眼花缭乱”

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经过实习记者贾丽娟

据香港媒体报道，日前开始募集股份的天啊国际( 01219，hk )在港遭遇严寒，认购额不到5%。 但市场信息显示，国际销售已经超过三倍。

招聘文件显示，天籁集团约三成业务量来自其间接控股的南浦企业。 值得注意的是，昨天( 9月8日)，每日经济信息记者以投资者的身份询问南浦是否上市，对方表示:“天啊是我们的子公司，不是天啊南浦而是上市。” 记者表示怀疑后，对方表示:“在香港的对面，南浦是天天向上的子公司。 ”。

谁是谁的子公司？ 在众多错综复杂的关系背后，是天籁国际的实际统治者林建华的一系列资本运营。

南浦系唯一的分销商/

天啊国际招股“冰火两重天”的情况有点意外，但香港市场的发售额很少，预计影响不大。 募集文件显示，天呐国际计划公开发行5亿股，其中香港5000万股，国际4.5亿股。 预计发行价在3.00~3.15港币之间，据此计算，募捐总额在15亿~15.75亿港币之间。

资料显示，天呐国际控股股东和实际控制人林建华现年54岁，1992年创立南浦(前称上海市南浦食品有限企业)，现为其总经理。 1999年担任天啊国际全资附属企业天啊集团(前称上海天啊食品有限企业)会长。

一位业内人士私下对《每日经济信息》记者说，在快速支出品领域，南浦的名气远远大于天。 然后记者发现，天啊国际和南浦的关系，可以说是错综复杂。

募集文件显示，南浦是企业最大的分销商，天籁集团间接持股51%，上海糖业烟酒持股49%。 在天啊集团的报告书中，南浦不是子公司，而是集团共同管理实体才收款。 香港联交所之所以将南浦视为上市企业的相关人士，一个原因是天籁集团具有对南浦产生重大影响的能力。

资料显示，天啊国际执行董事兼理事长林建华、南浦董事、总经理天啊国际高管陈磊、杨旭怡分别担任南浦董事和副社长。

另一个被视为相关关系的原因是天籁集团严重依赖南浦，“销售和回购的安排不是领域的惯例。 ”。 资料显示，年~年，天籁集团向南浦销售的自有品牌产品总额分别为8.67亿元、8.51亿元和7.89亿元，向南浦回购的总额为2.78亿元、1.85亿元和1.17亿元的自有品牌产品。 另外，天啊集团从南浦购买第三方产品，南浦也从天啊集团回购这样的产品。

为什么要回购高价产品，据天籁集团介绍，企业采用南浦作为“天籁茶庄”饮茶产品全国唯一的分销商，回购部分产品在南浦流通互联网未覆盖的地区流通。 也就是说，全面移交代理权后，天籁集团不能直接销售自己的产品。 作为南浦的二次分销商，只能从南浦购买和销售产品。

“这确实是罕见的。 》一位高速消费品行业人士对《每日经济信息》记者表示，通常厂家为了控制渠道，会在全国设立多家一级经销商，而不是独家代理商。

记者就此给天籁集团打了电话，发送了采访信，但是在发送消息之前没有得到回复。

南浦天啊/更换股权关系/

南浦和天啊集团的关系不仅如此。 资料显示，南浦为天籁集团贡献了三成以上的业务量。 天呐集团年销售额分别为37.86亿元、37.90亿元、42.52亿元，南浦这三年分别贡献了16.97亿元、12.62亿元、13.36亿元，占44.8%、33.3%、31.4%。

而且，南浦是天啊集团最大的供应商。 年~年，天籁集团向南浦购买的金额占购买总额的44.4%、32.7%及23.9%。

资料显示，南浦成立于1992年，当时莆田华南副食品和上海市黄浦粮油食品企业分别持有90%和10%的股份，而林建华持有莆田华南37.5%的股份。

经过2001年和2002年的两次重组，上海糖业烟酒完全拥有的第一食品店收购了南浦49%的股权，莆田华南副食品持有15.165%，严先生(林建华妻子)持有35.835%的股权。

2008年，企业再次重组，南浦摇身一变成为天籁集团间接持股51%的子公司。 但是，天啊集团刚成立的时候，南浦是天啊集团的股东，直接和间接拥有天啊集团56.75%的股权。

据南浦网站介绍，旗下代理商“雀巢、马父利、天呐”等知名企业品牌年销售额均超过10亿元。 天啊，是南浦迅速发展壮大后，林建华创立的自有品牌。

前述业内人士表示，天啊，以南浦为代理商，利用南浦的资金和渠道特点，实现产品高速发展，南浦销售的部分第三方产品渠道天啊。

天啊集团向南浦的销售金额占总额的比例逐渐减少，但根据两者签订的谅解备忘录，南浦对天啊茶庄产品的垄断流通权将于年12月31日结束，之后“将不再被任命为委员会”。

“南浦原来是经销商。 例如，就像为别人养育孩子一样。 那之后，作为自己企业品牌的天啊。 要想打造天啊全国性的企业品牌，必须进行资本运营，强化规模和资金链。 ”。快速营销专家朱丹鹏对记者表示，通过这样的运营，企业的业务规模和财务状况更符合上市的要求，“利润也更常见”。