“美联储意外按兵不动 公共信服力饱受质疑”

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曾做过实习记者并慈航

在提出5月紧缩流动性的预期后，由于月度下跌的失业率，许多投资者相信这笔纸币的狂欢将于9月停止，但伯南克最终的选择是继续维持月均高达850亿美元的购房债务规模。

《每日经济信息》记者对在这种行动带来痛苦之前空看好的投资者进行了FRB，观察到市场人士开始质疑FRB的公众信服力。

削减债务预计需要几个月

根据预想，伯南克抛出的鸽派言论可能会对投资者产生不同的影响。 去年9月，伯南克宣布启动第三次量化宽松政策。 这一与市场普遍预期重叠的言论，给许多投资者带来了巨大的利益，但在美国时间9月18日的新闻发布会上，伯南克宣布将在数月来的紧缩预期气氛中“偷袭”市场，维持每月850亿美元的购房债务规模。

在伯南克上周的发言中受到“伤害”的，不仅是拥有空头寸仓库的众多投资者，许多经济学家的预测也受到了现实的打击。 布隆伯格新闻本月早些时候对34位经济学家的调查结果显示，根据他们预测结果的中位数，FRB上周宣布国债购买规模将从100亿美元削减350亿美元，400亿美元的房贷支持证券( mbs )将不予维持

市场预期失误的主要原因除了伯南克5月诱发紧缩预期的发言外，美国的宏观数据也起到了催化作用。 其中，每月初公布的全美非农就业数据无疑是左右市场预期的重要风向标。 伯南克曾表示，美联储政府预计qe结束时失业率将降至近7%，但今年以来美国就业市场表现出罕见活力，其中8月份全国失业率数据为7.3%，优于市场

积极的指导、公共的说服力受到质疑

与世界许多央行不同，美联储有着较为成熟的“前瞻性指导”战略。 这一战略使美联储能够事先让市场了解自己的政策动向，让人们了解长期利率会出现什么情况。 但是，由于FRB了这次意外的决议，很多空的头脑“被嘲笑”的言论和行为发生了冲突，FRB的前瞻性指导的明确性最近变得明朗了。

“众所周知，美联储提高透明度的初衷是向市场表明下一个计划，让市场知道为什么要这样做。 这样的战略是更好地管理市场预期，但美联储表示上周的举动对这一战术造成了损害。 ”来自咨询企业Llewellyn咨询的经济学家罗素·琼斯( russelljones )指出:“这意外的几个变化会给市场带来越来越多的波动，给市场注入越来越多的不确定性。”

不仅是来自市场的投资者，甚至在美联储内部，这种“突然袭击”的举动也被认为是不恰当的。 在上周三的会议上，持有反对意见的堪萨斯城联邦储备系统理事长埃丝特·乔治( esthergeorge )认为:“会议上采取的行动与市场思维之间产生了背离，让市场感到困惑。”

美联储的这一举动之所以受到市场批评，是因为没有更好地管理市场预期。 虽然美国经济整体状况还没有恢复到强劲的程度，但近几个月全球股市、外汇和债市的走势让美联储充分知道市场正在收紧qe。 在这种情况下，美联储没有采取措施纠正市场预期偏差。 这无疑损害了储蓄前瞻指导公众的信服力。