“股指期权将适时推出 门槛或设为50万元”

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经记者涂颖浩出生于上海

15日，证券监督管理委员会在介绍第一天交易情况时表示，第一天有25家会员参加模拟交易，交易顺利有序，技术系统正常运行。 参加模拟交易的法人和自然人账户共有190个，全天共成交103，355手，整个市场交易平稳合理。

模拟交易的顺利运行意味着股票期权即将上市。 《每日经济信息》记者从中金所相关人士获悉，股指期权的门槛设定参照股指期货相关标准。 这意味着投资者参与股票是期权的门槛或50万元。

股指期权的阈值或50万元

中国金融期货交易所(以下简称中金所)于11月8日正式启动了全市场股指期权模拟交易。 15日，证券监督管理委员会在介绍第一天交易情况时表示，第一天有25家会员参加模拟交易，交易顺利有序，技术系统正常运行。 参加模拟交易的法人和自然人账户共有190个，全天共成交103，355手，整个市场交易平稳合理。

模拟交易的顺利运行意味着股票期权即将上市。 证券监管委员会还表示，将根据资本市场的整体快速发展情况和实体经济的现实诉求，指导相关各方继续推进规则制定、市场培训、投资者教育、技术系统开发等各项准备工作，条件成熟、时机成熟后及时推出股票期权。

15日，中金所相关人士在股价指数期权投资者的教育活动中表示，股价指数期权在一定程度上可以对冲股价指数期货的风险，从国际经验来看，未来交易量将大于股价指数期货。 此外，机构投资者还可以设计更多样化的产品特征，在一定程度上影响市场，加强整个金融市场的比较有效性。

那么，个人投资者可以参加股票期权交易吗？ 15日，《每日经济信息》记者从中金所有关人士获悉，股指期权的合同月为当月、接下来两个月，以及接下来两个月的季度共5个月，每份合同至少要交3份合同，比股指期货还要多、复杂。 股指期权门槛的设定参照股指期货相关标准。

股指期货投资者适当性管理的相关方法规定，开户的投资者必须满足以下条件: 一是保证金账户资金余额在50万元以上； 二是有一定的投资经验。 20只以上的股票是指期货交易的模拟交易成交记录，或者是最近3年内有10只以上的商品期货交易成交记录。 三是通过现场股指期货知识测试(必须超过80分)。

这些人还表示，期权产品的目标是沪深300股指现货，模拟行情与股指期货和国债期货在同一个平台上进行。 目前，为了更好地进行投资者教育，中金所开发了相应的股指期权游戏，预计将于近期上市。

一股期权且紧密准备

关于是否引进做市商制度，中金做做市商的方面正在积极准备，但是做市商资本金方面的要求也需要考虑。 他指出，做市商制度的推出需要交易所、金融机构、监管层三方面合作完成，目前我国衍生品市场已经具备引入做市商制度的条件，最大的问题是期货企业和券商是否具备开展这项业务的能力。

据悉，除股票指数期权外，上海证交所上周五开始对个股期权进行全市场测试，自11月18日以来24小时开放。 特别考试的第一副本涉及一股期权的各类业务。 使用简化模式。 股票标的为工商银行、中国石油、中国平安、贵州茅台4只，另外2只etf为50etf、180etf。

分析师认为，此次测试将比较有效地检验各方面技术系统的准备情况和可用性，测试结果的反馈将对业务方案的进一步修订和完全产生重要影响，为年底启动的投资者开放的全真模拟系统的顺利上市奠定基础。

无论是以沪深300为目标的股票期权，还是以更明确的目标资产为目标的股票期权，都显示出金融衍生品的上市正在加速。 最近，一股期权交易备受市场关注，正大集团旗下子公司持有的中国平安股中的3亿股以结构性金融衍生品collar (封闭式担保式期权交易)的融资方法作为担保交给了伦敦。

据了解，所谓“先得担保”，是期权交易中常见的双向交易，是买入期权看跌，也是买入看跌的期权。 目标资产价格超过看涨期权约定价格的，由对方执行期权获利，并抵消部分权利金，约定看跌期权价格为客户“顶级”价格； 标的资产价格低于下跌期权的约定价格时，客户有权卖出空标的，客户承担标的资产价格下跌的损失，约定下跌期权的价格为客户的“底”价格。

这些人告诉《每日经济信息》记者，“封顶保底”用于股票担保交易的方法在国外很常见。 将现货风险锁定在一定区间，防止股价大幅波动给客户带来的风险。 这些人还指出，与交易所需要提交保证金不同，上述场外交易的方法合同比较灵活。 这是因为双方的履约都面临信用问题。