“老郑说汇：美元弱势反弹 等待美联储会议”

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经过记者郑步春

本周汇市最大的看点是美联储利率会议，美联储有机会在这次利率会议上削减qe，但不削减的机会更大。 由于美国物价类经济指标疲软，美联储态度摇摆不定，即使本周有行动，也极有可能变得温和，因此，qe减排因素对美元的潜在支撑实质上大幅减弱。 虽然有削减qe的机会，但是影响会减弱

本周二和本周三，FRB(fed )将举行定期利率会议，结果将于北京时间本周四凌晨公布。 这次会议备受瞩目，是因为FRB有机会缩小qe的规模，但其机会并不大。 目前，美联储每月购买850亿元的各种债券，市场上一些人认为有可能减少到750亿美元或650亿美元。

美元从上周开始明显反弹了4次，上周五持续上涨，但本周有所调整。 截至周一18点12分，美元指数暂时报收于80.063点，偏离上周低点的79.757点，但并未完全逆转弱势群体。

美元之所以还有点疲软，有两个重要因素。 第一，本周四的FRB只有削减qe的可能性，但不一定会实现； 二是美联储削减qe也有机会推出其他套期保值宽松措施，从而大大削弱了削减qe原有的美元升值利润。

关于第一个因素，根据最本尔街机构的调查数据，目前市场认为FRB本周只能减少三成的机会qe，许多人认为将推迟到明年元月，少数人认为将推迟到明年3月。 第二个因素是，如果本月FRB减持qe，目前市场上许多人认为FRB下调超额存款准备金率，qe减持后的美元供给很可能不会大幅减少。 这将降低市场资金的价格，损害美元资金利差上的吸引力。

目前，美国经济形势总体好转，尤其是非农业就业数据和失业率方面，但物价方面数据相反，FRB有充分的理由，下决心削减代码qe并不容易。

目前，经济矛盾现象fed难以着手

在前两周的市场上，据推测，本月美联储降息的人曾一度接近半数，但上周公布的美国物价数据很低，投资者的预期发生了相当大的变化。 上周的数据显示，美国11月份的cpi涨幅达到1%，创下2009年以来的最低水平。 另外，在美国，11月ppi连续3个月下跌。

受通货膨胀缓和数据的影响，美国10年期国债和30年期国债的收益率差为近3个月来最低。 另外，美国通胀保护国债( tips )继续大幅下跌。 根据美银美林和tips的相关指数，美tips平均价格今年下跌8.8%，为1997年问世以来最大跌幅。

华尔债券战略师guyhasel-mann说:“市场不担心通货膨胀。 美联储之所以削减量化宽松政策，是担心如果美联储不出手购买资产，通胀可能会加速下降。”

本周美国没有公布重磅经济指标，预计投资者只能被动等待周四的最终消息。 通常，如果FRB真的削减qe，美元有小幅上涨的机会，但由于上述物价等牵制性，通常很难获得过高的涨幅，因此在操作上，美元不应该过度升值。

澳元下跌8周本周也不太平

澳元近期走势明显疲弱，连续8周下跌，累计跌幅达8.4%。 这是近30年来最长的下跌频率，几乎要吐出9月末以来的反弹。 澳元次支为8月份低点0.8848美元，距周一0.8921美元只有0.8%的距离。 如果澳元未来的下跌没有结束，不花时间可能会创三年以上的新低。

澳元走势疲软的首要原因是该国央行澳元持续萎靡不振。 上周，澳大利亚央行总裁史蒂文斯( glennstevens )表示，面对降息，澳元希望下跌近0.85美元。

澳元疲软的次要原因是市场担心美联储本周或qe的削减，这将降低市场的风险偏好，对澳元不利。 此外，澳元走弱与中国有部分关联，原因是中国经济实务会议未明确经济刺激意图，周一刚公布的中国11月汇丰PMI指数较预期走弱。 本周澳元相关信息较多，在这种情况下澳元容易大跌，值得关注。

虽然澳元走势疲软，但在操作上不应该继续空，相反可以考虑逢低阶段性多进行。 一方面是因为澳元近期跌幅明显过大，本身容易产生反弹，另一方面是澳元央行承认的汇率水平实际上离目前水平不远。