“上海股交中心挂牌首单私募债可复制性待考”

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经过记者袁君从上海出发

上海股票托管交易中心发行的首单募捐——“北京华彩天地科技快速发展股份有限公司年度募捐”于12月25日正式挂牌交易。 据悉，此次华彩债务发行规模为1000万元，票面利率为12.25%。 值得观察的是，此次1000万元的私募基金已经被某投资机构全额认购。

股票交易所的私募基金市场的发行门槛比在证券交易所发行私募基金的低。 但是，第一家私募基金发行中介服务机构北京金慧丰投资管理有限企业董事长周丽霞表示，由于这种私募基金发行具有特殊性，未来不一定能在换股中心大量复制。

已被某机构全额预订/

北京华彩天地科技快速发展股份有限公司是沪股托管交易中心今年11月下旬开展私募基金业务以来，首家在沪股交换中心发行私募基金的公司。

记者了解到，华彩天地此次非公开发行总额为1000万元私募基金，使用单利计算年利息，到期一次性还本付息为年利率12.25%。 此外，华彩天地发行197.5万股新股，增资价每股4元，融资额790万元。

根据华彩天地董事会公告，私募基金到期日为年12月31日，本期私募基金可转换，自年12月25日起通过沪股托管交易中心私募基金转让系统转让。

但是，上述首次私募基金发行有一定的特殊性。 这家私募基金发行的中介服务机构北京金慧丰投资管理有限企业董事长周丽霞表示，“此次1000万元的私募基金已全额认购给某投资机构。” 这个债券是可转换的债务，投资者有很多选择，同时应该全额购买的投资者本来想参加华彩科技，但是这次不会重复购买所有的债券。

另外，上海股票信托交易中心挂牌管理部副总导演陈妍在接受记者采访时表示，这笔单一私募债务属于纯信用发行，没有采取任何增信措施。 到期后，投资者也可以选择债转股。

“从这个角度看，换股所发行的私募基金更具弹性，服务定制有一定的特点。 投融资意向达成一点的公司和投资方，双方可以通过这个平台直接对接。 ’南京银行债拆师黄艳红告诉《每日经济信息》记者。

发行和预约的要求比较低/

11月23日，沪股管理交易中心公布私募基金业务暂行管理办法。

相比之下，证券交易所对私募基金发行人的要求相对较高。 去年5月23日，发布了《上海证券交易所中小企业私募债券业务指南(试行)》的实施。 发行人不属于房地产公司和金融公司，发行人所在省级人民政府或者省级政府有关部门已经与本所签订了合作备忘录，发行期限不超过3年。 陈妍告诉《每日经济信息》记者，股票交易所私募基金的发行规模和发行期限不受限制，利率只要符合法律法规，就可以进行无担保纯信用发行。

在认购方，在中国境内注册的机构投资者、法人、合作公司等可以参加上海股票交换中心的私募基金认购和转让，但要设定个人投资者的准入门槛，鼓励企业股东、管理层、内部员工认购参与。

陈妍还告诉记者，个人投资者认购需要在上海股票交换中心开户，提供50万元人民币的金融资产说明，认购起点为100万元。 这通常是因为有非常有资金实力和专业性的个人投资者参加。 目前机关的预约还很多。

在证券交易所认购私募基金，要求更为苛刻。 除金融机构和机构的财科技商品外，公司投资者必须是注册资本在人民币1000万元以上的公司法人，或者合伙人认购出资总额在人民币5000万元以上，实际认购出资总额在人民币1000万元以上的合伙公司。 个人投资者要通过私募基金，必须拥有人民币500万元以上的金融资产和最近两年以上的证券交易成交记录。

最初的单一模式或不可复制/

对公司来说，在股交所发行的私募基金的价格也相对较低。 《每日经济信息》记者从上海股票信托交易中心获悉，私募基金开始初期，沪交中心旨在免除所有服务费用，孵化私募基金领域的服务市场。

“在证券交易所私募成功的公司，通常必须提供2a或2a+担保企业进行担保。 另外，在发行过程中，担保机构、会计事务所、律师事务所、证券公司等中间机构收取一定的费用，给投资者的空之间较小，通常为8%~9%，如果加上发行费用、担保费用等，公司支付的价格会变高。 ”陈妍说。

面对沪交中心发行私募基金这一业务的启动，黄艳红表示，今后还可以推出资产证券化等一揽子金融产品。 但是，上海股交中心的债务人通常是平台卡公司，由于门槛和要求比较低，可能不具有较高的安全性。

周丽霞也表示，不担保这种纯粹的信用，预留给一家公司的所有模式都有其特殊性，不一定能在股票交换中心大量复制。

陈妍还向个人投资者坦言，私募基金市场确实风险高、收益高、存在违约。 “现在，为了保护投资者的利益，重要的是在过程中持续进行新闻发布，提醒投资者注意。 其次是依赖相关法律措施保护投资者，如司法仲裁等。 ”