“国开债交易所上市首日表现“中规中矩””

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经记者张喜威从北京出发

此前被市场解释为具有象征意义的两期国开银行金融债务于昨日( 1月7日)在上海证券交易所正式上市交易。 根据上海证券交易所前一天发布的通知，交易方法为实物和质押式回购。

根据wind数据，昨天，国开1301 (第一期)收盘价为99.99元，到期收益率为5.7904% )，成交额为20737.38万元，均价为99.9363元。 国开1302 (二期)收盘价也为99.99元，平均价格为99.8902元，交易额为5002.80万元，到期收益率为5.8358%。

许多业内人士对《每日经济信息》记者表示，在国开债发行第一天就能有这样的表现，真是太好了。 这是因为国家借钱本身资质很好，这次上市规模不大，上市第一天各机构就会有“保底”的冲动。

但是，一些证券公司的拆迁师认为，如果将交易日定为一两天，国家借款的交易量可能会一蹶不振。

第一天的交易量很少

“国开债发行第一天的成绩是中规中矩的，应该不意外。 》一家证券公司固定收益总部分析师对《每日经济信息》记者表示，该收盘价对应的利率水平比银行间略高，但比较正常，交易所市场比较不活跃。 另外，该债券在交易所发行时的收益率高于银行间市场，这是由于两个市场的结构和体积的不同，银行间的流动性一直很好。

数据显示，此前国开行在交易所发行的2期以上债券中标利率分别为5.8%和5.84%，高于当日银行间固定利率政策金融债务收益率曲线(国开行) 5.7594%和5.7999%。

东莞银行金融拆船师陈龙认为，相对于交易所上市的其他债券，国家开设债务的资质一定很高。 此外，国家开发银行于1月7日融通了一个月的资金，使一个月的回购利率达到60个基点。

“与其他品种相比，未来国家开设债务的交易量肯定会更多。 因为对于证券公司、基金等交易所机构来说，国家开设债务进行回购交易是很方便的。 ”陈龙表示，国开债流动性较好，市场认同度高，价格也接近银行间价格。 另外，发行债务时，国开行可以自己设市。 这样，国开债市场比国债更可控，机构可以预测国开行发行债务的时间点。

不过，前面提到的券商拆股师表示，由于第一天上市，各机构有“保底”的冲动，但交易日一两天后交易量可能会有所下降，5年期国开债只有5000万元的交易量，还很小。

暂时不能进行市场间交易

“这两期国家的借款不同于其他债券。 例如国债。 一些品种的国债可以在交易所上市，也可以在银行间市场上市。 如果交易中所有的券都卖不完的话，也可以寄存在银行间市场进行交易。 两个市场是相互相通的。 ”前面提到的券商拆息师对《每日经济信息》记者表示，此次上市的国家开发债券只在交易所上市，不在银行间市场上市，不在交易所上市，也不能移交银行间市场。

前面有证券公司的分析师说，交易所还有一家公司的债务也可以实现市场间交易，相互在市场间转移主机，流动性方面也更好。

前面提到的券商拆迁师表示，国家借款可以丰富交易所品种，目前银行间市场品种较多，但交易所品种比较单一。 另外，所有个人投资者和私人投资者都可以参加交易，可以开拓国开行的融资渠道。

针对两个市场融合的问题，这家证券公司的拆股师表示，这应该是一个漫长的过程，政策性金融债务在交易所的发行是重要的一步。 现在两个市场也相对独立。 只是，由于现在相互交易的品种丰富了，今后也可能会出现国家借钱在两个市场上相互托管等情况。

陈龙也认为交易所债市和银行之间的债市互通将在早晚实现，但不能指望“一口吃胖子”。