“余额宝高收益“退烧” 7日年化收益率跌破6%”

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记者言允王媛○枫林

有名的余额宝收益率自去年12月下旬以来，只是收益率略有下跌，就引起了舆论的关注。 3日，余额宝7日的年化收益率在前一天的基础上持续下降至5.928%。

预期收益5%的上下波动

对于节后余额宝等货币基金收益下跌，支付宝相关人士表示，这实际上是整个货币基金市场的正常波动。 货币政策调整、同期存款类金融机构融资情况、银行间市场债券发行情况、银行间市场和其他市场资金流动情况以及外汇占款、国库现金存款招标、税收转移等因素影响货币基金收益率的变化。

春节前，市场资金极度紧张，1月份银行协议存款年利率最高上升到9%左右，许多货币基金、包括余额宝在内的资金也进入了这个资金市场，从而带来了特殊的高收益期。 目前一个月的银行协议存款年化利率已经下跌到4.8%附近，有继续下跌的迹象，据此，货币基金也从年前特殊周期的高收益逐渐恢复到正常段位。

去年以来，包括余额宝在内的众多网络金融货币基金迅速流行，产生了各种“宝宝”，低风险、高收益夺人眼球，“吸金”的速度为银行所厌恶。

关于未来余额宝收益的预期问题，支付宝( Alipay )者表示，作为低风险、高收益的货币基金，年化收益率通常稳定在3%-5%之间。 年，国内货币基金组织平均收益率为3.95%。 与货币基金的正常收益水平比较，可以看出目前5%以上的年收益也仍然处于较高的阶段。

据余额宝报道，从余额宝成立日起至年12月31日，年化收益率为4.9%，预计余额宝长期收益也将在该收益水平上有所波动。

从行业来看，余额宝目前受到投资者支持和关注的很大原因是，在市场整体投资机会不足的背景下，余额宝提供了流动性、安全性、收益率等各要素比较均衡的投资机会，其规模迅速扩大。

一位监管者最近表示，“包括银行在内的短期财富技术商品、货币基金等正处于高收益周期，也给股市的资金流入带来了一定的压力。”

利率市场化中的特定产品

关于余额宝的“红火”，中国社科院支付清算研究中心主任杨涛日前表示，从国外现有参考案例来看，余额宝现象背后的本质是商业银行与货币市场基金的竞争关系问题。

追溯美国历史，上个世纪中后期一段时期，利率市场化加速，银行间市场出现大量产品，货币基金一度衰退，但由于货物银行当时开发了支付功能，利用货物银行账户的费用、还款和其他支出，使得货物银行得以再次繁荣。

当货币基金开始拥有支付功能，类似美国paypal等支付宝( Alipay )的互联网支付企业出现时，货币基金的支出支付又发生了突变，依赖互联网进一步扩大了其影响。 但必须注意的是，像paypal推出的余额宝这样的产品虽然有繁荣的阶段，但最终在全年货币基金市场整体不佳的形势下，退出了货基市场。

杨涛认为，余额宝等产品，本身只是利率市场化改革的过程、过去金融双轨制逐步改革的过程、互联网金融浪潮中的浪潮。 因此，不能毫无理由地轻视余额宝这样的产品，也不能提高其位置。

杨涛说，利率市场化改革意味着在金融体系中打破价格双轨制，或多轨制。 在这个过程中，制度套期保值是正常的。 他认为，余额宝是在当前利率市场化进程中特定时期出现的产品，该产品即使存在制度套期保值也是合理的。 同时，在过去，金融系统过于重视资金诉求者，而不重视资金供给者。 网络财富管理服务，如余额宝，有助于改变这种状况。

原文链接:日本新闻/财富//- 03/04/c _ 126216033