“网络宝宝产品收益跌入“4时代” 实施准备金管理存争议”

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经记者朱丹丹丹从北京出发

虽然经历了漫长的“挣扎”，但是婴儿军团的收益率跌到了“4时代”。

据《每日经济信息》记者统计，截至5月11日，余额宝七日年化收益率为4.985%，为近半年来首次跌破5%。 其他大型网络婴儿产品也大多落入“4时代”。 另外，银行类宝宝产品的年化收益率大部分仍维持在5%以上，如兴业银行掌柜钱包7天的年化收益为5.603%。

对此，不少业内人士对记者表示:“从整体趋势来看，这两种婴儿产品的收益有所下降，但产生这种差异的原因主要是各基金的仓储配置不同，具有银行背景的货币基金在资产配置方面可能有一定的特点，但

另外，近日，央行对余额宝类货基产品实施存款准备金管理的传闻也由此开始。 但是，银率网理财拆解师牛雯对记者表示，无需向这类产品征收准备金。 因为不是储蓄而是金融产品。

银行类产品的收益还在5%以上/

据《每日经济信息》记者统计，截至5月11日，余额宝7天内化收益率首次跌破5%，此外还有理财通( 4.7030% )、百度百赚) 4.74.0 % )、新闻网现金宝) 4.724% ( )、苏宁零钱宝) 4.77.74 %。 其中，兴业银行掌柜钱包7日年化收益率为5.603%，中银活期宝为5.563%，平安银行平安盈余为5.511%，广发钱袋为5.003%。

“从整个趋势来看，两者的收益都有所下降，但由于各产品有所不同，银行类的一些产品收益稍高。 当然，银行类在货币类产品投资上背靠银行，在协议存款、债券投资等方面具有特点。 ”华泰证券基金领域的拆师王乐乐向记者指出。

银率网理财分析师牛雯也告诉《每日经济信息》记者，由于货币基金的投资目标相似，所以大部分货币基金的表现都很相似。 不同货币基金7天的收益率确实有差异。 个人认为这种差异的原因主要在于各基金的仓位配置不同。 例如，一个基金将90%的资金用于货币市场的工具配置，10%的资金作为现金持有，另一个基金将50%的资金用于货币市场的工具配置，50%的资金作为现金持有。 这两个基金7天的收益率肯定有差异。

她进一步指出，具有银行背景的货币基金在资产配置方面可能有一定的特点，但这一特点对货币基金的收益率没有决定性作用。 因为货币基金的投资方向是整个货币市场，而不是单一的一家或多家银行的大额存款。 值得思考的是，随着收益率的下跌，网宝类理财产品是否会产生流动性风险？

“以目前的下降程度，还不足以引起兑换。 首先，做好现金管理工具，宝系产品表现完美，具有良好的流动性和普通利息的好几倍的利润。 其次，市场上没有出现更好的“替代品”。 ”韦恩向记者指出。

但这并不意味着宝系产品完全没有兑换的风险，她说，要确保兑换的概率比普通货币基金要高。 一方面，由于这类产品的挂钩是货币基金，一方面会受到导致货币资金挤兑风险的所有因素的影响，另一方面，作为互联网产品，投资者的资费习性也增加了这类产品被挤兑的概率。

北京君德富投资管理有限企业首席拆船师袁建明也向记者指出，如果收益下降较大，发生挤兑的风险有可能逐渐增加。 基于需要支付环境的余额宝类理财产品，部分投资者将理财作为购物的“副业”，但部分投资者关注的是收益率，侧重于投资。 如果银行类财富科技商品收益高，这些资金可能会相继流失，给互联网宝类产品带来一定的压力。

业界对存款准备金的征收意见不一/

中央银行调查统计司司长盛松成发行《余额宝与存款准备金管理》以来，在此期间，对余额宝等货币市场基金的银行协议存款应用存款准备金管理的呼声越来越高。

“余额宝货币市场基金大幅扩大了存款套利空区间，从社会中流入了巨额资金”。 但是，余额宝分流了银行存款，加大了银行的资金压力，银行的经营价格也上升了。 当然，银行也不会安于“冤屈”，而是会转嫁资金价格。 结果必然导致贷款利率偏高，最终受损的依然是中小微型实体经济，这将进一步加剧实体经济融资难、融资高的形势。 湖南省怀化银行监管分局莫开伟5月12日发文指出。

莫开伟表示，对余额宝存款征收准备金，目前具有重要意义。 首先，通过提高存款准备金率，相当一部分资金被央行账户“冻结”，无法进行现实的信贷投放，银行机构被迫降低与余额宝公司的协议存款利率，余额宝的利润下降直接减少了大量余额宝存款人的利润，资金不会过度“逃离”银行的直接存款。 其次，对余额宝存款征收准备金，除了能比较有效地保证央行正常的货币政策传导渠道外，还能更有效地抑制商业银行的信贷扩张冲动。 另外，由于资金价格比较稳定，可以减少商业银行的经营风险行为，防止信贷资金集中在大型国有垄断领域和高收益高风险产业，可以比较有效地防范金融风险。 另外，商业银行还可以考虑中小微型实体经济的资金诉求，为打破中小微型实体经济融资难局创造有利条件，这对激发我国经济快速发展的信心具有鼓励作用。

袁建明还指出，目前普通存款需要缴纳存款准备金，但余额宝类货币基金的管理存在一定缺陷，一旦征收存款准备金，在发生流动性风险时，一定的资金可以应对。

韦恩对《每日经济信息》记者指出，没有必要对余额宝类产品实施存款准备金管理。 与货币基金相比，管理存款准备金的主要目的还是为了应对大规模回购，但货币基金作为现金管理工具，与银行存款不同，如果对银行存款采用对冲手段，则会大大降低以商品为基础的灵活性。 此外，目前货币基金组织基金经理的首要职责是在流动性和盈利能力方面进行权衡，如果对货基施加诸多限制，将失去货基原有的活力，对货基收益也产生较大的负面影响。