“老郑说汇：美元反弹受阻 欧元盘整后或继续杀跌”

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经过记者郑步春

欧元持续一周多的调整暂时结束，但预计一段时间内可能会下跌。 欧元下跌，主要是因为市场对“欧盟央行将继续降息”的预期激增。 目前，离欧盟央行降息还有两周多。 因为说“利空没了”显然太早了。

美元升值了

从5月8日开始，美元指数开始大幅反弹。 上周四，美元指数达到最高的80.338点后开始下跌，此后两天处于动荡盘疲软的格局。 截至本周18点，美元指数暂时报告79.929点。

美元的反弹，主要原因是欧洲央行本月上旬有降息的可能性，汇市反应非常强烈。 欧央行宣布上述含蓄后，欧元惨跌，最大时贬值幅度达到2.5%。 由于欧元在美元指数中占一半以上的权重，美元被动升值。

但是，美元的升值也有其自身的因素。 这些因素包括上周稍早美国公布的物价、周初请失业金的人数等数据非常强劲。 其中，美国4月份的cpi比去年同期上升2%，为去年7月以来最大的涨幅。

这些数据使投资者有理由怀疑美联储，更快撤回量化宽松政策或更快加息。 但是，由于美联储官员近期持续淡化加息预期，经济指标对美元的推动力大幅减弱。

在欧盟央行下月降息之前，美元应该大致可以维持强势，但除非美联储在加息方面态度加强，否则过度上涨的机会应该不会很大。

除美联储的态度外，目前阻碍美元过度升值的一大因素是，美债走势过强、其收益率过低、外国基金和外国央行对美债有意思地走低。

欧元可能是下跌直播

欧元从上周三开始维持基本持平的状态，但在本周一略有增长，同时间欧元一度创下1.3718美元的新高，脱离了上周低点的1.3648美元。

欧洲央行行长德拉吉在5月8日利率会议后含蓄地表示“将于6月行动”，市场上许多人相信这意味着将下调6月5日欧洲央行的例行利率会议或所有利率。 其中，原本接近零的存款利率很可能降至负，利率略高的基准利率有可能从目前的0.25%降至0.10%以下。

德拉吉的上述言论是前期欧元下跌的主要因素之外，欧元还受到部分二线国债抛售的冲击。 最近，由于有民调显示希腊政府联盟正在失去民众支持，希腊国债被抛售。

经济指标方面，上周欧元区公布的一季度gdp比上个月增长0.2%，大致如预期，其中德国情况略好于预期。

从技术方面看，欧元短期金融机构稳定，应修改前期超跌模式。 预计下月欧盟央行会议召开前，欧元将不太可能好转，不排除欧元在修正超跌指标一段时间后随后下跌。

日元的动向变强

从上周三开始，日元连续走强，从102.25日元兑1美元升至周一同时间的101.15日元，累计上涨1.1%，创下两个月高点。

本来日元就容易被与美元的差距所挤压，但最近，这种差距因美国国债的上升而大幅缩小。 本周一、十年期美国国债与同期日本国债收益率之差已经非常接近7个月来的最低水平，因此日元方面的压力下降了不止一个。 此外，乌克兰局势一直令人担忧，避险情结也日益受到日元升值的支撑。

除了美元因素和风险规避因素外，经济指标也支撑着日元升值。 上周四，日本公布的公司资本支出数据和gdp数据不错，因此日元走势进一步确立。

其中，日本一季度gdp比去年同期增长5.9%，增速为年第三季度以来最快，首要原因是客户支出大幅增加。 但是，要提高利润就必须打折。 因为很多支出行为会赶上支出税上调前的突击行为。

下周，日本央行将召开利率例会，我认为暂时没有任何动静，但有可能用积极乐观的语气判断经济形势。

日元累计升值幅度有限，但形态正在好转，因为已经上升了两个月来增强了抵抗力。 从目前情况看，日元的下一个目标是挑战2月上旬创纪录的100.75，如果日元突破这个水平，预计从去年9月开始的日元熊市将结束。