证券时报记者朱凯
按照惯例，春节前央行会进行几次大额回购，当这笔资金比较宽松时，央行会突然下调存款准备金吗？
中国人民银行上周四( 1月22日)时隔一年重新恢复回购，公布了前期几次中期贷款便利( mlf )等操作情况，对市场资金预期产生了正面影响。 本周二，央行再次实施逆回购，期限从首次7天扩大到7天和28天两个时间段，总量从500亿元微增至600亿元。 出乎意料的是，今天进行反向回购操作也是大致的。
关于目前的流动性状况，记者从市场交易者那里获悉，与上周五相比，从本周开始，银行间的资金面始终保持均衡。 即使周二追加600亿元的回购投入，这种情况也没有改变。 由于市场整体氛围“不会降低水平”，“舍不得借”占了优势。
事实上，央行希望的就是这样。 货币当局政策不情愿的原因是货币管制必须兼顾金融和实体。 如果当局的意图是敏锐的“金融冒险者”全面洞察，那么实体业者更难从中获得经济利益，妨碍货币政策实施的最终效果，不利于诱惑资金“虚脱现实化”。
模糊的信号至少不会形成一边倒的市场预期，从而降低不明确事情发生的概率。
事实上，春节前实施逆回购操作在我国由来已久。 据wind信息统计，全年仅四期回购总量为5250亿元，均集中在1月下旬，即“马年春节”前几天。 全年43期回购滚动操作共计21490亿元，而“蛇年春节”前三次操作规模已达到9600亿元，占全年近45%。 值得观察的年和几年前的规律也和这个相似。
也就是说，大宗逆回购操作的重点越来越多地集中在春节这一暂时的资金诉求上。 为了预测今年“羊年春节”期间的操作，后续逆回购规模肯定会继续上升。 此外，该操作对于央行是否下调准利率或降息并无直接替代意义，逆回购最终只是短期操作，无法应对中长线资金短缺问题。
但是，从“突然”的角度来看，市场资金相对宽松时，降低存款准备金率正是好时机。 最近公布的去年12月外汇获得额新数据显示，出现了1183亿6500万元的负增长。 根据这一口径统计，所谓“热钱”的流失已经达到9022亿元以上，似乎有必要降低套利。
标题：“央行会否出其不意下调存款准备金？”
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