“西班牙售债好坏参半 投资者瞄向政治风险”

石磊经过记者杨可瞻

对华尔街机构投资者来说，西班牙最具吸引力的不是高迪的巴特罗公寓，也不是达利的超现实版画，而是西班牙是否会成为第二“希腊”。 在看到昨天西班牙的债务后，至少得出了市场远离西班牙的结论。

国债收益率肯定会上升

北京时间昨天下午4点30分，西班牙成功发售25.4亿欧元长时间国债，略高于25亿欧元的预定发售目标。 其中，西班牙全年到期国债共销售11.164亿，平均收益率为3.463% (上次为3.495% )，认购率为3.3倍(上次为2倍)； 2022年到期国债共计销售14.247亿美元，平均收益率为5.743% (上次为5.403% )，认购率为2.4倍(上次为2.17倍)。

和西班牙的债务差不多，法国昨天也成功卖出了79亿7300万欧元的债券，其债务量接近了70亿~80亿的计划债务上限。 根据布隆伯格的数据，法国债券拍卖，年到期btan国债为26.98亿美元，平均收益率为1.83%，认购率为2.695倍。 到期oat国债为17亿3000万欧元，平均收益率为1.06%，认购率为3倍； 到期btan国债卖出35亿4500万欧元，平均收益率0.85%，认购率2.286倍。

值得一提的是，两国还清债务后的市场表现令人失望。 截止到昨晚8点32分，债市10年期国债收益率上升至9个基点附近，达到5.848%。 与美国10年期国债利差提高了10个基点。 法国10年期国债收益率比约6个基点上涨3.055%。 在全球股市中，法国股市仅下跌0.4%，德国股市下跌近0.2%。

国外分析人士称，西班牙国债收益率暴涨，是因为马里亚诺·拉伊总理表示，西班牙实现赤字目标不容易。

“市场期待着好的拍卖，但结果是矛盾的。 ”法国农业信贷银行分析师peterchatwell表示，从财政角度看，由于最高额度的国债额度被拍卖，拍卖结果较为积极，但国债收益率在拍摄债务结果后有所上升，意味着二级市场国债收益率高于一级市场国债，

赤字目标拉动经济前景

事实上，西班牙糟糕的经济状况很可能会导致未来长期国债的价格下降。 彭博数据显示，近期西班牙经济加速恶化。 其中，4月10日公布的西班牙住房交易数据比去年同期减少31.8%，高于上次公布的下跌26.3%。 另一方面，周三公布的房价指数比一季度去年同期减少7.2%，比上个月减少1.8% (修正值)，比前期情况(比去年同期减少6.8%和上个月减少1.5% )严重。

“对这两个国家来说，现在显然不是还债的好时机。 ”布朗·哈里曼全球外汇战略部门负责人marcchandler表示:“一季度市场将由消化欧洲央行ltro (长期再融资操作)为一季度市场，二季度市场将会涉及越来越多的政治因素。”

资料显示，自年初以来，西班牙削减了206亿7000万欧元的财政预算，但未能实现“三驾马车”的赤字目标(年5.3% )。 另外，民意调查显示，在4月22日举行的法国总统选举中，现法国总统处于萨科齐的下风。

“西班牙已经处于严重的衰退之中，如果错过预算目标，那个国家面临的问题就会更加严重。 ”法国兴业银行学家jamesnixon指出，最近市场气氛的恶化对西班牙的未来来说不是好兆头。

光大期货分解师孙永刚对《每日经济信息》记者表示，抛售国债导致西班牙和法国国债收益率上升是必然的。 考虑到此次西班牙银行购买债务量较大，且拍卖并非完全市场化操作，存在一定的人为干扰。 并且说，对于实现出售债务目标的拍卖结果并不乐观。

此次西班牙长期国债的拍卖在月内具有重要作用。 根据西班牙债务抛售日程，今天拍卖后，4月西班牙唯一的国债拍卖是4月24日北京时间下午4点30分的3月期和6月期国债的招标出售，长期国债的抛售可能必须等到5月3日。 cmcmarkets的交易员miguelaudencial表示，国债拍卖的结果可以引导未来几天的市场走势。

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