“央行连续逆回购 资金面紧张局面不改”

经过记者高翔从上海出发

昨天央行再次展开了为期7天和14天的逆回购。 7天回购交易量为50亿元，中标利率为3.8%； 14天回购交易量为400亿元，中标利率为4.00%。 而且，昨天也是商业银行定期补充存款准备金的日子。

《每日经济信息》记者了解到，本周二央行进行7日和14日两期逆回购操作，共向市场投放资金1430亿元，为今年1月19日以来最大单日逆回购量。 本周到期资金量370亿元，回购总额1880亿元。 本周共计投入2250亿元。

周二央行采用逆回购手段，向市场注入资金后，资金紧张得到适度缓解，资金利率小幅下降，周三夜间回购利率比上个交易日下降2.63%，7天回购利率比上个交易日下降3.87%。

但是，业内人士认为，逆回购只是短期内平滑资金的手段，并未消除资金方面的压力，只不过是延迟。 东海证券分析师鲍庆认为，由于本月资金到期额比上个月大幅减少，上个月的1250亿元回购将于下周到期，加上昨天的1430亿元回购，下周的回购到期额将达到1630亿元，下下周将达到1050亿元

他还认为，目前资金利率仍然很高的企业，为了保证资金面的宽松，促进银行向实体经济释放流动性，本月下调的必要性仍然很大。 此外，兴业证券研究报告认为，7月份可能超过3000亿元的财政存款将被收回，从而引发流动性形成结构上和总量上的冲击。

6月下旬以来，人民币贬值预计将持续走强。 证券分析师郜彦伟认为，“热钱”持续流失，贸易盈余继续保持窄幅增长，制约了外汇获得额的增长，从静态上看，7月资金面将继续疲软，近期回购利率将持续上升。 与央行调控手段相比，央行逆回购在资金方面略有缓和，但对目前资金价格的影响相对有限。

外汇占款结束了10年的高速增长。 兴业证券研究报认为，随着外汇占资金增长中枢下降，央行实施中性货币政策，资金面非常脆弱，容易在短期冲击下收紧。 这意味着如果未来货币政策放松的节奏与外汇占有率的增长不一致，就容易引起流动性风险。 7月的降价是大致的比例。

受央行逆回购操作的影响，周四上海银行间同业拆借利率( shibor )中，除7天利率外，其余品种均小幅下跌。 隔夜利率下调1.83个基点，报收于2.6025%； 7天利率上涨13.42个基点，报3.99%； 14天利率下调2个基点，报4.3275%； 一个月利率下调0.58个基点，报收于4.3492%。