“美股随时可能会崩盘 只需一两份糟糕的经济报告”

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美国股市在过去的一个月里，在不利的国际贸易背景下勉强守住了阵地，但并不能因此就放心。 事实上，更多的迹象表明，全球经济降温的速度大大超过预期，比许多所谓的专家希望投资者相信的要快得多。

因此，美国股票的估值也注定会几乎被大幅修整一次。 这不是投资者最近一个月经历的那种小骚动。 S&P500品种指数自4月下旬以来只下跌了3.8%，道指也只下跌了4.1%。 是真正严峻的挑战。

简单地说，是跳水的10%，宽度可能更大。 换句话说，是典型的崩溃。

miller tabak战略家梅里( matt maley )表示:“当然，有人可能会说，S&P500指数在面对这些消极消息时守住了阵地。 但是，不要忘记，去年10月开始的近20%的暴跌，在最初的3周内，S&P500品种指数的累计跌幅也只有5.2%，同样微不足道。 ”

击中要害。

令人难以理解的是，在阵亡将士纪念日漫长的周末到来时，美股投资者的心情很好。 在这一周中，道指创下了连续第五周的赤字行情。 持续这样长时间的下跌，上次的出现需要追溯到去年。 当然，市场被认为很快就会回到篮板球通道。

这个想法有相应的根据。 例如，大家都相信美联储是股市的好朋友，就业市场也很繁荣。 这是因为我相信低迷只是暂时的现象。

但这种乐观其实是有色眼镜，让大家有选择地忽视了更不祥的征兆。 事实上，各行各业领先的经济数据正在恶化。 例如:

――证明了10年期国债收益率跌至年10月以来的最低点，投资者跳入安全资产怀抱的趋势仍在持续。

――5月23日，收益率曲线再次反转，不得不认为这是可靠的衰退指标。

——ihs markit的美国制造业采购管理者指数5月间大幅低于华尔街预期，逐月下跌。 事实上，制造业整体信心状况已降至近9年来的最低点。

――4月的耐用物品数据全线疲软。

――铜价在过去4周内共计下跌8.9%。

――道琼斯交通运输业的平均指数，以及小型股票指标罗素2000指数近一个月的成绩都不及S&P500种指数和道指。

梅里先生解释说:“在我们看来，市场的不确定性在过去的三周里戏剧性地提高了……这种程度的不确定性在短时间内决不会自己消失。”

“真正令人吃惊的是，这些迹象证明美国经济增长速度正在加速下降，也存在贸易形势的不利之处，但S&P500品种指数似乎依然漠不关心。 ”凯投宏碁的阿什沃斯( paul ashworth )坦言:“市场现在也许还抱有什么幻觉，但他们迟早会从梦中醒来的一天。”

阿什沃思相信，即将出炉的新经济数据将清晰地展示“大幅”减速的证据。

与此相反，在目前的市场参与者中，乐观情绪仍处于绝对主流。 这意味着，一旦认清现实，局面的反转将极为迅速和激烈。 例如，如果有一两个不好的经济报告，整个市场的列车就有可能完全脱轨。

在这样疲软的经济大背景下，美国企业界第二季度已经不容易出现什么惊人的表现，相反，降低全年预期的风险却越来越大。 在这方面，塔吉特、沃尔玛、迪尔、梅西百货、贝斯特拜等近期财报会议可以提供越来越多的线索。

这些风险都没有被股市充分认识到，更不要说被价格消化了。 事情就是这么简单。