“当前不需要继续降准”

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日前，央行用谣言打消了不到一个月内第二次从市场传出的下跌谣言。 事实上，在此次谣言传出之前，中央已经召开了两次会议表示，货币政策将根据经济增长和价格形势的变化适时进行微调，有的舆论认为一季度的“宽松政策已经结束”，但降低准谣言常常表示市场动荡。

这是中国长期存在的现象，是一些证券工作者和投资者试图通过舆论关注和影响中国货币政策的典型好处团体。 中国证券市场成立以来，证券市场支持公司直接融资，但由于市场稍不规范和投资者不成熟，容易发生较大下跌。 每次由流动性支撑的暴涨，央行都会释放越来越多的流动性来拯救之后的暴跌。 形成了“格林斯潘期权”这样的现象。

中国的货币政策长期以来受到地方政府、房地产和股市这三大利益相关集团的影响。 如果说前两者都是隐性的，那么股市就是舆论场中试图影响货币政策的主力。 长期以来，由于对货币政策救助的信任逐渐形成，证券分析师、领域经济学家、以及包括机构和个人投资者在内的投资者，基于自身的投资优势形成了强烈的舆论，央行试图护卫股市。 证券公司经济学家的思维也完全分散化，为了迎合股东，扩大市场的影响，喜欢脱离实际和专家，做“有名的嘴”。

目前两次下跌的传言都与目前股市处于调整阶段有关，投资者不愿意收紧货币政策，因为这会打击股市上涨的流动性基础。 因此，希望通过传达下跌的传闻，可以制造某种宽松的期待，不要让股票下跌。 但是，这种方法是违反法律的，应当散布谣言，并采取法律手段保持金融新闻传播的严肃性，打击利用虚假新闻操纵市场的做法。

而且，长期以来，股市上涨后，“股神”向各地扩散，股市下跌后，指责证券监督管理委员会和中央银行的现象不应该持续下去。 当然，这也是过去“政策市”带来的影响和结果。 应以市场化和法治化的做法推进资本市场改革，使金融政策不要受股市下跌的影响过多。 实际上，为了防止投机者利用相关政策引起暴涨，应该加强相关监管； 另外，在不下跌股市的情况下，投机者会利用救市政策“上下通吃”。

货币政策应该着眼于经济的稳定而不是证券市场的下跌。 关于货币政策走势，央行货币政策委员会第一季度例会提出“提供好货币给总快门”，4月19日中央政治局会议指出:“稳健的货币政策必须适度。” 4月22日召开的中央财经委员会第四次会议上指出，“货币政策必须保持适度紧张，根据经济增长和价格形势的变化适时进行微调”等。

这表明货币政策将趋于稳健而不是紧缩。 目前不需要继续降低基准，是因为一季度货币政策和财政政策增加了社会融资规模和信贷数，已经在股市和楼市发生反应，股市超跌反弹，城市房价迅速上涨。 市场舆论也形成了一点泡沫噪音，预计资产价格将上升。 如果持续降低标准，可能会鼓励制造泡沫。 其次，目前市场流动性充裕，市场融资难融资难贵问题大幅缓解，持续释放流动性容易引发通胀风险，特别是猪肉供给减少已经产生了某种预期。

可以看出，如果持续降低基准、降低利率，可能会继续鼓励资金回流到“虚实为虚”的老路上，而不使金融供给侧结构改革的首要目标之一——蜕变走向虚。 另外，19届全国代表大会提出的三大攻防战，还包括为防范金融风险而提出的举债任务，需要继续多次推进。 但是，根据一家机构的估算，今年第一季度与去年第四季度相比，整体宏观杠杆比率上升了4.7%。 因此，货币政策的逆周期调节会带来一定的副作用，如果继续降低基准，将不利于防范金融风险的战术要求。

通常，三年以上的货币宽松会制造难以软着陆的泡沫，2008年以后，一年多的宽松政策形成的泡沫会通过几年的紧缩被消化。 现在，一季度的逆周期调节不会产生泡沫，通过细致的结构性政策可以收到更好的效果。

中国投资者应该明确，最好发明一个概念，利用过剩流动性，通过在股市制造波动来收割“韭菜”的操作模式早日消失。 投资者应该清楚，过度投机引发市场危机后，绑架金融政策的动机应该成为过去，以更专业、合理、规律的方式进行投资是唯一的途径。

中国正在推进供给侧结构改革，推进经济高质量的快速发展，不仅仅追求增长速度，必然重视快速发展的质量。 注重质量会产生优胜劣势的效果，从而有利于真正有竞争力的公司。 因此，中国证券市场有经济结构优化和优质快速发展带来的重大机遇，这样的机遇不是流动性支撑的“鸡犬升天”，而是上市公司价值分化带来的机遇。