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上周，全球股市持续下跌，新兴市场股市跌幅更大。 由于外部形势的动荡，全球股市继续受到挤压。 国内货币市场维持缓慢，债市因4月经济数据稀释持续上升，信用债务涨幅稍好，可转换债务兑a股下跌。 在商品方面，部分地区形势紧张，促使油价上涨，米糠油涨幅超过5%。 基本金属普遍受到压力。 农产品( 000061 )价格分化，美联储降息谨慎，英国退出欧盟加强全球避险情绪，美元指数上涨至98点以上，人民币兑美元下跌约1.51%，黄金受强势美元推动下跌。
本周，展望海外经济方面，目前经济和流动性预期正在进入再平衡的过程。 美国经济的悲观预期将随着数据好转得到明显修复，短期内货币宽松的预期也将相应下降。 在国内经济中，4月规模以上的工业增加值表明经济景气小幅减弱，5月或未见改善。 一是出现外部信号，二是我国逆周期调节力短期看不到明显的加号。 基础设施投资有了小幅改善，制造、采矿、建筑业投资持续下行，同比增长率接近零。 Q19货币政策执行报告中没有明显的政策信号。
具体来看，a股方面，4月经济数据阶段疲软，宏观政策对外部变化的反应迫在眉睫，人民币贬值压力也已释放。 国内上市公司监管加强，市场情绪有一定压力。 综上，a股短期行情不明朗性高，结构上可以相对或关注金融房地产。
关于港股，外界发出了信号，从短期来看，受包括港股在内的风险资产或风险偏好的抑制，但由于受基本面和估值的支撑，港股比a股有相对收益，在结构上，恒生国企指数或相对好。
债券方面，对国内增长的预期小幅减弱，外部形势动荡也加剧了避险情绪，债市或维持短期交易性机会。 结构相对以中高等级信用债为主，可转换债比a股配置性价比相对上升。
在原油方面，一些国家的形势在原油供给方面造成压力，抑制了诉求期待。 短期内，供需两个因素大致形成锯，对中长期增长的悲观和风险偏好的下跌，可能是受到极限的影响。
在黄金方面，由于外部形势的变化，市场的避险情绪将在短期内加强。 综合考虑，在美元指数大幅上升空期间，黄金价格也有可能短期或小幅上升。
标题：“博时基金魏凤春：A股情绪受压 债市短期交易性机会或维持”
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