“上半年经常账户基本平衡 外汇局预计全年延续小幅顺差格局”

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杜川

中国国际收支总体形势稳定可控。 外汇局在18日举行的新闻发布会上，第一财经记者预计，今年二季度国际收支经常账户仍呈顺差，2019年全年经常账户仍处于合理区间，小幅顺差格局有可能持续。

在新闻发布会上，国家外汇管理局信息发言人、总经济师王春英表示:“从我们公布的4月和5月数据来看，货物贸易顺差累计707亿美元，比去年同期增长30%。 服务贸易赤字462亿美元，比去年同期缩小11%，其中旅游赤字缩小9%，与一季度情况基本一致。 ”。 王春英表示，账户小幅顺差或小幅逆差，基本上属于均衡合理区间。 其中长期以来，中国经常账户是有基础、有条件维持在合理水平的。

并且，王春英表示，2019年上半年，全球经济增长放缓，不稳定、不明确的因素增加。 我国经济继续在合理区间运营，在稳定中保持着良好的快速发展态势，第一个经济指标符合预期。

另一方面，在国际货币环境相对缓和、中国宏观微观审慎监管加强、金融市场开放度进一步提高的大背景下，市场分解显示，下半年中国跨境资金流动仍总体稳定，外国汇市情绪稳定性加强。

上半年汇率赤字幅度收窄

今年上半年，银行累计结汇、累计代理客户涉外收款总体呈现“一反一顺”格局。

7月18日，国家外汇管理局公布的数据显示，1~6月累计结汇赤字332亿美元，其中6月结汇赤字193亿美元。 总体来看，银行结汇逆差较年下半年狭窄，跨境收支总体呈顺差，外汇储备稳定上升。

数据显示，2019年6月，银行汇出9795亿元(等价1423亿美元)、11123亿元(等价1616亿美元)，结算赤字1328亿元(等价193亿美元)。

“第一个原因是年利润分配、工资支付、暑期旅游等季节性因素导致了购房汇率的上升，汇率下降。 》交通银行( 601328 )金融研究中心高级研究员刘健表示，6月银行代理店汇率赤字扩大的主要原因是季节性因素。

“6月初，市场对人民币贬值的预期很高。 特别是到618年，市场预期不能打破“7”，基于人民币汇率的预期变化，公司的汇率购买行为也有影响。 ”关于6月银行结算赤字扩大的原因，中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明对第一财经记者表示。

赵庆明表示，预计人民币汇率走势将影响公司行为。 在贬值时，加快汇率买入在上涨时提高汇率。 此外，6月的汇率互换逆差还与贸易顺差变化较大有关。

关于市场关注的中美贸易摩擦对跨境资本流动的影响，王春英表示，影响总体可控。 从中美经贸摩擦升级的5、6月来看，银行结算月平均赤字为66亿美元，比年下半年月平均赤字减少44%，证明供需情况相对良好，月度波动主要受市场主体高结算和低买入的影响，市场预期的整体稳定和价格的市场化调节作用

上半年的数据显示，虽然出现了银行结算逆差，但与年同期相比，银行结算逆差缩小。 综合考虑远期汇率结算和期权交易等其他供求因素，外国汇市的供求呈现基本平衡。

王春英表示，上半年我海外汇收支情况主要是银行结算赤字幅度狭窄，银行代理涉外收入支付总体呈顺差外国汇市供需保持基本平衡； 汇率稳定，公司内外汇贷款和跨境融资平稳增长汇率基本稳定，市场主体汇率整体走低银行长期结算呈现大规模顺差外汇储备余额整体上升等6大优势。

服务贸易赤字缩小

国际货币基金组织( imf ) 17日发表了年度《对外部门报告(以下简称《报告》)，肯定了中国过去几年汇率市场化改革、经济再平衡(出口、投资向支出转换)的推进努力。 报告显示，中国经常账户盈余占gdp的比重从2007年的超过10%降至去年的0.4%，外部头寸已与基本面基本一致。

总体而言，我国国际收支形势稳定可控。 2019年一季度数据显示，我国经常账户仍处于合理顺差区间，经常账户顺差持续。 2019年一季度经常账户盈余为490亿美元，占gdp的比例为1.5%，但年同期为小幅赤字。

“去年下半年的平均季度顺差为389亿美元，今年第一季度的经常账户顺差比去年下半年的平均水平高出很多。 一季度非储备性金融账户盈余488亿美元，在直接投资、证券投资和其他投资中都有盈余。 ”王春英说。

过去，国际收支口径的货物和服务贸易数据两个项目基本上可以反映经常账户的大致情况。 关于一季度经常账户盈余的主要原因，王春英表示，可以注意一些主要项目的变动情况。 一是货物贸易顺差迅速增加。 二是服务贸易逆差狭窄；三是初次收入呈现156亿美元的盈余。

数据显示，一季度国际收支盈余947亿美元，比去年同期增长83%，服务贸易赤字634亿美元，比去年同期减少14%，其中旅游赤字576亿美元，下降9%。 此外，首次收入出现顺差156亿美元，首要原因是投资收益出现顺差，其中我国对外投资收益如利润、利息、股利等共计达到629亿美元，比去年同期增长31%。

“根据我们公布的4月和5月的数据，货物贸易顺差累计为707亿美元，比去年同期增长30%。 服务贸易赤字462亿美元，比去年同期缩小11%，其中旅游赤字缩小9%，与一季度情况基本一致。 ”。 据王春英评价，今年二季度国际收支依然不顺利。

王春英表示，2019年经常账户仍处于合理区间，小幅顺差格局可能会持续下去。 其中长期以来，中国经常账户是有基础、有条件维持在合理水平的。

一是中国制造业增加值排名世界第一。 二是中国在世界产业链中的地位比较稳固。 国内产业链上下游十分完善，配套设施齐全，技术工人充足，劳动生产率不断提高，相对特点仍然很强。

三是中国储蓄率下降，但在世界主要经济区块中仍排名靠前，高储蓄率有利于始终保持账户基本平衡。 此外，目前出现的服务贸易逆差的缩小和投资收益状况的改善，为今年维持经常账户顺差结构提供了越来越多的支持。

外国汇市的情绪稳定性得到了加强

“上半年汇率为66.8%，比下半年下降0.3个百分点。 但是，汇率也低至64%，比年下半年下降了0.9个百分点。 ”。 刘健表示，汇率持续走低，一定程度上反映出市场对人民币汇率企业稳定复苏的可持续性仍存在疑虑。

虽然外部环境仍然存在不明确的因素，但有利于中国跨境资金流动稳定的因素依然很多。 最近，无论是其他发达国家还是快速发展中国家，都有一部分放松货币政策的趋势。 例如，美联储降息的可能性加大，欧洲和日本央行也呈现出更加宽松的货币政策角度，这为中海外国汇市的稳定提供了更有利的条件。

刘健认为，一是美国经济下半年有可能加速放缓，市场即使预测美联储降息，美元也有可能震荡性走弱，有利于人民币汇率和跨境资金流动的稳定。 二是加强宏观微观审慎监管，市场主体结汇操作更加合理。 第三，中国金融市场开放程度进一步提高，股市债市纳入更广泛的国际主流指数，有利于吸引资金流入。

总的来看，在中美经贸摩擦的背景下，中海外国汇市的情绪稳定性已经加强。 7月18日，人民币对美元基准值上调66个基点，报6.8761，结束3连降。

王春英表示，国际货币环境相对缓和，当前市场对中国经济预期稳定，国内市场开放程度进一步提高，人民币汇率双向波动对市场合理预期的培育作用显现，跨境资本流动管理框架日益健全等诸多因素超越了中国边境

下半年，在外汇管理改革和开放等方面，外汇局又会有那些新的思路和措施吗？

王春英表示，我们将统筹考虑经济快速发展阶段、金融市场状况、金融稳定性等要求，统筹考虑交易环节和汇率环节，以金融市场双向开放为要点，有序推进不可兑换项目开放，提高可兑换项目便利化水平。 这是稳步推进资本项目开放的基本思路。 ”

具体来说，一是研究改革qfii和rqfii，扩大投资范围，适度放宽或取消qfii限额管理。 二是支持科技创板快速健康发展，做好“沪伦通”项下办证跨境资金管理工作。 三是推进银行间债市开放渠道整合。