“缩表进行时：美联储资产负债表规模已低于4万亿美元”

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根据美联储3月7日公布的最新资产负债表，美联储2月削减了570亿美元资产，资产总规模也降至39690亿美元，为年12月以来的新低。

这表示自去年10月开始缩减资产负债表以来，美联储削减了5010亿美元的资产。 这是FRB历史上绝对没有的事。 从更长远来看，自年末资产负债表规模达到高峰以来，美联储削减了5470亿美元的美国国债资产。

从过去的缩短过程来看，美联储目前的计划是每月削减“最大”300亿美元的国债资产、“最大”200亿美元的mbs资产。

对于国债，美联储采取的是被动紧缩方法，停止重新投资到期的国债。 也就是说，持有的债券到期后，本金不再重新购买债券。 因此，债券“缩表”的进展取决于该周到期的债券规模。

2月15日，美联储的国债持仓共计435亿美元的债券到期。 2月28日，共有3艘180亿美元的债券到期，2月份国债缩水率达到560亿美元，超过了300亿美元的上限。 这是因为美联储将260亿美元重新投资于新发行的美国国债，将300亿美元的美国国债从资产负债表中剔除，无需兑换。

结果，美国国债总余额减少300亿美元，为21750亿美元，为年12月以来的最低水平。 但是，自资产负债表开始紧缩以来，美国国债规模减少了2900亿美元。

另外，2月mbs资产规模从140亿美元减少到16080亿美元，缩表以来总资产规模减少1630亿美元，回到了去年4月的水平。

据华尔街见闻报道，许多联合高官近期提出，资产负债表正常化应在2019年的“下半场”结束。

负责银行领域监管的副主席克鲁斯重申了缩短表的“灵活性”，并在出现问题时迅速重新调整。 费城和圣路易斯联邦储备系统理事长也认为缩短标记的结束应该慎重进行，但预计缩短标记将在今年内结束。

鲍威尔在国会作证时也表示，美联储计划将于今年稍晚结束缩表，资产负债表不会恢复到非常小的规模。 他还表示，美联储已经制定了缩短计划框架，预计不久将公布。

但是，有趣的是，虽然FRB没有宣布中止资产负债表规模缩小(缩小表)的计划，但是地方联邦储备系统理事会的经济学家正在研究将来在什么情况下重新扩充表。

最近，FRB旗下的堪萨斯城联邦储备系统理事会宣布，高级经济学家a. lee smith的拆解副本“FRB需要多少准备金？ 》中提到，如果联邦准备金决定联邦基金利率与银行准备金利率的息差总是接近于0，联邦准备金资产负债表上的准备金将达到约1.5万亿美元。