“工业公司利润增速同比下降 背后的积极信号不应忽视”

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记者梁敏

受春节长假、部分重要领域利润下降等因素影响，今年前两个月规模以上的工业公司利润增速较去年同期大幅下降，跌幅创近十年新低。 但是，意想不到的数据背后有不可忽视的积极因素。

让我们先看看数据。 真的这么丑吗？ 根据国家统计局27日公布的工业公司财务数据，1月至2月，全国规模以上工业公司利润总额比去年同期减少14%。 但是，除春节因素外，规模以上的工业公司利润总额与去年同期相同略有下降。

国家统计局工业司高级统计师朱虹解体表示，部分积分领域利润下降和春节假期因素是影响工业利润下降的首要原因。

“今年春节假期因素与去年1月至2月相比，对工业公司生产经营的影响周期较长，客观上影响了公司的生产经营。 另外，工业生产、销售增长略有放缓，也在一定程度上影响了公司利润的增长。 ”。 他说。

在许多拆迁户看来，目前利润增长率已经触底。 招商证券( 600999 )首席宏观分析师谢亚轩预计，随着ppi在2月份成长为阶段性稳定的企业，工业产品的通货紧缩压力将得到缓解，二季度规模以上的工业公司利润将趋于稳定。

从领域来看，成本品制造业、主要装备制造领域利润快速增长是一个巨大的积极信号。

数据显示，1月至2月，规模以上消费品制造业利润比去年同期增长5.8%，其中酒饮料和精制茶制造业利润比去年同期增长23.3%，烟草制品业增长18.2%，食品制造业增长11.2%。 同期，在规模以上主要装备制造领域，专用设备制造业利润比去年同期增长14%，机电和器材制造业增长10.9%。

谢亚轩表示，这些领域主要集中在建筑机械、烟酒食品、轻工业制造等行业，这表明中下游领域延续了去年以来的复兴态势。

海通证券宏观研究小组也指出，在工业产品采购价格下跌、大规模减税政策逐渐落地的背景下，中游装备加工类领域的利润将加快筑底，成为工业公司整体利润的首要支撑。

另一个积极的信号来自负债率的持续下降。 统计局数据显示，2月底，规模以上工业公司资产负债率为56.9%，比去年同期下降0.2个百分点。 其中，国有控股公司资产负债率为58.6%，比去年同期下降1个百分点，国有公司杠杆效应明显。

值得注意的是，民营企业的资产负债率从年51.6%上升到年56.4%，到今年2月底进一步上升到58.2%。

这并不是坏事。 谢亚轩解体说:“民营企业继年后持续逆周期举债，体现了前期清算度高、减税、削减费用政策等方面的作用，也是民营投资增速稳定的原因之一。”

国务院及相关部委近日出台了一系列减少公司税负的措施，确定了增值税减税配套措施和降低社会保险费率的具体配套措施。

光大证券( 601788 )首席宏观拆船师张文朗表示，各项减税政策以公司利润为支撑，短期内工业利润逐步改善的概率较高，但预计全年工业利润增长将弱于往年。