“摩根大通方方：人民币国际化需要计价产品多元化”

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经过记者张寒从北京出发

年3月10日下午，全国政协委员、摩根大通中国投资银行首席执行官方方在北京摩根大通办公室举行了媒体见面会。 方在年的政协提案继续关注“人民币国际化”和“可再生能源”两个话题。

在人民币国际化方面，方方围绕如何扩大境外人民币资金池、人民币投资产品和渠道等方面提出了建议，并对债市、股市等资本市场的热门话题和在场媒体进行了探讨和信息表达。

年的提案中，方提出建设离岸货币中心需要三个条件。 第一，需要足够大的货币资金池；第二，资金池有足够诱人的投资机会和产品；第三，市场流动性比较好。

年下半年以来，香港人民币存款量增长明显放缓，全年人民币存款上升55%，远低于年420%的增长率。 方认为，人民币存款在香港的增长率下降有多方面的因素。 一是进出口贸易量下降导致贸易项目人民币结算量减少；二是对人民币升值预期下降。 (摩根仍然认为全年人民币有3-4%的升值，在市场上属于很高的预期。 但从人民币交易的下跌水平来看，市场预期大幅下降)第三，离岸人民币市场仍缺乏投资机会，投资产品不丰富，人民币无法留存。 没有升值预期、没有投资渠道的人民币，由于持有它的机会价格越来越高，人民币存款持有量的附加值下降。

的建议中，推进人民币国际化进程的建议主要有:

一、投资产品多元化，给予离岸人民币越来越多的投资渠道。 除了人民币“点心”债券外，还可以考虑推出以人民币计价的股票投资、海外贷款、项目贷款、大宗商品交易、风险管理等。 这些产品有助于增加海外人民币的资金池。 二、积极鼓励中国公司在走出去的过程中使用人民币进行投资。 投资方可以在离岸市场兑换其他币种，也可以直接用人民币购买中国企业提供的设备、原料和服务。 三、国内外金融机构在向境外公司提供项目融资和贸易融资时，采用人民币货币融资产品，加快人民币在境外的流通。 四、政府间经济援助、政府组织间投资适当采用人民币出资。 五、考虑在加入多边国际组织或经济组织时以人民币出资。

他认为，这些办法在理论上是可行的，但在实践中需要政府和各机构(包括银行)的持续推进。 境外机构获得的人民币资金，根据诉求可以在离岸市场兑换其他货币，也可以直接与中境外货币管理部门兑换，从而抵消外汇储备的货币风险。

方指出，要使人民币国际化稳定发展，要快速健康发展离岸金融中心，就必须依靠国内资本市场和货币市场的快速发展，包括利率市场化、金融机构国际化的快速发展、国内债市的快速发展等。 否则，所有措施都是无米煮饭，人民币国际化最终不会得到良好的快速发展。 因此，人民币国际化是一种力量，可以推翻国内市场改革(利率市场化、金融机构准入市场化、债市快速发展)，也是促进我国金融机构产品设计创新和国际业务快速发展的比较有效的方法之一。